Ascopiave: analisi tecnica
Pasquale Ferraro | 28.07.2017 09:55
Dopo un breve periodo di letargo, in cui i prezzi hanno oscillato tra i 3.39 e 3.48 euro, il titolo Ascopiave (MI:ASCI) sta cercando di portarsi oltre quota 3.50 per poi eventualmente attaccare la resistenza chiave a 3.61 euro. Prezzi che se dovessero confermarsi al di sopra di tale livello rafforzerebbero l’ipotesi di un ritorno sui massimi storici (3.786 euro) ma per arrivare al tanto atteso obiettivo, il titolo dovrà prima abbattere le resistenze a 3.66 e 3.73 euro. Segnali di debolezza invece in caso di discese sotto 3.37 introduttive ad un affondo in area 3.30 euro e successivamente a 3.25 euro. Il titolo in 6 mesi ha guadagnato il 27%, il 24% in 12 mesi, il 77% in 3 anni ed il 300% in 5 (dal 2006 ad oggi +55%). Attenzione Ema20 ha incrociato al ribasso Ema50 ed il prezzo rimane al di sotto di queste medie mobili esponenziali. La prossima settimana si riunirà il Cda per l’approvazione della semestrale.
Il gruppo afferma che i risultati raggiunti nel primo trimestre dell’esercizio 2017 evidenziano ancora una volta la capacità di Ascopiave di generare valore per i propri stakeholders. I valori economici e la solida struttura finanziaria mostrano come il Gruppo sia in grado di perseguire in maniera efficace i propri intenti strategici. Il Consiglio di Amministrazione appena insediatosi, insieme al management del Gruppo, intende dare continuità e sostegno all’implementazione della strategia: forte della qualità manageriale e della vicinanza al territorio, che contraddistinguono con soddisfazione il Gruppo nel mondo delle utilities, il Gruppo è pronto per affrontare la sfida delle gare d’ambito e realizzare gli obiettivi di crescita organica e per linee esterne. I dati del primo trimestre del 2017 confermano il trend positivo nei risultati di tutti i segmenti di business. Margine Operativo Lordo e Risultato Operativo in crescita anche grazie all’aumento dei volumi di gas venduti, rispetto al primo trimestre dell’anno precedente. Sostegno ai margini è dato anche attraverso le attività di razionalizzazione dei processi, che derivano da politiche interne di miglioramento continuo, al fianco dei costanti investimenti che consolidano l’organizzazione in vista delle gare d’ambito. Oltre all’aumento dei margini, è evidente anche il miglioramento della struttura finanziaria, con un ulteriore consistente riduzione della Posizione Finanziaria Netta. Il Gruppo continua a lavorare con incessante impegno per dare continuità al disegno strategico che vedrà consolidare ulteriormente la propria posizione tra i big player del settore nazionale.
Medie mobili esponenziali:
il prezzo è collocato al di sotto di Ema20, quest’ultima è inferiore a Ema50; entrambe sono superiori alla media mobile di periodo 200 (SMA). Secondo questa teoria non è in atto l’orientamento più ribassista possibile.
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Evoluzione prevedibile dell’esercizio 2017
Per quanto riguarda l’attività di distribuzione del gas, nel 2017 il Gruppo continuerà ad essere impegnato nella normale gestione e conduzione del servizio, nello svolgimento delle attività propedeutiche alle gare, oltre che
nell’eventuale partecipazione alle gare che verranno bandite per l’aggiudicazione degli Ambiti Territoriali Minimi di interesse per il Gruppo.
La grande maggioranza dei comuni attualmente gestiti dal Gruppo appartengono ad Ambiti per i quali sono previsti dei termine massimi di pubblicazione del bando di gara ricadenti nell’anno 2017.
Nel caso in cui le stazioni appaltanti pubblicassero i bandi nel corso del 2017, dati i termini necessari per la presentazione delle offerte, la loro valutazione ed aggiudicazione, si ritiene ragionevole che gli eventuali passaggi di gestione agli eventuali nuovi operatori aggiudicatari potranno concludersi solo successivamente al termine dell’esercizio 2017.
Il perimetro di attività del Gruppo pertanto non dovrebbe subire dei mutamenti rispetto alla situazione attuale, al netto dell’aggregazione di Pasubio Group S.p.A. (denominata AP Reti Gas Vicenza S.p.A. dal 28 aprile 2017).
Per quanto concerne i risultati economici si segnala come la regolazione tariffaria per l’esercizio 2017 sia compiutamente definita e dovrebbe assicurare dei ricavi sostanzialmente in linea con quelli dell’esercizio 2016.
Per quanto concerne gli obblighi di efficienza energetica si segnala come la perdurante significativa volatilità dai prezzi dei titoli di efficienza energetica rende difficile prevedere i relativi effetti economici nel corso
dell’intero esercizio.
Per quanto riguarda l’attività di vendita del gas, in ipotesi di condizioni climatiche normali, si prevedono margini commerciali in diminuzione rispetto a quelli dell’esercizio 2016, a causa della pressione competitiva
sul mercato retail, dei provvedimenti tariffari dell’AEEGSI (modulazione della componente di gradualità).
Chiaramente non potranno essere ripetuti gli effetti positivi dovuti alla compensazione del meccanismo APR, pari a 11,1 milioni di Euro.
Per quanto concerne l’attività di vendita dell’energia elettrica, l’esercizio 2017 potrebbe confermare i risultati del 2016. I risultati potranno naturalmente essere condizionati, oltre che da eventuali nuovi provvedimenti tariffari da parte dell’Autorità per l’Energia Elettrica ed il Gas e il Sistema Idrico – che non sono ad oggi preventivabili – anche dall’evoluzione dello scenario competitivo più generale e dalla strategia di approvvigionamento del Gruppo.
Si ritiene di precisare che i risultati effettivi del 2017 potranno differire rispetto a quelli sopra indicativamente prospettati in relazione a diversi fattori tra cui: l’evoluzione della domanda, dell’offerta e dei prezzi del gas e dell’energia elettrica, le performance operative effettive, le condizioni macroeconomiche generali, l’impatto delle regolamentazioni in campo energetico e in materia ambientale, il successo nello sviluppo e nell’applicazione di nuove tecnologie, cambiamenti nelle aspettative degli stakeholder e altri cambiamenti nelle condizioni di business.
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