Le materie prime nel 2023: vincitori e perdenti nel mercato globale
Frank Holmes | 09.01.2024 16:04
Gli Stati Uniti stanno aggiungendo nuove capacità di energia rinnovabile a un ritmo record, ma questo non significa che siano già pronti ad abbandonare i combustibili fossili. Il Paese è appena diventato il più grande esportatore mondiale di gas naturale liquefatto (GNL) per la prima volta in assoluto, con le spedizioni dello scorso anno che hanno raggiunto la cifra senza precedenti di 91,2 milioni di tonnellate, superando i principali fornitori Australia e Qatar.
L’impennata delle esportazioni di GNL, trainata principalmente dal ritorno a pieno regime di Freeport LNG e dalla robusta domanda globale, in particolare dall’Europa, testimonia il ruolo centrale dell’America nel mercato energetico globale.
Gli Stati Uniti rimangono anche il maggior produttore di petrolio al mondo. A ottobre, la centrale energetica ha generato ben 13,25 milioni di barili al giorno, segnando solo il quarto mese su record in cui il Paese ha raggiunto o superato i 13 milioni di barili al giorno in media.
Tabella periodica aggiornata dei rendimenti delle materie prime
È in questo contesto che condividiamo con voi la nostra sempre apprezzata Tavola periodica interattiva dei rendimenti delle materie prime, aggiornata ai dati del 2023.
Le materie prime nel loro complesso hanno avuto un anno difficile, con il gruppo che ha chiuso in calo del 12,55% a causa di una serie di fattori, tra cui l’aumento dei tassi, i timori di recessione e la deludente riapertura della pandemia in Cina.
L’eccesso di offerta ha contribuito al calo. Nonostante la forte domanda globale, il prezzo del gas naturale è crollato di quasi il 44%, l’anno peggiore da almeno un decennio a questa parte, soprattutto a causa di una produzione da record. Secondo l’Energy Information Administration (EIA), gli Stati Uniti hanno prodotto ben 104,9 miliardi di piedi cubi al mese (Bcf/d), un nuovo massimo mensile.
Dopo essere stati in cima alla lista delle commodity nei due anni precedenti, i prezzi del litio sono crollati per lo stesso motivo nel 2023. Questo, unito alla notizia che la richiesta degli americani per i veicoli elettrici (EV) potrebbe diminuire, ha fatto scendere il metallo delle batterie ai prezzi visti l’ultima volta nell’estate del 2021.
Ritengo che questi prezzi più bassi rappresentino un’interessante opportunità di acquisto. Le materie prime sono gli elementi costitutivi di tutto ciò che utilizziamo e di cui godiamo quotidianamente e, con l’aumento della popolazione mondiale, cresce anche la domanda di questi materiali. La Minerals Education Coalition (MEC) stima che ogni americano nato nel 2023 avrà bisogno di quasi 1,5 milioni di chili di metalli, minerali e combustibili nel corso della sua vita. Solo l’anno scorso, per ogni persona negli Stati Uniti sono state necessarie oltre 18.000 kg di materie prime, dal cemento alla sabbia all’alluminio.
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Primo posto all’oro
L’oro è stato il bene numero uno e solo uno dei due che ha chiuso l’anno in attivo: l’altro bene è stato il rame (per un soffio). Il metallo prezioso è salito del 13,10% per chiudere l’anno sopra i 2.000 dollari l’oncia per la prima volta e, con un prezzo medio per il 2023 di 1.943 dollari, è riuscito a ottenere l’ottavo guadagno annuale consecutivo. L’oro è avanzato in 20 degli ultimi 24 anni, ovvero nell’83% dei casi.
Guardando alla fine del 2024, credo che l’oro riceverà una nuova spinta all’investimento quando la Federal Reserve inizierà a ridurre i tassi. Un sostegno dovrebbe venire anche dalle banche centrali, che nei primi nove mesi dell’anno hanno acquistato una quantità record di oro. Secondo il World Gold Council (WGC), le istituzioni finanziarie hanno acquistato 800 tonnellate nette da gennaio a settembre 2023, con un aumento del 14% rispetto allo stesso periodo del 2022.
La Cina ha guidato facilmente tutti gli altri Paesi, accumulando 181 tonnellate d’oro nei primi nove mesi, nel tentativo di sostenere la propria valuta e di diversificarsi dal dollaro statunitense. Il WGC stima che l’oro rappresenti solo il 4,3% del totale delle riserve estere del Paese, contro il 70% circa degli Stati Uniti. Se la Cina volesse raggiungere il livello dell’America, dovrebbe acquistare altre 33.810 tonnellate metriche, ovvero 10 volte più oro di quanto prodotto dall’intero pianeta nel 2022.
Prima di proseguire, vorrei sottolineare che il debito nazionale degli Stati Uniti ha appena superato per la prima volta i 34.000 miliardi di dollari, l’equivalente di 101.000 dollari per cittadino americano, o 264.000 dollari per contribuente. Credo che questo sia un buon punto di partenza per capire dove potrebbe andare l’oro nei prossimi mesi e anni. Dall’inizio di questo secolo, il debito nazionale e l’oro hanno condiviso un forte coefficiente di correlazione positivo, pari a 0,9. In parole povere, ciò significa che entrambi i valori hanno un andamento positivo. In parole povere, ciò significa che entrambi hanno avuto la tendenza a muoversi in modo simile giorno per giorno. Se pensate che il debito sia destinato a salire, potrebbe essere opportuno considerare un investimento in oro fisico e in titoli minerari auriferi.
Crescita senza precedenti del mercato solare nel 2023
Sul fronte dell’energia, il mercato delle energie rinnovabili ha fatto passi da gigante nel 2023, con oltre 440 gigawatt di capacità aggiuntiva. In particolare, sia gli Stati Uniti che l’Europa hanno stabilito nuovi parametri di riferimento per le installazioni solari, mentre i contributi della Cina hanno superato quelli di tutti gli altri Paesi, aggiungendo tra i 180 e i 230 gigawatt (GW).
Wood Mackenzie, tuttavia, prevede un rallentamento del tasso di crescita delle installazioni solari annuali per quest’anno. Ciononostante, il mercato globale dell’energia solare rimane sostanzialmente più grande rispetto a qualche anno fa, seguendo un tipico schema a curva S di rapida crescita seguito da una graduale maturazione. Questo sviluppo dovrebbe favorire in particolare l’argento, un minerale chiave presente nei pannelli fotovoltaici (PV).
Una parola sulle elezioni
Per concludere, il 2024 è un anno di elezioni e sembra sempre più probabile una seconda sfida tra il presidente in carica Joe Biden e Donald Trump. Mi aspetto che quest’anno il vetriolo e l’astio si intensifichino rispetto ai cicli passati, dato che entrambi gli uomini sono profondamente impopolari e stanno affrontando accuse penali o un’inchiesta per impeachment.
Per quanto questa elezione si preannunci sgradevole, non prevedo effetti sostanziali sul mercato. Che ci crediate o no, l’indice S&P 500 non è mai sceso in un anno di rielezione presidenziale e i dati storici non supportano l’idea che i risultati elettorali influenzino profondamente i rendimenti del mercato azionario statunitense nel lungo periodo. Altri fattori sono più determinanti per l’andamento del mercato azionario.
Pertanto, consiglio agli investitori di concentrarsi sulle condizioni economiche sottostanti. In un anno di elezioni, la strategia d’investimento più efficace, a mio avviso, è quella di mantenere un portafoglio diversificato invece di perseguire scommesse tattiche a breve termine.
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L’indice S&P 500 è ampiamente considerato come il miglior indicatore singolo delle azioni statunitensi a grande capitalizzazione e funge da base per un’ampia gamma di prodotti d’investimento. L’indice comprende 500 società leader e copre circa l’80% della capitalizzazione di mercato disponibile. L’indice Nasdaq 100 è un indice modificato ponderato per la capitalizzazione delle 100 maggiori e più attive società non finanziarie nazionali e internazionali quotate al NASDAQ. Nessun titolo può avere una ponderazione superiore al 24%. Il Bloomberg Commodity Index è calcolato in base all’excess return e riflette i movimenti dei prezzi dei future sulle materie prime. L’indice si riequilibra annualmente con una ponderazione di 2/3 in base al volume degli scambi e di 1/3 in base alla produzione mondiale; a fini di diversificazione vengono applicate delle ponderazioni a livello di commodity, di settore e di gruppo. L’indice S&P Investment Grade Corporate Bond cerca di misurare la performance del debito societario statunitense emesso dai costituenti dello S&P 500 con rating investment-grade. L’indice U.S. Dollar Index indica il valore generale internazionale dell’USD. L’USDX calcola la media dei tassi di cambio tra l’USD e le principali valute mondiali. L’indice Bloomberg U.S. Treasury misura il debito nominale a tasso fisso, denominato in dollari, emesso dal Tesoro degli Stati Uniti. L’indice S&P Municipal Bond è un indice ampio e completo, ponderato per il valore di mercato, che segue le emissioni obbligazionarie esenti dalle imposte federali sul reddito degli Stati Uniti o soggette all’imposta minima alternativa. Il Bloomberg Developed Markets ex N. America Large & Mid Cap Price Return Index è un benchmark azionario ponderato per la capitalizzazione di mercato che copre l’85% della capitalizzazione di mercato misurata. Lo STOXX Emerging Markets Total Market Index rappresenta la performance dei mercati emergenti mondiali nel loro complesso e copre circa il 95% della capitalizzazione di mercato a flottante dell’universo azionario investibile per regione o paese.
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