Goldman Sachs ti rivela dove investire nel 2021 (non ci crederai)
Marco ZoomProfit | 25.01.2021 10:34
- Le materie prime e le azioni legate alle materie prime sono storicamente poco attraenti. Tuttavia, la situazione ha iniziato a cambiare negli ultimi mesi.
- I prezzi del rame, i prezzi del ferro ei prezzi delle materie prime industriali stanno salendo a nuovi massimi pluriennali, eclissando i loro massimi del 2016.
- Goldman Sachs (NYSE:GS) è ora a bordo e ora vede un nuovo mercato rialzista delle materie prime secolare che supererà il mercato rialzista delle materie prime 2000-2008.
- L'ex economista di Goldman Jim O'Neil, che notoriamente ha coniato il termine BRICS quando era da Goldman, è particolarmente ottimista sulla Cina.
In definitiva, la crescita della domanda dei mercati emergenti sta facendo sì che i barometri della crescita globale, inclusi gli indici manifatturieri, sorprendano al rialzo e spingano al rialzo i prezzi delle materie prime.
Queste idee vengono discusse in modo più approfondito, con conseguenti scelte operative con i membri della nostra comunità di investitori privati, Lo Zoomprofit Club.
“Un'allocazione di 60:40 ad azioni e obbligazioni long-only è stata un'ottima strategia negli ultimi 35 anni ... Siamo profondamente preoccupati che questa possa essere un'allocazione rischiosa per i prossimi 10. "
- Sanford C. Bernstein (gennaio 2017)
“I mercati rialzisti nascono dal pessimismo, crescono nello scetticismo, maturano nell'ottimismo e muoiono nell'euforia ".
- Sir John Templeton
Introduzione
L'ultimo decennio è stato caratterizzato da tre tendenze di investimento secolari.
Innanzitutto, gli investimenti growth hanno sovraperfomato gli investimenti value
(Fonte: Nomura)
In secondo luogo, i flussi di investimento passivi hanno sottratto quote di mercato ai flussi di investimento attivi, come illustrato nelle immagini di Morningstar di seguito.
di SteelBenchmarker .
(Fonte: SteelBenchmarker)
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Le azioni di Nucor , Steel Dynamics, Cleveland-Cliffs e US Steel sono aumentate del 2,9%, 15,2%, 63,6% e del 58,4% dall'inizio dell'anno.
Nel complesso, i metalli di base hanno sovraperformato nel 2020, in particolare dal 23 marzo 2020 il mercato azionario.
(Fonte: Bloomberg, US Global)
Il Gruppo BHP, che è il più grande produttore di materie prime diversificato a livello globale, sta effettivamente facendo nuovi massimi storici.
Il Gruppo BHP potrebbe essere solo all'inizio di un decennio di sovraperformance, dopo un decennio di sottoperformance.Goldmans Sachs è dalla nostra parte
Il responsabile della ricerca sulle materie prime di Goldman, Jeffrey Currie, ha evidenziato la posizione rialzista di Goldman l’8 dicembre, affermando che ci sarà un "mercato rialzista a lungo termine" per praticamente tutte le materie prime.
(Fonte: S&P Global)
Currie vede un forte rimbalzo della domanda di petrolio, tuttavia, il miglior aspetto per gli investitori visionari come noi è la seguente citazione.
"Ogni singolo mercato delle materie prime, ad eccezione del grano, è oggi in deficit".
Jeffrey Currie, Global Head of Commodities Research di Goldman Sachs
Detto in un altro modo, come dice spesso anche il nostro amico Rick Rule, questo è il ciclo del capitale in atto, dove prezzi bassi portano a forniture ridotte che portano a prezzi più alti.
(Fonte: GMO)
Come mostrano i grafici dei prezzi di rame, minerale di ferro e acciaio, siamo ora nella fase di prezzi delle materie prime più elevati.Jim O'Neil ha notato che la Cina ha guidato la ripresa economica globale all'inizio di quest'anno
Jim O'Neil, l'economista ex-Goldman Sach, che ha coniato il termine BRICS per riferirsi a Brasile , Russia, India , Cina e Sud Africa durante l'ultimo mercato rialzista delle materie prime dal 2000 al 2008, ha visto la Cina guidare la ripresa economica globale all'inizio di quest'anno.
(Fonte: CNBC)
La Cina ha effettivamente guidato la ripresa economica globale, con il General Manufacturing PMI di novembre che ha visto i nuovi ordini salire ai massimi di 10 anni. Ciò ha rafforzato la forza del settore manifatturiero globale, che a sua volta sta guidando l'aumento della domanda di metalli di base come rame, ferro e zinco.
(Fonte: Bloomberg, US Global)
In definitiva, a partire dal 2011, la crescita nei mercati emergenti e la crescita in Cina hanno deluso rispetto alle aspettative, e oggi ci troviamo nello scenario opposto, dove la crescita dei mercati emergenti, guidata dalla Cina, sta battendo le aspettative .
Naturalmente, le azioni legate alla situazione economica e all'inflazione stanno rispondendo bene a questo sviluppo.
(Fonte: Autore, StockCharts)
Guardando il grafico sopra, l'SPDR S&P Metals & Mining ETF (XME), composto dalle azioni dell'acciaio, è salito del 130,5% dal 23 marzo 2020. I titoli energetici sono aumentati, con l'SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF (XOP) ora in rialzo del 90,5% dal 23 marzo 2020. L'Invesco QQQ Trust (QQQ) è salito dell'81,6% in questo arco di tempo. Le azioni legate ai metalli preziosi, misurate dal VanEck Vectors Gold Miners ETF (GDX) sono ora in rialzo del 72,9% dai minimi di mercato. I titoli energetici a grande capitalizzazione, misurati dall'Energy Select Sector SPDR Fund (XLE), sono aumentati del 65,5% dal 23 marzo 2020, compreso il rally del 28,0% a novembre, dove SPY è salito del 10,9%. In fondo alla lista delle performance, c'è l'SPDR S&P 500 ETF, che è cresciuto del 63,4% dal 23 marzo 2020, che a sua volta rappresenta una notevole ripresa, ma chiaramente attività inflazionistiche, guidate dalle materie prime, stanno ampiamente sovraperformando il mercato.Considerazioni conclusive: tenere d'occhio il dollaro e pensare in modo diverso alla costruzione del portafoglio, che è ciò che facciamo nello ZoomProfit Club.
Per molto tempo, avere un'esposizione a materie prime in un portafoglio diversificato ha frenato i rendimenti. Ironia della sorte, è così che dovrebbe funzionare poiché le azioni delle materie prime non sono storicamente correlate al mercato. Ciò è mostrato a livello di settore con il grafico qui di seguito, dove energia e metalli hanno avuto basse correlazioni con il mercato, soprattutto a lungo termine.
(Fonte: GMO)
Parte della recente forza dei prezzi delle materie prime può essere attribuita alla recente debolezza dell'indice del dollaro USA.
Intuitivamente, questo dovrebbe avere senso, poiché i prezzi delle materie prime sono quotati in dollaro USA e un biglietto verde più debole porterà a prezzi delle materie prime più elevati, a parità di altre condizioni. Questo, di per sé, è un buon diversificatore per le materie prime e le azioni delle materie prime.
Con le azioni delle materie prime ancora estremamente basse, anche dopo il loro rally negli ultimi mesi, il momento per diversificare in questo settore è ancora alla nostra portata, almeno a nostro parere, e anche secondo Goldman Sachs.
Chiaramente, la selezione dei titoli è importante qui. Detto questo, dovrebbe esserci un forte vento favorevole per le materie prime e le azioni legate alle materie prime, a differenza di quello che abbiamo visto l’ultimo decennio.
Gli investitori devono pensare in modo diverso alla costruzione del portafoglio considerando le materie prime e le azioni legate alle materie prime, poiché un ambiente reflazionistico è alle porte, non disinflazionistico. Detto in altro modo, è improbabile che ciò che ha funzionato in passato, in particolare un portafoglio tradizionale 60/40, che si è distinto nell'ultimo decennio, funzioni in futuro.
Oggi ci sono opportunità storiche nel mercato. Abbiamo passato migliaia di ore ad analizzare i mercati, alla ricerca delle migliori opportunità, cercando di replicare ciò che siamo stati in grado di realizzare in passato. Dal nostro punto di vista, le opportunità in azioni sfavorite dagli investitori mainstream oggi sono tanto grandi quanto le migliori opportunità all'inizio del 2016 e alla fine del 2008 / inizio 2009. Per ulteriori prospettive su queste opportunità, prendi in considerazione l'adesione allo ZoomProfit Club, non te ne pentirai.
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