Consigli pratici per l'aumento di capitale di Safilo del 11 Ottobre 2021

La parola aumento di capitale trae in inganno parecchi. Suggerisce infatti l’idea che qualcuno aggiunga capitale a quello esistente e che contribuisca ad aumentare il valore dell’azienda e quindi il prezzo.

In realtà l’aumento di capitale (ADC), o anche ricapitalizzazione, è un modo elegante di liquidare parte dell’azienda e trasformare azioni in liquidità senza svalutare troppo l’azienda.

Immaginate che Safilo (MI:SFLG) sia una torta divisa in 275.703.846 fette. Un bel giorno il pasticciere (Cda) decide di aumentare il numero delle fette, ogni titolare delle 275.703.846 fette si troverà una fetta più piccola di torta (cioè dell’azienda e quindi di utile).
Le fette in più le mette in vendita e concede uno sconto sull’acquisto a chi è già azionista prima dell’ADC. I buoni sconto (diritti) permettono di comprare la torta ad un prezzo inferiore di quello che devono pagare gli acquirenti che non sono ancora azionisti dell’azienda.
Qualcuno potrebbe chiedersi. E i soldi di quella vendita perchè non vanno agli azionisti? Perchè il CDA li utilizza come liquidità per operazioni aziendali come grandi investimenti o restituzione di debito.

Come funziona l’ADC di Safilo (MI:SFLG).?

Nel dettaglio, Safilo (MI:SFLG). che capitalizza 383 milioni darà il via all’aumento di 135 milioni di euro.

I grandi azionisti cioè il fondo HAL e BDL Capital Management hanno già dichiarato la loro volontà a partecipare per il 64,83%. Il 35,17% verrà richiesto al mercato.
Questo aumento di capitale non è assistito da consorzi di garanzia e/o di collocamento, questo vuol dire che nel caso assurdo che la partecipazione del mercato fosse nulla non ci saranno banche che forniranno il 35% del capitale richiesto.

“L’operazione è principalmente finalizzata a rimborsare il finanziamento non garantito e subordinato di originari 90 milioni di euro (più interessi) concesso a Safilo nel corso del 2020 da Multibrands Italy BV, società controllata da HAL Holding NV e azionista di riferimento di Safilo, per supportare la tempestiva conclusione delle acquisizioni di Blenders Eyewear e Privé Goods.”

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In pratica il fondo HAL sta richiedendo a tutti i soci di saldare i conti con se stesso.  Quindi 87,5 milioni sono assicurati ma i 47,5 dipenderanno dall’adesione degli azionisti di minoranza o del mercato.  “Safilo emetterà massime 137.851.923 azioni ordinarie, da offrire in opzione agli azionisti, nel rapporto di una nuova azione ogni 2 azioni ordinarie possedute, ad un prezzo di emissione pari a 0,979 euro.”  Il prezzo di riferimento di Venerdì 9 Ottobre è pari a 1,39 euro.

Quindi se sono azionista Safilo prima di sabato 9 Ottobre, lunedì cosa mi ritroverò sul deposito titoli?

Lunedì 11 Ottobre, al posto dell'azione pari ad 1,39 troverete 2 prodotti: una azione (che chiameremo NUOVA azione) e un diritto. Con 2 diritti potrete acquistare 1 NUOVA azioni al prezzo (strike price) di 0,978 euro l'una. Quindi teoricamente potete convertire ogni diritto in mezza azione. Dico teoricamente perché i diritti non possono essere convertiti in frazioni di azione. Se avete 1000 azioni e volete convertire tutti i vostri 1000 diritti vi verranno assegnate 1000/2=500 NUOVE azioni a 0,978 euro per una spesa di 489 euro.

Questi due prodotti che mi daranno Lunedì posso venderli o acquistarli normalmente sul mercato?

Sì, sono quotati indipendentemente e possono essere scambiati come le azioni sul MIB .
Attenzione però: mentre le NUOVE azioni saranno contrattate anche dopo il 22 Ottobre 2021, i diritti dopo quella data verranno ritirati dal mercato. Chi a quella data li avrà ancora in portafoglio dovrà scegliere se convertirli o ricevere il rimborso del valore residuo che solitamente è molto inferiore al valore di partenza (in molti casi è quasi 0) ma è successo ultimamente con Autogrill che il valore finale fosse simile a quello iniziale.

Se io ho 20 diritti e voglio convertirli in 10 nuove azioni come devo pagare? Le azioni me le danno subito? Come faccio a dire quanti diritti voglio convertire? E quelli che mi rimangono?

La conversione avviene tramite una comunicazione alla banca (molte banche online hanno una pagina apposita raggiungibile dall'account, è consigliabile contattare la banca per capire come fare). Una volta comunicati quanti diritti voglio convertire dovrò rendere disponibili, sul conto corrente connesso con il deposito titoli, l'importo relativo alle nuove azioni sottoscritte. Le banche online hanno un form apposito dove verranno calcolate le nuove azioni ottenibili dalla conversione dei diritti posseduti e dove sarà possibile scegliere la quantità di nuove azioni che si vuole acquistare.
Ad esempio se voglio convertire 1000 diritti che corrispondono a 500 NUOVE azioni dovrò avere almeno 500 x 0,978 = 489 euro sul contocorrente che verranno congelate una volta sottoscritte le 500 azioni.
Se non voglio convertire tutti i diritti in mio possesso (o non voglio convertirli per nulla) posso vendere quelli che mi avanzano (o tutti) sul mercato sino all'22 Ottobre (tendenzialmente i diritti diminuiscono il loro valore fino ad azzerarsi, tranne dei picchi dovuti a speculazione per arbitraggio, quindi meglio venderli il prima possibile se non si vuole rischiare troppo).
Le nuove azioni sottoscritte verranno accreditate a fine ADC cioè dopo il 28 Ottobre 2021.

Scritto da: Andrea Cst