Gli utili di Macy’s dovranno essere ottimi per giustificare l’impennata del titolo
Haris Anwar | 14.08.2018 15:38
L’Amministratore Delegato di Macy’s Jeff Gennette ritiene che sia questa la formula vincente per il suo bistrattato grande magazzino: punti vendita floridi, e-commerce solido ed una straordinaria app per dispositivi mobili.
Per due trimestri consecutivi, questa formula ha prodotti risultati fantastici. Macy’s (NYSE:M) ha battuto le aspettative sulle vendite degli analisti, ha alzato le previsioni sull’intero anno fiscale per le vendite su base comparabile ed ha conquistato la fiducia del mercato. Il titolo è schizzato di oltre il 50% quest’anno, la seconda migliore performance dopo Amazon (NASDAQ:AMZN).
Ma è difficile definire “trend” i due trimestri in salita, vista la disastrosa performance della catena negli ultimi tre anni. Il report sugli utili del secondo trimestre di Macy’s è atteso per domani, 15 agosto, e fornirà maggiori prove per capire se questa inversione di rotta è reale.
Il distributore dovrebbe riportare utili del secondo trimestre di 5,55 miliardi di dollari, in calo solo lievemente rispetto allo stesso periodo dell’anno scorso, ed utili per azione di 0,50 dollari, in salita dagli 0,48 dollari precedenti.
Finora, il cardine della strategia di inversione di rotta di Macy’s è stato migliorare la sua presenza digitale, chiudere i punti vendita con una cattiva performance e vendere alcune delle sue proprietà immobiliari. La compagnia sta inoltre investendo pesantemente sulla sua catena di negozi di cosmetici Bluemercury e sull’outlet Macy’s (NYSE:M) Backstage.
Questi cambiamenti sono riusciti ad attirare nuovi clienti, sia nei punti vendita tradizionali che online. Nel primo trimestre fiscale, la catena ha riportato utili per azione diluiti di 0,45 dollari, un miglioramento rispetto agli 0,26 dollari dello stesso periodo dell’anno scorso. Le vendite su base comparabile sono aumentate del 3,9% per i punti vendita di proprietà e del 4,2% per quelli in concessione.
C’è ancora molto da fare
La sua divisione digitale sta conquistando sia i clienti che Wall Street. Macy’s è una delle due catene di grandi magazzini che consente ai clienti di controllare i prezzi sulla sua app, di controllare lo storico degli ordini, di effettuare ricerche visive dei prodotti e di chattare con gli addetti al servizio clienti.
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La forza del suo e-commerce dimostra che il distributore è ben posizionato per difendere il suo “fossato economico” da rivali molto più grandi come Amazon (NASDAQ:AMZN), Wal-Mart (NYSE:WMT) e Target (NYSE:TGT). Le vendite digitali di Macy’s sono cresciute a doppia cifra negli ultimi trimestri.
Ma riteniamo che Macy’s abbia ancora molto lavoro da fare in un periodo in cui i punti vendita tradizionali vengono attaccati su tutti i fronti. Oltre alla minaccia esistenziale rappresentata da Amazon per il modello dei negozi fisici, alcuni colossi del sottocosto come TJX (NYSE:TJX) e Wayfair (NYSE:W) stanno operando una forte concorrenza nel settore dei prodotti di arredamento per la casa e del fai da te.
Scambiato vicino a 40 dollari ad azione, secondo noi il titolo di Macy’s sta già riflettendo le buone notizie arrivate con la prima serie di modifiche che sono state relativamente facili da effettuare. Entrare in gioco quando il titolo di Macy’s è scambiato vicino al massimo di 52 settimane è molto rischioso.
Il titolo sarà un acquisto a lungo termine una volta che la compagnia mostrerà miglioramenti costanti nelle vendite su base comparabile e quando la riga dei risultati non comprenderà più la spinta ricevuta dalla vendita delle proprietà immobiliari. Fino ad allora, è meglio che gli investitori aspettino nelle retrovie. A questi livelli, il titolo è altamente vulnerabile a qualsiasi sorpresa negativa.
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