Non accetta molto l’autocritica e lo spazio per la manovra non è molta, "data la vulnerabilità dei mercati emergenti, il protezionismo e la volatilità dei mercati azionari", secondo le sue parole.
In breve tempo siamo passati dall'eterno "Whatever it takes” (Tutto quello che serve) al "occhio ai rischi".
Mario Draghi, Presidente della Banca centrale europea (BCE), ha mantenuto una politica ultra prudente nella zona euro per più di due anni e ha ritardato sempre più il prossimo aumento dei tassi di interesse.
Non avremo nuove notizie almeno fino a settembre 2019.
Proprio ieri, in una conferenza sulla vigilanza bancaria a Parigi, Draghi ha detto che la quantità dei crediti in sofferenza detenuti da alcune banche della zona euro resta ancora “alta", il che limita la loro capacità di credito e si traduce in un minore finanziamento dell'attività economica.
Draghi ha esortato le banche, le autorità di vigilanza e le autorità di regolamentazione a ridurre l'esposizione verso attività potenzialmente tossiche.
Il settore bancario è il secondo più ribassista in Europa, con un calo di oltre il 15% sul mercato azionario, finora, quest'anno e che molte istituzioni hanno abbassato le loro previsioni per il 2019.
È anche vero che i rischi geopolitici, come la crisi emergente (in particolare la Turchia), hanno pesato sulle quotazioni delle banche europee, ma non ha aiutato nemmeno avere il costo del denaro allo 0% dal marzo 2016.
I mercati quotano, scontando ogni riunione della BCE, sapendo che il banchiere italiano non modificherà la sua roadmap.
L'unico passo che potrebbe far pensare alla fine della politica accomodante della BCE, è stata la fine del QE nel dicembre di quest'anno, ma forse ci si aspettava di più.
Perché manteniamo i tassi d'interesse allo 0,0%?
All'inizio del 2018, gli indicatori anticipatori dei PMI dell'Eurozona, che misurano l'attività commerciale del settore manifatturiero e dei servizi, indicano una crescita dell'economia dell'1% su base trimestrale.
L'indice PMI composito ha raggiunto i massimi da 12 anni, a gennaio.
Anche il PIL ha raggiunto il suo apice a gennaio mentre l'Eurozona ha chiuso il 2017 con una crescita del 2,5%, la cifra più alta dell'ultimo decennio.
Con il passare dei mesi, però, il tasso di crescita sta perdendo colpi.
Lo scorso luglio il Fondo Monetario Internazionale (FMI) ha ridotto la crescita prevista per quest'anno nell'Eurozona al 2,2%, due decimi in meno di quella calcolata in aprile.
Infatti, le stime della BCE sono ancora più basse: 2% nel 2018 (dal 2,1% di giugno) e 1,8% nel 2019 (dall'1,9% della sua precedente revisione).
Cosa è successo in questi mesi? le stime di crescita continueranno ad essere ridotte?
Molti analisti ritengono che la BCE dovrebbe seguire le orme della Fed e aumentare i tassi di interesse ora.
Siamo in tempo, mentre perdura la crescita. Cosa succederebbe se, improvvisamente, l'economia della zona euro entrasse in crisi?
Signor Draghi, non crede di dover aumentare il tasso di interesse? In un momento in cui la BCE scommette sulla capacità di esportazione dell'Unione Europea e tenendo presente che l'avanzo della bilancia commerciale registrato a luglio era inferiore del 18,5% rispetto a un anno fa, questa non sarebbe una decisione sbagliata.
Questo permetterebbe l’aumentare anche dei margini di interesse delle banche (la differenza tra quanto pagano per i loro depositi e quanto addebitano per i prestiti che concedono) e rafforzerebbe anche la moneta unica.
Ricordiamo che durante lo scorso agosto, l'euro ha registrato il suo livello peggiore da 13 mesi rispetto al dollaro, principalmente a causa della forza dell'economia statunitense e dell'imminente aumento dei tassi della Fed previsto per questo mese.
L'ultima indagine di Bloomberg tra gli esperti avverte che gli analisti stanno addirittura ritardando la stima dell'aumento dei tassi della BCE fino a dicembre 2019.
Ciò significherebbe che Mario Draghi non sarebbe più incaricato di comunicare tale decisione, dato che il suo mandato termina nell'ottobre dello stesso anno.