Come l’halving del Bitcoin può influenzare i risultati dei titoli cripto
The Tokenist | 18.04.2024 11:00
Il 19 aprile, la mainnet del Bitcoin subirà il suo quarto halving al blocco 840.000. Ogni blocco contenente transazioni BTC è ordinato in una catena sequenziale di mining, da cui il nome “blockchain.”
A seconda del movimento di prezzo del BTC, quando il quarto halving taglierà i miner block subsidies da 6,25 a 3,125 BTC, i miner potrebbero essere più o meno incentivati a restare connessi alla rete. Considerato che il predominio di mercato del Bitcoin è del 55,6%, questo potrebbe avere importanti implicazioni per l’intero cripto-mercato.
Quali fattori determineranno il comportamento degli asset digitali e dei relativi cripto-titoli?
Implicazioni dei minori incentivi per i miner
Per controbilanciare le ricompense BTC ridotte per garantire la rete ed elaborare le transazioni, i miner del Bitcoin hanno due principali sistemi di ricompensa: o il prezzo del BTC sale o più miner si disconnetteranno dalla rete.
In quest’ultimo caso, la difficoltà di mining del Bitcoin viene riallineata (si auto-sistema ogni due settimane o ogni 2.016 blocchi). Ciò significa che i miner che resteranno connessi avranno operazioni più convenienti perché sarà necessaria minore potenza computazionale (hashrate) per garantire la rete. A sua volta, ciò compenserà la riduzione dei block subsidies.
Storicamente, la difficoltà di mining del Bitcoin balza con i problemi di prezzo del BTC. Immagine fornita da: Bitbo
Al contrario, quando il prezzo del BTC scende, scende anche la difficoltà di mining del Bitcoin, perché i miner non possono più giustificare il costo di manutenzione ed elettricità. La difficoltà di mining del Bitcoin serve a mantenere la stabilità della rete, in modo che il tempo medio a blocco sia ad un ritmo consistente di 10 minuti.
L’implicazione di questi due meccanismi (halving come controllo inflazionario e difficoltà di mining) è che i miner del Bitcoin possono far salire la pressione alla vendita. Solitamente, quando il prezzo del BTC raggiunge apici mensili o trimestrali, i miner vendono una parte delle loro riserve di Bitcoin per recuperare le perdite e investire in aggiornamenti.
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Cicli di accumulazione e capitolazione dei miner del Bitcoin. Immagine fornita da: GlassnodeDurante l’ultima corsa rialzista, a novembre 2021, il prezzo del BTC ha toccato quota 69k dollari, mentre l’hashprice dei miner rendeva 38 centesimi per terahash (TH). Al 16 aprile, il ricavo dei miner del Bitcoin era di 11 centesimi per TH. Secondo una stima di Blockware Solutions, i miner riceveranno 6 centesimi dopo l’halving.
Bilanciare le pressioni alla vendita
L’approvazione di 11 ETF Bitcoin ha creato un nuovo panorama precedentemente assente nei cicli di halving. È stato attribuito al massimo storico del Bitcoin di 73,7k dollari a metà marzo. Con gli afflussi di Bitcoin dimezzati dagli attuali circa 900 BTC minati al giorno, gli afflussi di capitale ETF dovrebbero proteggere ulteriormente dalle pressioni alla vendita.
Tuttavia, questa situazione geopolitica e macroeconomica incerta legata all’inflazione ha cambiato il trend la scorsa settimana. A causa dei continui flussi in uscita di Grayscale, i flussi complessivi degli ETF Bitcoin si trovano ora in una zona negativa di pressione alla vendita.
Insieme a questo trend, potrebbero esserci più pressioni alla vendita dai possessori a lungo termine (oltre un anno), ora in linea con il livello di agosto 2022. Questo comportamento sarà influenzato dalle azioni della Fed e dalla protezione contro gli eventi geopolitici.
Messo in contesto storico, un ritracciamento del prezzo del Bitcoin dopo l’halving non sarebbe sorprendente. In 500 giorni, tuttavia, i prezzi del BTC tendono a schizzare significativamente, tra maggiore scarsità e pressioni della domanda.
Immagine fornita da: PanteraCapital
Secondo il report di ByBit, le cripto-piazze potrebbero finire le riserve di BTC post-halving, se l’attuale tasso di prelievi sarà sostenuto.
Morale per i cripto-titoli
Considerati i fattori che abbiamo visto, è probabile che il prezzo del BTC salga a nuovi massimi storici nel secondo semestre, quando la forza dello shock delle forniture aumenterà. Allo stesso tempo, i titoli cripto più esposti al BTC reagiranno di conseguenza.
Essendo l’ETF più diversificato, con titoli di piazze, compagnie di mining, azioni di MicroStrategy Incorporated (NASDAQ:MSTR) e di elaboratori di pagamenti, Schwab Crypto Thematic ETF (NYSE:STCE) è crollato del 14,5% sul mese ma è schizzato del 24% negli ultimi 3 mesi.
Post-halving probabilmente vedrà altri cali, come nei cicli precedenti. Tuttavia, con il nuovo panorama istituzionale e la maggiore scarsità di Bitcoin, il secondo semestre dovrebbe vedere nuovi rally dei titoli cripto. Ciò si traduce in una temporanea opportunità di acquisto sulla debolezza per gli investitori dei cripto-titoli.
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Né l’autore, Tim (BIT:TLIT) Fries, né questo sito web, The Tokenist, forniscono consulenza finanziaria. Vi invitiamo a consultare la nostra politica del sito web prima di prendere decisioni finanziarie.
Questo articolo è stato pubblicato originariamente su The Tokenist. Consultate la newsletter gratuita di The Tokenist, Five Minute Finance , per un’analisi settimanale dei principali trend in campo finanziario e tecnologico.
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