Credit Suiss sarà la versione europea di Lehman Brothers?
Ismael De La Cruz | 11.10.2022 16:19
- Le difficoltà di Credit Suisse aggiungono un ulteriore rischio alla già tesa economia europea
- I piani di ristrutturazione dell’istituto di credito rimangono incerti a causa dei persistenti problemi di solvibilità.
- Tuttavia, uno scenario simile a quello del 2008 è improbabile, in quanto esistono molte opzioni per evitare il fallimento della banca
- Il fallimento di Archegos Capital, un hedge fund.
- La sospensione dei fondi dei clienti legati al finanziere fallito Greensill Capital.
- CS presenta i risultati del terzo trimestre. Al momento, ha due trimestri negativi nel 2022 e il mercato prevede che chiuderà il terzo trimestre con un totale di 1,7 miliardi di dollari di perdite.
- La banca svelerà la sua roadmap per affrontare la crisi.
- Il governo svizzero può salvare Credit Suisse.
- CS potrebbe essere acquisita da un’altra banca, ad esempio UBS.
- E, naturalmente, il fallimento, che il mercato vede come possibilità con una probabilità del 20%.
Credit Suisse (SIX:CSGN) (NYSE:CS), la seconda banca elvetica, è stata al centro delle cronache finanziarie nelle ultime settimane, in quanto i crescenti problemi di solvibilità hanno fatto temere un fallimento di tipo Lehman Brothers in Europa. Alla fine del secondo trimestre, l’istituto, che ha 160 anni, aveva un patrimonio totale di circa 727 miliardi di franchi svizzeri (735,68 miliardi di dollari).
Ma mentre la bomba a orologeria ha attirato l’attenzione del mondo solo di recente, i problemi di Credit Suisse risalgono a molto tempo fa, in particolare quando due dei suoi clienti gli hanno causato un buco finanziario con perdite di oltre 5 miliardi di dollari:
Le sfide si aggiungono alla totale mancanza di direzione della banca, con alcuni dei suoi massimi dirigenti che hanno abbandonato la nave. Di conseguenza, nel primo semestre di quest’anno, CS ha rivelato perdite per circa 1,904 miliardi di dollari, e Moody’s ha affermato che le perdite per l’intero anno potrebbero raggiungere i 3 miliardi di dollari.
Questi numeri rappresentano un completo cambiamento rispetto alla solida performance del primo semestre dell’anno scorso, pari a 1 miliardo di dollari.
Tutti questi fattori fanno scattare un campanello d’allarme sull’affidabilità della solvibilità della banca. A riprova di ciò, l’assicurazione contro il default, i Credit Default Swap (CDS), sono saliti a livelli record (oltre il 250%).
Fonte: grafico Bloomberg
I Credit Default Swap sono un tipo di assicurazione contro l’insolvenza. Il loro meccanismo è semplice: un investitore acquista un CDS su un’attività per coprire il rischio di un possibile default. L’investitore paga un premio al venditore. Se la società fallisce, riceverà il valore dell’asset. Se la società non fallisce, l’acquirente perde il premio pagato.
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Ma anche se è il tema del momento, non si possono paragonare i problemi del Credit Suisse con quelli del 2008. Lehman Brothers era una delle più piccole banche d’investimento degli Stati Uniti, molto esposta al settore immobiliare, e l’hanno lasciata cadere per dare l’esempio agli altri.
Non sorprende che le azioni del Credit Suisse abbiano reagito ai titoli, perdendo circa il 55% quest’anno. Di conseguenza, la capitalizzazione di mercato della banca è scesa da 25 miliardi di dollari a circa 11 miliardi.
I clienti con un elevato patrimonio netto hanno ritirato il loro denaro dalla banca, causando addirittura una coda di transazioni e alcuni ritardi temporanei.
Inoltre, i banchieri privati hanno avviato una serie di contatti e conversazioni con i clienti più importanti per rassicurarli sulla solidità del cuscinetto di capitale e della liquidità della banca, nel tentativo di evitare che il nervosismo in corso proseguisse con il deflusso di denaro.
Cosa succederà dopo?
Tutti gli occhi sono puntati sul 27 ottobre, quando ci saranno due eventi:
CS dovrebbe raccogliere circa 4 miliardi di dollari di capitale. Tutto indica un possibile aumento di capitale per far fronte a una profonda ristrutturazione dell’attività e ottenere un’iniezione di denaro per evitare il collasso della banca.
Un piano di ristrutturazione realistico contribuirebbe a calmare gli animi. Il problema è se possiamo crederci, dato che la banca ha una storia di inadempienze nei precedenti piani di ristrutturazione.
Ma il piano di ristrutturazione non è l’unica possibilità per la banca.
Se si verificasse l’ultima alternativa, si avrebbe il temuto effetto domino sul sistema bancario europeo e un nuovo episodio di crisi finanziaria che, sommato a quello che stiamo già affrontando, sarebbe un grosso problema.
Tuttavia, vale la pena ricordare che il governo svizzero sta già lavorando dall’inizio dell’anno su una nuova legge per fornire un sostegno pubblico di liquidità alle banche rilevanti del Paese in caso di fallimento.
Nota: L’autore non possiede azioni Credit Suisse.
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