L'Italia alla riscossa si affranca da nuove perdite 'emergenti'

Fonte: Deutsche Bank (DE:DBKGn)

 Wall Street. Dei nuovi massimi assoluti che si sono succeduti con una certa costanza dopo aver superato la chiusura record (2872) del 26 gennaio e di come, nonostante un nuovo peggioramento delle tensioni commerciali, le ultime due sessioni abbiano portato una blanda correzione che può comunque essere letta come un consolidamento dei guadagni (l’S&P si trova comunque a livelli superiori rispetto ai massimi di gennaio), abbiamo parlato più volte. Ho trovato interessante un commento di Morgan Stanley (NYSE:MS) sul regime diverso in atto in quest’ultima fase di salita degli indici. A partire dal 18 giugno i 5 settori migliori dell’azionario US sono stati: Utilities, Telecom (MI:TLIT), Healthcare, Real Estate e Staples. Indubbiamente una virata, più duratura di quanto visto a tratti in passato, verso settori difensivi e, più in generale, qualche segnale in più che la forbice di prestazione tra il dominante mondo Growth e lo zoppicante Value non può continuare all’infinito, quantomeno senza un po’ di contraddittorio. Non so se in questo comportamento differente degli ‘internals’ del mercato si possa leggere qualche indicazione direzionale ma mi sembrava valesse la pena farlo notare.

 Mercati Emergenti. Dopo qualche sessione di forte pressione ribassista, più o meno generalizzata, la settimana scorsa si è chiusa in chiaroscuro. Le perdite, particolarmente evidenti in Argentina e Turchia, anche solo quelle più recenti, sono ben lungi dall’essere state recuperate ma la parte finale della settimana ha portato una via di mezzo tra una stabilizzazione e un moderato rimbalzo. Particolarmente visibile è stato il recupero del real brasiliano (più del 2% dai minimi di giovedì) nell’imminenza della decisione del TSE (livello più alto di tribunale elettorale) sulla candidabilità di Lula, che il mercato avrebbe visto come uno sviluppo estremamente negativo. Come da attese e con un verdetto anche più netto delle aspettative (6-1) l’ex-Presidente, che sta scontando in prigione una condanna a 12 anni, non potrà candidarsi e capitalizzare il netto vantaggio che i sondaggi attualmente gli attribuiscono (30+%, con il secondo candidato più popolare, l’ex-militare di destra Bolsonaro, che non raggiunge il 20%). Resta incerto quanto del suo supporto Lula riuscirà a trasferire al suo sostituto come rappresentate del Partito dei Lavoratori (Fernando Haddad, ex sindaco di San Paolo e ministro nei governi Lula e Rousseff). Il suo sradicamento dalla campagna elettorale non è stato però così completo come alcuni avrebbero auspicato: gli sarà comunque concesso di apparire a supporto di Haddad. Intanto la crisi argentina resta in pieno sviluppo. Una fase ancora più acuta si è innescata settimana scorsa quando il governo ha fatto capire che era necessario il che programma IMF venisse implementato con la massima urgenza. La risposta del Fondo Monetario Internazionale è stata tutto sommato rassicurante sui tempi. Ora però, durante il fine settimana, si è levata qualche critica a come i policy-makers di Buenos Aires stanno gestendo la situazione. La difesa del peso con l’utilizzo significativo di riserve valutarie non è apprezzato dal Fondo.