Le vendite di BRL si intensificano, i sondaggi favoriscono Rousseff
Swissquote Europe Ltd | 24.10.2014 13:35
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In ballottaggio per le elezioni presidenziali in Brasile è previsto per il 26 ottobre. Mentre il tocco della campana di chiusura si sta avvicinando, la volatilità del BRL dovrebbe rimanere elevata. La volatilità implicita a 1 mese della coppia USD/BRL si è impennata oltre il 26% nella settimana che termina il 24 ottobre con la maggior parte dei volumi spinti da operazioni di trading speculativo, e leveraged bet. Vi sono alte probabilità di un evento di rischio e la sensibilità ai sondaggi elettorali, proiezioni di voto, e commenti/opinioni politiche può far scattare una volatilità in entrambe le direzioni durante il periodo pre-fine settimana.
La coppia USD/BRL ha toccato un nuovo massimo a 6 anni di 2,5179 nella giornata di ieri, e la direzione della coppia dopo le elezioni rimane incerta. Rimaniamo pronti a un possibile rialzo di sollievo post-elezioni nel BRL, specialmente se il corso delle elezioni presidenziali si concludesse con la vittoria del candidato di opposizione Aécio Neves. Il programma di Neves è quello maggiormente favorito dagli investitori dato che si prevede che sia più propenso a promuovere una politica orientata al mercato, una liberalizzazione economica, semplificare il complesso sistema fiscale brasiliano e combattere l'inflazione in surriscaldamento. Dato il consistente volume di leveraged bet, la coppia USD/BRL ha spazio per calare verso il ritracciamento Fibonacci 50% del rialzo di settembre (2,36s) prima che il posizionamento del Real si stabilizzi a causa delle allocazioni macro-economiche. Tuttavia, una vittoria di Rousseff farà certamente serpeggiare un certo disappunto nei mercati. L'economia brasiliana ha certamente bisogno di una boccata d'aria fresca. Data la situazione dei fondamentali macro economici, altri quattro anni del regime interventista di Dilma Rousseff rappresentano uno scenario che molti vorrebbero evitare, sebbene si prevede che Rousseff tenderà a una politica quadro meno interventista. Gli ultimi sondaggi elettorali vedono un vantaggio di Rousseff rispetto a Neves. Secondo il sondaggio Ibope, Rousseff raccoglierebbe il 49% dei voti rispetto al 41% di Neves. Datafolha predice 6 punti di vantaggio per Rousseff. Si prevede che la volatilità rimanga alta prima dello toccare della campanella di chiusura con le posizioni speculative che rimangono al sedile di guida. Oggi la Banca Centrale del Brasile oggi ha venduto 196,5 milioni di swaps forex e ha rinnovato contratti per 392,6 milioni di dollari per contrastare le vendite di BRL. Se le pressioni di vendita lunedì sbarazzassero quota 2,50 l'attenzione verrà rivolta a 2,62s (massimo di quasi 10 anni, raggiunto alla fine del 2008).
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Come nota a parte, vogliamo ricordare che l'Indice dei Prezzi al Consumo in Brasile ha avuto un'accelerazione a 6,75% su base annua a settembre – al di sopra del target della Banca Centrale del Brasile situato in una banda di oscillazione intorno al 4,5% (+/- 2%) - mentre il PIL su base trimestrale si è contratto per il secondo trimestre consecutivo (-0,6% su base trimestrale rispetto al -0,15% del primo trimestre). L'attuale deficit della bilancia dei pagamenti ha raggiunto il 3,77% del PIL (il più grande deficit dal 2002) facendo aumentare la vulnerabilità del BRL rispetto al dollaro USA. Il quadro macroeconomico suggerisce un BRL più debole che si muove in direzione della normalizzazione da parte della Fed. Un alta sensitività nei confronti dei titoli di stato americano dovrebbe mantenere alto il livello delle pressioni ribassiste del BRL nei confronti dell'USD.
La Banca Centrale del Brasile annuncerà la sua politica monetaria il 29 di ottobre e si prevede che manterrà il tasso Selic invariato al 11%. Dato il cambiamento dovish nelle aspettative riguardanti il primo aumento di tassi da parte della Fed e il calo dei prezzi petroliferi (che è utile per diminuire l'attuale deficit della bilancia dei pagamenti), non vediamo l'urgenza di procedere ad un'azione sui tassi quando aspettative relative al PIL del terzo trimestre non sono brillanti. Secondo un recente sondaggio Bloomberg, il PIL brasiliano dovrebbe contrarsi del 0,3% nel terzo trimestre, seguito da -0,1% nel quarto trimestre prima di tornare in territorio positivo. Nonostante le pressioni inflazionistiche, il rischio di crescita negativa dovrebbe spingere la Banca Centrale del Brasile a mantenere i tassi invariati fino alla fine dell'anno.
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EUR/USD Il recente rimbalzo della coppia EUR/USD è giunto probabilmente al termine. Di conseguenza viene favorito un totale ritracciamento verso il supporto chiave a 1,2501. Un supporto iniziale può ora venire individuato a 1,2614 (minimo 23/10/2014). Una resistenza oraria giace a 1,2743. Nel lungo periodo la coppia EUR/USD si trova in un trend discendente dal maggio 2014. La rottura di una forte area di supporto situata tra 1,2755 (minimo 09/07/2013) e 1,2662 (minimo 13/11/2012) ha aperto la strada per un declino verso il forte supporto situato a 1,2043 (minimo 24/07/2012). Come risultato, il recente rafforzamento della coppia EUR/USD viene visto come un movimento in controtendenza. Una resistenza chiave si trova a 1,2995 (massimo 16/09/2014).
GBP/USD La coppia GBP/USD non è riuscita a invalidare la sua successione di massimi decrescenti. Una rottura del supporto orario definito dal ritracciamento del 61,8% (1,5995) favorirebbe un ulteriore declino verso il supporto di 1,5877. Una resistenza iniziale si trova ora a 1,6079 (massimo intragiornaliero), mentre una resistenza chiave giace a 1,6227. Nel lungo periodo, dato il significativo deterioramento della struttura tecnica da luglio, si prevede che la forte area di resistenza situata tra 1,6525 (massimo 19/09/2014) e 1,6644 (massimo 01/09/2014) riesca a contenere qualsiasi movimento verso l'alto nei mesi a venire. Controllare l'attuale fase di consolidamento vicino al forte supporto di 1,5855 (minimo 12/11/2013).
USD/JPY La coppia USD/JPY rimane forte, come si può vedere dalla rottura della resistenza di 107,59. Vi è un'altra resistenza che giace a 108,74. I supporti orari possono essere intravisti a 107,43 (minimo intragiornaliero) e 107,10 (minimo intragiornaliero, vedere anche il canale in rialzo). Un propensione al rialzo nel lungo termine viene favorita fino a quando il supporto chiave di 100,76 (minimo 04/02/2014) riesce a tenere. Nonostante il recente declino vicino alla consistente resistenza di 110,66 (massimo 15/08/2008), un graduale movimento verso l'alto e tutto sommato favorito. Un'ulteriore resistenza è individuata a 114,66 (massimo 27/12/2007). Un supporto chiave giace a 105,44 (massimo 02/01/2014).
USD/CHF Finora la coppia USD/CHF non è riuscita a rompere la resistenza di 0,9562. Vi è ora un supporto iniziale che giace a 0,9514 (minimo intragiornaliero), mentre un supporto orario è situato a 0,9473. Un altra resistenza può essere individuata a 0,9593. Da un punto di vista di lungo termine, la struttura tecnica favorisce un pieno ritracciamento dell'ampia fase di correzione che è iniziata nel luglio 2012. Come risultato, la recente debolezza viene vista come un movimento di controtendenza. Un supporto chiave può essere individuato a 0,9301 (minimo 16/09/2014). Vi è ora una resistenza che giace a 0,9691 (massimo 06/10/2014).
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