Lo S&P 500 incontra un muro a 4.400: i tori stanno perdendo slancio?
Michael Kramer | 10.11.2023 11:05
Le azioni sono scese ieri mentre il muro di resistenza a 4.400 ha continuato a fornire livelli significativi di resistenza. Negli ultimi giorni, infatti, mentre il call wall ha offerto un livello di resistenza molto forte, il livello zero gamma, che è una sorta di supporto, o forse un pavimento, si è mosso più in alto.
Ieri, il livello S&P 500 flip, secondo Gammalabs, era a 4.360, e l'indice è sceso al di sotto di questo livello di supporto per chiudere a 4.347. Ciò significa che, se tutto rimane invariato e i livelli non cambiano in mattinata, oggi l'S&P 500 tornerà ad avere una gamma negativa e questo potrebbe aggiungere molta volatilità al mercato.
A scatenare le vendite è stato ciò di cui ho parlato per tutta la settimana: l'asta del Tesoro che si è tenuta ieri alle 13:00 ET. Le aste 3-year e 10-year sono andate bene all'inizio della settimana. L'asta 30-year è un'altra storia e, almeno a me, è sembrata persino peggiore dell'asta disastrosa del mese scorso. Il tasso è stato scambiato al momento dell'emissione al 4,716% e l'high yield è stato prezzato al 4,769%, una coda enorme. Non è stato un buon risultato.
A questo si aggiunge il fatto che Powell ha ribadito sostanzialmente lo stesso messaggio della settimana scorsa, ma ieri la meccanica del mercato era posizionata in modo diverso e quindi il risultato era diverso.
Potrebbe non essere nulla, oppure potremmo vedere il mercato rimbalzare oggi. Tuttavia, è probabile che il muro di richiamo sia ancora a 4.400, quindi anche se il mercato dovesse rimbalzare oggi, dove andrebbe a finire? Inoltre, se tornasse ad avere una gamma negativa, la volatilità potrebbe aumentare e spingere i prezzi al ribasso.
Inoltre, ora che il modello sembra essersi completato in una coppa con un'impugnatura ascendente, la mia ipotesi è che ritracciamo l'intero rally della scorsa settimana e lavoriamo per colmare il gap a 4.115. Perché a questo punto, il trade doloroso per me non sembra essere più alto, ma più basso. Perché la stragrande maggioranza degli investitori si aspetta e si sta posizionando per un crollo a fine anno.
Ieri abbiamo anche avuto un grande modello di engulfing ribassista sull'S&P 500 e sul Nasdaq 100. Questi modelli non funzionano sempre, ma sicuramente hanno funzionato il 12 ottobre e il 27 luglio. Non hanno funzionato altrettanto bene il 24 agosto.
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Il decennale ieri è sopravvissuto a un test davvero importante; era a un livello che doveva reggere, e così è stato.
Sembra essersi formato un top 2b nell'ETF SMH. Ciò che lo rende ancora più interessante è che si estende fino a metà settembre. L'ironia della sorte è che questo schema, se corretto, suggerirebbe il ritorno dell'SMH ai minimi di ottobre. Perché è ironico? Perché il modello dell'S&P 500, che sembra essere completamente diverso, suggerisce lo stesso risultato.
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