I Policymaker della Fed ripensano agli aumenti dei tassi

• La Fed spera di mantenere la credibilità sull’inflazione rallentando i rialzi
• Le considerazioni politiche iniziano a pesare sulla stretta monetaria
• Il Regno Unito opta per la stabilità mentre Sunak cerca di ripristinare le politiche economiche ortodosse

Alcuni di coloro che gestiscono la smart money si stanno stufando della Fed. Barry Sternlicht, miliardario a capo di Starwood Capital Group, nel fine settimana ha parlato di Jerome Powell e della “sua banda di lunatici”, mentre David Rosenberg, a capo dell’omonimo gruppo di ricerca, lunedì ha affermato che Powell è passato da Bambi a Godzilla

Ma ovviamente i money manager si lamentano quando la Fed aumenta i tassi di interesse senza preoccuparsi di far precipitare l’economia in recessione. Quello che rimproverano ai responsabili delle politiche della Fed è di aver aspettato troppo a lungo per combattere l’inflazione e poi di averla presa a mazzate.

Alcuni membri del FOMC sembrano avere dei ripensamenti. La presidente della Fed di San Francisco, Mary Daly, ha dichiarato venerdì che è ora di iniziare a parlare di un rallentamento del ritmo dei rialzi dei tassi di interesse.

Sebbene si preveda che il FOMC proceda con un rialzo di 75 punti base a novembre, gli investitori iniziano a sperare che il rialzo di dicembre possa scendere a 50 punti base.

Le osservazioni di Daly hanno fatto eco a quelle del governatore della Fed Christopher Waller, che all’inizio del mese ha dichiarato che il gruppo di politica monetaria avrebbe tenuto “una discussione molto ponderata sul ritmo dell’inasprimento nella nostra prossima riunione”, prevista per l’1-2 novembre.

Ma le osservazioni dei money manager, come quelle precedenti degli economisti Mohamed El-Erian e Nouriel Roubini, suggeriscono che i responsabili delle politiche della Fed hanno perso molta credibilità. Il problema è che sono ancora loro a prendere le decisioni, non tutte le persone che ne sanno di più.

Il presidente della Fed di Minneapolis, Neel Kashkari, teme che l’aumento della disoccupazione dovuto a una recessione possa colpire in modo sproporzionato i lavoratori di colore, portando la disoccupazione in questo segmento della popolazione al doppio del livello principale.

Sternlicht è preoccupato per l’impatto sui lavoratori a basso reddito in generale.

“Il ricco che perde il 30% è ancora ricco, giusto? Ma il povero che lavora a ore e perde il lavoro, dirà: ‘Il capitalismo ha fallito, non ha funzionato per me. Ho perso il mio lavoro. E l’intero sistema deve essere buttato fuori dalla porta”. “Ci saranno disordini sociali”.

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Qualunque cosa accada con il controllo delle due camere del Congresso nelle elezioni di midterm degli Stati Uniti, Joe Biden sarà ancora Presidente e la sua amministrazione sarà ancora in carica. Del resto, se i repubblicani prenderanno il controllo del Congresso questa volta, vorranno vincere le elezioni nel 2024, quindi queste considerazioni politiche saranno abbastanza reali.

I falchi del Nord Europa hanno il sopravvento sulla Banca Centrale Europea, almeno per il momento, dato che gli investitori si aspettano un rialzo del tasso di riferimento di almeno 75 punti base, e forse anche di un intero punto percentuale, durante la riunione del Consiglio direttivo di questa settimana.

Le voci di colombe come il capo economista della BCE Philip Lane, che ha sostenuto che l’inflazione causata dalla carenza di energia a causa della guerra in Ucraina è meno suscettibile ai rialzi dei tassi di interesse, si sono attenuate man mano che l’inflazione sta mostrando la sua portata.

Il Regno Unito si è mosso per conto suo, ma la scelta dell’ex ministro delle Finanze Rishi Sunak come primo ministro per sostituire la sfortunata Liz Truss e il suo piano di stimolo “trickle-down”, mal concepito, ha riportato un po’ di calma.

Si prevede che Sunak manterrà il moderato Jeremy Hunt come ministro delle Finanze e che la prossima settimana presenterà un piano per ridurre il crescente debito del Regno Unito. Sunak ha rapidamente accantonato ogni ipotesi di elezioni generali per ottenere un nuovo mandato, affidandosi invece alla comoda maggioranza conquistata da Boris Johnson nel 2019.

Sunak ha tempo fino all’inizio del 2025 per convincere gli elettori che il suo partito è in grado di portare la Gran Bretagna sulla strada giusta, ma la sua prima sfida sarà quella di tenere in riga i suoi parlamentari, molti dei quali non gradiscono le sue politiche.

Il governatore della Banca d’Inghilterra Andrew Bailey, nel frattempo, può smettere di combattere gli incendi causati dal sell-off dei bond e tornare a inasprire la politica monetaria per combattere la virulenta inflazione del Regno Unito.

La banca centrale ha dichiarato che inizierà a vendere parte del suo portafoglio di titoli di Stato il 1° novembre, il giorno successivo alla pubblicazione del piano fiscale previsto dal governo, mentre il Comitato di politica monetaria si riunirà il 3 novembre per discutere dei rialzi dei tassi di interesse.

Scritto da: Darrell Delamaide