Oro e argento: siamo solo all'inizio del ciclo rialzista

L’oro nei giorni scorsi ha finalmente superato la barriera dei 2.000$ l'oncia, dopo una lunga corsa, +33% da gennaio.

Le performance dell'ultimo periodo dell'oro e anche dell'argento che ha addirittura raddoppiato il suo valore negli ultimi quattro mesi, sono comprensibili e stanno diventando a tutti gli effetti delle riserve di valore reale (un bene, materiale o immateriale, che tende a conservare il suo valore nel tempo) anche a causa dei rendimenti dei titoli di Stato che non coprirebbero neppure l'inflazione, l'indebolimento del dollaro nei confronti dello yen e dell’euro salito oltre l'1,18 (+5% nel 2020) e dei tassi in costante discesa.

Si parla di investitori che hanno perso la fiducia nei confronti delle monete legali, dollaro in primis, in considerazione delle politiche monetarie delle banche centrali e della spesa pubblica.

La domanda che ci poniamo è se siamo solo all’inizio di un ciclo rialzista?
Sicuramente, fino ad oggi, c'è stato il +30% per l’oro e il +70% per l’argento dai minimi di marzo. Ma sono probabilmente ancora nelle prime fasi. Nello specifico, nelle prime fasi di un lungo ciclo rialzista. L’oro ha guadagnato oltre il 50% da quando la Federal Reserve ha terminato il suo ciclo rialzista nel 2018. Nonostante ciò, l’oro resta in positivo. L’argento ha fatto anche meglio dovendo recuperare un maggiore gap. Infatti lo spread con i metelli si è molto ridotto.

Investitori in oro e argento hanno già avuto diversi vantaggi come il beneficiare del passaggio a un contesto di tassi d’interesse reali negativi e, nello stesso tempo, degli acquisti di debito pubblico e privato da parte della FED, e l’inizio di un mercato orso per il dollaro. Tutto questo porta alla crescente corsa all’oro e all’argento fisico piuttosto che finanziario. Nonché a una politica fiscale e monetaria coordinata e orientata alla crescita.

Gli investitori raramente hanno preso in consegna oro e argento sui loro contratti ma oggi lo richiedono sempre più spesso e questo mette pressione sulle scorte di metallo fisico detenute dal Comex. L’opinione dell’Ufficio di Proiezioni di Borsa è che la domanda fisica in aumento porterebbe ad una sorpresa per gli investitori che potrebbero un giorno trovarsi di fronte ad una difficoltà di supporto dei metalli fisici quando è richiesta la consegna. La storia sui diamanti ci insegna che quando il prezzo raggiunge livelli esorbitanti e insostenibili e la materia prima non ha seguito a questi andamenti, Ii risultato sono gravi perdite.

Gli Stati Uniti sono ancora divisi tra il lockdown e il tentativo di una normalizzazione mentre l’Europa sta iniziando il lento processo di ripresa a seguito dei danni economici provocati dalla pandemia. Per adesso, ha stabilizzato la sua economia attraverso una fornitura illimitata di liquidità da parte della BCE e sta preparando la sua risposta fiscale sostenendo le famiglie e le imprese attraverso il Recovery Fund. Ci si aspetta che tali politiche siano d'input per un mercato rialzista sia dell’oro, sia dell’argento.

Bank of America, suscitando varie critiche, aveva fissato un target a 3000$ in piena pandemia con orizzonte 18 mesi. Mantenetevi forte e fate le vostre opportune considerazioni per gli investimenti.