Debacle FTSEMIB ma le opzioni ci dicono che?
Giorgio Salvato | 06.12.2018 21:38
Oggi le borse, in generale, hanno subito un forte storno partito da notizie oltreoceano già dalla notte scorsa. Fino a stamane la borsa italiana era la più resiliente, ma nel pomeriggio è crollata generando anche un pò di panico dovuto alla nostra politica inconcludente che ha fatto lievitare lo spread btp/bund verrso i 295 punti.
Dal punto di vista opzionistico il range di oscillazione 18500-19500, determinato dalle analisi dei giorni corsi, rappresenta normale amministrazione. Il vero supporto del mese di dicembre, considerando le mibo, resta 18000 punti perchè è uno strike puntualmente rinforzato.
Guardiamo la situazione generale (fig.1) e poi ciò che è accaduto oggi come variazione degli open interest (fig.2)
La struttura generale resta immutata delle mibo dicembre nonostante la caduta odierna. Il supporto lo individuiamo sempre a 18000 punti dove troviamo 15432 contratti PUT venduti, mentre a 18500 un supporto rotativo di breve. Visto che la volatilità si è alzata fino al 27% è chiaro che la fascia 18000-19000 sarà persistente in questo periodo.
Fino a quando sia notizie esogene che di politica interna (la finanziaria viene sempre rivista per cercare di ridurre il rapporto deficit/pil) saranno altalenanti, purtroppo il nostro indice sarà costretto a difendersi, e di certo le basi opzionistiche non mancano.
Dopo l'aggiornamento dei dati oderni, si nota come le call vendute si infittiscono da 19000 punti in su, e vanno a aggiungersi all'enorme mole gia andata OTM (out the money), mentre va a rafforzarsi il solito supporto dei 18000 con altri 291 contratti. In fig.3 è rappresenato meglio questo rapporto.
La pressione del mercato opzionistico ci dice che il 90% delle opzioni call è OTM, mentre il 55% delle opzioni put è ITM alla chiusura odierna. Quindi il mercato continua ad essere gestito dai venditori di put che devono difendere le loro posizioni in costante aumento, mentre i venditori di call sono alla finestra in attesa di inversioni di tendenza decisive.
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Aggiungo che la fascia di opzioni otm totali a scadenza non è cambiata (18500-19750 come da fig.4) e che, considerando la vera resistenza 20000 punti, i calcoli probabilistici di settlement a scadenza sono ad oggi veritieri. MA LA BORSA NON FINIRA' MAI DI SORPRENDERCI.
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