L’azionario schizza e ora…
Michael Kramer | 05.10.2022 15:50
Stavo pensando al mercato e a cosa potrebbe esserci dietro questo stupido rally e, in fondo, non sembra niente di più che un rimbalzo oversold, considerato lo scompiglio sul mercato dei bond la scorsa settimana. I bond hanno iniziato ad assestarsi.
Oggi avremo il dato ISM sui servizi e ci si aspetta una lettura di 56. Il report ADP sull’occupazione dovrebbe rivelare 200.000 nuovi posti di lavoro a settembre. Ma il dato più importante sarà il report sull’occupazione di venerdì, che dovrebbe mostrare un aumento di 263.000 unità ed un tasso di disoccupazione del 3,7%.
Quindi i dati avranno un impatto, in un modo o nell’altro. La mia idea è che i tassi siano più vicini ai minimi a questo punto.
Indice S&P 500
Guardando l’S&P 500, ci sono molti motivi per pensare che questo rally finirà intorno a 3.800 o arriverà verso i 3.950. A questo punto, non riesco a credere che si estenderà a 3.950. Inoltre, se ci arrivasse, il mio conteggio sulla quinta onda sarebbe sbagliato. E quindi confermo l’idea di un S&P 500 diretto verso il basso, verso 3.500.
A questo punto, il rally rappresenta un ritracciamento del 38,5% dell’onda 3 al ribasso.
Forse mi sbaglierò; non posso avere sempre ragione. Ma, anche con questo ribasso dei rendimenti, lo spread tra i rendimenti degli utili S&P 500 ed i Treasury decennali è tornato ai minimi il 26 settembre. Non so precisamente dove dovrebbe stare l’ERP, ma il fatto che sia vicino agli equivalenti di gennaio 2018, ottobre 2018 e marzo 2021 non mi piace. Nel 2018, c’erano apici del mercato azionario, e nel 2021 c’era il picco del tasso decennale.
A questo punto, sono più intenzionato a scommettere che il rendimento decennale non debba scendere ancora di molto. Ciò implicherebbe che i valori delle azioni sono troppo alti e, se l’ERP salisse, sarebbe dovuto al tonfo dei prezzi dell’azionario.
Nota: Grafici usati col permesso di Bloomberg Finance LP. Questo articolo contiene commenti indipendenti da usare unicamente a scopo informativo e didattico. Michael Kramer è membro ed esperto finanziario di Mott Capital Management. Kramer non è affiliato con questa compagnia e non fa parte del board di nessuna compagnia che emette questo titolo. Tutte le opinioni ed analisi presentate da Michael Kramer in questa analisi o report di mercato costituiscono unicamente la sua opinione personale. I lettori non dovrebbero considerare nessuna opinione o previsione espressa da Michael Kramer come un consiglio a comprare o vendere un particolare asset o a seguire una particolare strategia. Le analisi di Michael Kramer si basano su informazioni e ricerche indipendenti che lui considera affidabili, ma né Michael Kramer né Mott Capital Management garantiscono la completezza o l’accuratezza dell’analisi. Michael Kramer non ha l’obbligo di aggiornare o correggere le informazioni presentate nelle sue analisi. Le sue dichiarazioni, previsioni ed opinioni potrebbero essere soggette a cambiamenti. La performance passata non è indicativa dei risultati futuri. Né Michael Kramer né Mott Capital Management garantiscono un determinato risultato o profitto. Bisogna essere consapevoli del rischio reale di perdita nel seguire una strategia o un commento di investimento presentati in questa analisi. Le strategie o gli investimenti discussi possono oscillare di prezzo o valore. Investimenti o strategie menzionati in questa analisi potrebbero non essere adatti a voi. Questo contenuto non considera i vostri particolari obiettivi di investimento, la vostra situazione finanziaria o le vostre necessità e non va inteso come un consiglio adatto a voi. È necessario prendere una decisione indipendente circa gli investimenti o le strategie contenuti in questa analisi. Su richiesta, il consulente fornirà un elenco di tutti i consigli dati negli ultimi dodici mesi. Prima di agire in base alle informazioni di questa analisi, considerate se è adatto a voi e chiedete consiglio al vostro consulente finanziario o di investimento.
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