La stagionalità è ribassista e poi rialzista per il secondo semestre 2022
Mike Zaccardi, CFA, CMT | 30.06.2022 16:04
Articolo scritto in esclusiva per Investing.com
- Il primo semestre 2022 è stato tra i peggiori mai registrati sui mercati di bond e azioni
- Probabili tempi più rialzisti e volatili
- I tori devono resistere qualche altro mese prima che arrivi la stagionalità positiva prenda piede
I tori sono pronti a salutare la prima metà del 2022. All’inizio del mese, quando il mercato si trovava vicino ai suoi minimi annuali, l’S&P 500 ha registrato il peggior inizio d’anno dal 1932, secondo Charlie Bilello di Compound Advisors.
Con il rimbalzo di fine mese, alcune perdite sono state recuperate. Tuttavia, il mercato obbligazionario globale aggregato rimane in forte ribasso nel 2022, in attesa del peggior anno della sua storia, secondo i dati di Jim Bianco.
Con la seconda parte dell’anno sulla soglia e un weekend lungo festivo alle porte, è il momento perfetto per rivedere ciò che indicano i trend stagionali.
Come tecnico, ammetto che la stagionalità deve sempre venire in secondo piano rispetto alla price action. In questo momento, l’ S&P 500 si trova in un trend discendente rispetto ai massimi di inizio gennaio, mentre il mercato generale è probabilmente in un mercato ribassista che risale al febbraio 2021. La storia dice che potrebbero esserci altre azioni ribassiste.
Consideriamo che ci troviamo a metà mandato, una settimana solitamente debole e volatile per i mercati azionari. E questo ha avuto un effetto estremo nel 2022. I dati raccolti e ordinati da StockTradersAlmanac.com mostrano che questa fine giugno potrebbe essere la calma prima della tempesta del Q3. Questo particolare anno di metà mandato è il secondo anno di un nuovo Presidente Democratico, che in media, porta a prezzi più bassi nel secondo semestre, secondo Jeff Hirsch.
I trend stagionali del mercato azionario suggeriscono tempi duri fino a ottobre
Fonte: Jeff Hirsch, Almanac Trader
Luglio è solitamente rialzista, ma non così forte negli anni di metà mandato
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Fonte: Bank of America Global Research
Ci sono altri ottimi dati stagionali (se siete ribassisti) da Capital Group. Il gruppo di investimento ha analizzato i dati mensili sulla volatilità. L’indice CBOE VIX si aggira intorno alla scomoda area dei 30, ben al di sopra della sua media di lungo periodo.
Molti tecnici di mercato si aspettano un’impennata della volatilità verso la metà degli anni ‘40 per segnare il minimo definitivo dello S&P 500. Il tempo ce lo dirà, ma i livelli della volatilità di agosto e settembre durante un anno di elezioni di medio termine sono comuni. Forse nel 2022 si verificherà un aumento della volatilità in quel periodo.
Negli anni di metà mandato è comune un aumento della volatilità tra agosto e settembre
Fonte: Capital Group
Tutti questi dati vi hanno spinto a fare operazioni short? Ho una buona notizia per i tori: i rendimenti dopo le elezioni di metà mandato tendono a essere straordinariamente forti. Ricordiamo che il terzo anno del ciclo elettorale presidenziale è il migliore dei quattro.
Inoltre, il periodo che va dalla notte delle elezioni alle 52 settimane successive non è mai stato negativo per l’S&P 500, secondo Capital Group. Naturalmente, i due casi più recenti sono stati caratterizzati da rendimenti deboli, pari ad appena il 3% e il 4%, rispettivamente nel 2015 e nel 2019.
Morale della favola
La stagionalità è un elemento da monitorare, ma non dovrebbe essere il centro dell’attenzione degli investitori. Ritengo che sia più importante prestare attenzione all’andamento stagionale dei prezzi quando la norma di lungo periodo è in controtendenza. Quest’anno, tuttavia, i ribassi e la volatilità del mercato sono stati in linea con la storia. In prospettiva, ci si aspettano altri momenti di crisi, ad esempio tra settembre e metà ottobre. I tori dovranno guardare alla fine del 2022 e il periodo pre-elettorale, tipicamente rialzista, dell’anno prossimo.
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