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Previsioni sull’EUR – la BCE potrebbe deluderci, ecco come

Pubblicato 12.09.2019, 10:49
Aggiornato 09.07.2023, 12:31

Rassegna giornaliera sul mercato forex 11 settembre 2019

Analisi realizzata alla chiusura del mercato statunitense a cura di Kathy Lien, Direttrice di FX Strategy per BK Asset Management

L’annuncio della Banca centrale europea è l’evento più importante della settimana e non ci sorprende il fatto che il cambio EUR/USD sia sceso sotto 1,10 in vista della decisione sul tasso. Gli investitori hanno grandi aspettative su questo vertice visto il diffuso peggioramento dell’economia della zona euro e la possibilità di una recessione in Germania. L’euro ha toccato il minimo di 2 anni la scorsa settimana contro il dollaro USA mentre il rendimento dei Bund tedeschi è sceso ancora di più in territorio negativo. A luglio Draghi ha menzionato i vantaggi di una combinazione di misure e da allora la necessità di uno stimolo è aumentata. Sebbene gli investitori si stiano preparando ad una massiccia dose di stimolo, esiste la possibilità che la BCE possa deludere le attese.

L’economia della zona euro ha bisogno di aiuto. In base alla tabella seguente che mostra i cambiamenti dall’ultimo vertice della BCE, praticamente tutti i settori dell’economia hanno visto un peggioramento negli ultimi due mesi. Le vendite al dettaglio, l’inflazione, l’occupazione e l’attività manifatturiera hanno visto un rallentamento nell’area e in Germania la crescita ha subito una contrazione nel secondo trimestre. Sulla principale economia della zona euro pesano una crescita globale debole ed calo dell’attività manifatturiera. Non solo l’indice PMI è sceso per l’ottavo mese consecutivo, ma ha toccato il minimo degli ultimi 7 anni. La Bundesbank ha dichiarato che c’è la possibilità che la Germania cada in una recessione tecnica nel terzo trimestre. Tra la guerra commerciale in corso, l’indebolimento della crescita statunitense e globale e le previsioni scoraggianti per la zona euro, la BCE deve trovare il modo di stimolare l’economia.

La Banca centrale europea ha a disposizione diverse opzioni, tra cui un taglio dei tassi, una politica futura più forte, un nuovo programma di acquisto di asset ed una compensazione per le banche per alleviare gli effetti dei tassi di interesse negativi. La banca preferisce una combinazione di misure in quanto crede che un pacchetto completo sia "più efficace di una sequenza di azioni selettive”. I mercati si aspettano un taglio dei tassi di almeno 10 punti base. Se la banca centrale dovesse unire il taglio dei tassi al nuovo programma di Quantitative Easing, il cambio EUR/USD andrà in forte sell off, ma se la banca dovesse limitarsi a tagliare il tassi e confermare l’impegno a tenere i tassi bassi, l’euro schizzerà invece per la delusione.

Con un euro così debole, delle misure meno aggressive potrebbero innescare una short squeeze nella valuta. Purtroppo non è molto supportato il pacchetto che include il QE (uno degli strumenti più forti). Il governatore della Banca di Francia Villeroy è scettico sulla sua necessità e anche gli omologhi in Germania e Olanda credono sia troppo presto per questa mossa. Viste le aspettative dei mercati, i trader del cambio EUR/USD dovrebbero prepararsi a ricevere una delusione. Draghi potrebbe optare per un pacchetto di stimolo che non comprende le misure più aggressive, per non lasciare Christine Lagarde - che gli succederà - senza munizioni per combattere un rallentamento più grave.

Ultimi commenti

Euro forte verso 1:11 e domani 1;13
in una deflazione da debiti le bc possono fare ben poco
Precisamente, eppure si ostinano a pompare soldi a casaccio.. Finirà molto male.
la politica monetaria ormai ha le armi spuntate. bisogna puntare su stimoli all'economia reale e quindi spetterebbe alla classe politica...figuriamoci..
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