Morgan Stanley: malgrado revisioni al ribasso degli utili, le azioni offrono un rialzo
Geoff Considine, Ph.D | 12.04.2022 17:30
Morgan Stanley (NYSE:MS) pubblicherà i risultati del Q1 il 14 aprile. Negli ultimi 7 trimestri, l’operatore globale di servizi finanziari ha battuto le stime sugli EPS. Tuttavia, negli ultimi 3 mesi, ci sono state calo dei ricavi associati ad IPO ed altre attività di raccolta capitali.
Le azioni hanno raggiunto un massimo di chiusura di 12 mesi di 108,73 dollari il 9 febbraio 2022, ma sono poi crollate del 22,2% al livello attuale. Nonostante questa discesa, i 7,5% dell’indice del mercato azionario USA.
Con un P/E di 28,7%, 26,7%, e 28,5% .
Il 29 settembre 2021 le azioni erano scambiate a 105,15 dollari ed avevo assegnato un rating buy. All’epoca, le stime di Wall Street erano rialziste, sebbene il prezzo delle azioni fosse circa il 2% sopra il price target su 12 mesi. La valutazione sembrava ragionevole. Inoltre, le previsioni desunte dal mercato erano rialziste per l’inizio del 2022 e neutrali per metà 2022.
MS si trova ora considerevolmente al di sotto del massimo su 12 mesi da inizio febbraio, dunque ho aggiornato le previsioni desunte dal mercato e le ho confrontate con le attuali stime di Wall Street.
Previsioni di Wall Street su MS
E-Trade calcola le previsioni di Wall Street usando rating e prezzi obiettivo di 11 analisti che hanno pubblicato le loro stime negli ultimi 90 giorni. Il rating medio continua ad essere rialzista e il prezzo obiettivo è di 105,11 dollari, il 24,7% al di sopra del prezzo attuale delle azioni.
Fonte: E-Trade
Investing.com calcola le stime di Wall Street usando rating e price target di 28 analisti. Il rating è rialzista ed il prezzo obiettivo su 12 mesi è il 26,31% al di sopra dell’attuale prezzo delle azioni.
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Fonte: Investing.com
I price target su 12 mesi sono leggermente superiori rispetto alla mia ultima analisi su MS. In altre parole, le stime di Wall Street suggeriscono che le azioni sono oversold.
Previsioni su MS desunte dal mercato
Ho calcolato le previsioni desunte dal mercato per il periodo di 2,2 mesi da ora al 17 giugno 2022 ed il periodo di 9,3 mesi da ora al 20 gennaio 2023, usando i prezzi delle opzioni che scadono in queste due date.
Le previsioni desunte dal mercato solitamente vengono rappresentate nella forma della distribuzione probabilistica del ritorno di prezzo, con la probabilità sull’asse verticale ed il ritorno sull’orizzontale.
Le prospettive per i prossimi 2,2 mesi sono inclinate a favore di ritorni positivi, con l’esito della massima probabilità che corrisponde ad un ritorno di prezzo di +3,4%. La distribuzione è inclinata negativamente, con maggiori probabilità di perdite di ampia portata rispetto ai guadagni.
Per paragonare direttamente in modo più semplice le probabilità di ritorni positivi e negativi, ho ruotato il lato della distribuzione dei ritorni negativi lungo l’asse verticale (grafico seguente).
Le probabilità di ritorni positivi sono nettamente più alte rispetto a ritorni negativi per un’ampia gamma dei più probabili esiti (la linea blu è ben al di sopra di quella rossa tratteggiata nella metà sinistra del grafico sopra). Le probabilità di perdite di ampia portata sono maggiori di quelle di guadagni di ampia portata, ma le probabilità complessive di questi esiti sono basse. È una prospettiva rialzista per MS nei prossimi 2,2 mesi.
Le prospettive desunte dal mercato per il periodo di 9,3 mesi al 20 gennaio 2023 presentano probabilità simili di ritorni positivi e negativi (la linea blu e quella rossa tratteggiata sono molto vicine. Questa prospettiva viene interpretata come leggermente rialzista. La volatilità prevista calcolata da questa distribuzione è del 34%.
Le prospettive desunte dal mercato per MS a metà giugno sono rialziste e quelle per inizio 2023 sono leggermente rialziste. La volatilità prevista è piuttosto stabile (36% per metà 2022 e 34% per inizio 2023).
Sintesi
Morgan Stanley al momento si trova oltre il 20% al di sotto del massimo di chiusura su 12 mesi da inizio febbraio. Sebbene gli aumenti dei tassi di interesse tendano a favore le banche, il calo dei mercati azionari avrà un forte impatto sugli utili di MS rispetto ai rivali.
Le prospettive per metà giugno sono rialziste e quelle per il gennaio 2023 sono leggermente rialziste: confermo il mio rating rialzista.
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