Fine rialzo tassi Fed tra 5-5.50%? Quali implicazioni per il 2023
Investing.com | 22.11.2022 08:49
Che la Fed sia stata molto aggressiva nel 2022 per combattere l’inflazione, è cosa nota. Che l’economia americana per ora abbia retto il contraccolpo anche, come testimoniato ancora da un solido mercato del lavoro (non possiamo ridurci a valutare la salute di un paese solo dal PIL, serve analizzare più componenti).
Ora, stando a quanto riportato da Goldman Sachs (NYSE:GS), i prossimi rialzi dovrebbero portare il valore definitivo dei Fed Funds tra il 5 e 5.25%, e come “proxy”, possiamo utilizzare il grafico del titolo di Stato USA a 2 anni (vedi sotto) come reazione dei mercati e prospettive di fine ciclo.
In tutto questo, l’aspetto positivo è il contenimento dell’inflazione, che a partire dal dato di novembre ha permesso di vedere un primo importante calo.
Dall’altro lato tuttavia, l’effetto negativo potrebbe impattare sui consumi e sulle disponibilità di imprese e famiglie, poiché i finanziamenti in questo scenario costano di più ad esempio.
Ed anche quindi sugli utili, come vediamo dall’immagine sotto riportata.
Qualunque indicatore si prenda, gli utili attesi del prossimo anno potrebbero risultare in calo.
In tutto questo però, ricordiamoci che molte società, stanno già scontando nei loro prezzi cali importanti, se prendiamo ad esempio le Big Tech. In questa situazione quindi, non mi sorprenderebbe uno scenario (che potrebbe sembrare controintuitivo) di calo degli utili e risalita delle quotazioni, semplicemente perché magari questo calo (ricordo che i mercati si basano soprattutto su aspettative e verifica di queste ultime) potrebbe essere inferiore del previsto.
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Ecco quindi che una ripresa nelle quotazioni dei titoli tecnologici, che ricordo sono le principali componenti di NASDAQ Composite e S&P 500, potrebbe portare ad una ripresa generale dei mercati.
In tutto questo, mentre la componente obbligazionaria, con la fine del ciclo di rialzi tra il 1 e 2 trimestre 2023, potrebbe raggiungere il suo minimo.
Alla prossima!
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