Peggiora il mercato orso: ecco cosa sto comprando
Daniel Shvartsman | 26.09.2022 11:34
Motivi di preoccupazione
In meno di 6 settimane, l’S&P 500 è crollato di quasi il 15%, staccandosi di poco dai minimi visti a metà giugno. Una sensazione di panico ha pervaso i mercati finanziari in tutto il mondo.
Le tre cose che rendono questo periodo particolarmente incerto per me e giustificano lo scetticismo dei mercati sono:
- I tassi di interesse sono i più alti dal 2008 e l’inflazione non si è ancora ridotta, nonostante i prezzi di petrolio e gas stiano scendendo.
- Quello del 2020-2021 era un contesto di mercato euforico. Questo è il quinto peggiore anno per l’S&P 500 a settembre della storia, ma scendere ai prezzi di fine 2020 non è tanto drammatico.
- La forza del dollaro. La velocità dell’ascesa del dollaro sta già avendo effetto su numerosi paesi e sta erodendo gli utili delle multinazionali.
Perché comprare
Per tutti questi motivi, sto comprando titoli azionari. Non molti, e ho ancora il 30% del mio portafoglio in liquidità. Ma per la giusta finestra temporale e sui titoli giusti, sento che vale la pena aggiungere posizioni.
Ecco quattro nomi che ho aggiunto nel mio portafoglio o in quelli che gestisco nelle ultime settimane.
Acquisti sul mercato orso
Juniper Networks
Juniper Networks (NYSE:JNPR) era un titolo boom and bust delle dot com e da allora non ha fatto molto per gli investitori. La tesi a questo punto è che si trovi ad un punto del ciclo in cui le vendite vanno verso l’alto, e non verso il basso: la compagnia ha stimato una crescita delle vendite del 10% quest’anno ed una crescita a cifre singole medie nel 2023.
Fonte: InvestingPro+
E si ottiene anche un dividendo del 3,2%. Tra lo slancio operativo, il bilancio solido ed una valutazione ragionevole, sembra che Juniper sia messo bene.
Spotify
Avevo scritto a proposito di Spotify Technology (NYSE:SPOT) qualche settimana fa. La mia posizione è nuova e piccola. Temo che Spotify si stia attenendo ad un copione da anni 2010 su un mercato degli anni 2020, ma penso anche che persino in un downturn economico non perderà molti abbonati, e che la posizione a lungo termine sia forte e si stia rafforzando. A 1,5x EV / vendite e 5,9x EV / profitti lordi, la valutazione sembra permettere di aspettare e vedere.
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Atkore
Avevo parlato di Atkore (NYSE:ATKR) nel precedente bottom di mercato. È un esempio di un ciclico esposto all’edilizia in generale ed in parte all’edilizia abitativa, entrambi settori destinati a rallentare. È riuscita anche ad alzare i prezzi nonostante il costo dell’inflazione.
Fonte: InvestingPro+
Aercap
AerCap Holdings (NYSE:AER) è il più grande locatore di aerei al mondo. Tra i motivi per sceglierlo c’è il fatto che la compagnia sia uscita bene dalla pandemia, che storicamente riacquisti azioni, sia scambiato al 64% del book value, che la domanda di viaggi resti alta grazie anche alla riapertura del Giappone, e che le compagnie aeree abbiano ridotto i bilanci eliminando aerei e facendo aumentare la richiesta di servizi di affitto.
Tra i motivi per non sceglierlo: la compagnia probabilmente non riacquisterà azioni per un po’ dopo l’acquisizione di GECAS, l’attività di affitto aerei di GE, e il suo book value è stato colpito dalla guerra russo-ucraina e dalle sanzioni imposte sulla Russia, che hanno costretto Aercap a cedere il 5% del suo book value.
La posizione aziendale di Aercap si è rafforzata e penso che a questo prezzo la ricompensa sia superiore ai rischi.
Prestare attenzione
Comprare titoli azionari non significa che il mercato non possa scendere di un altro 10 o 20% nei prossimi mesi. Non significa necessariamente che il mercato sia economico o che tutte le brutte notizie siano messe in conto.
È che abbiamo già visto alcuni dei rischi maggiori: inflazione persistente e forse duratura, aumenti dei tassi di interesse, carenza di energetici e pressioni fiscali. I mercati tendono ad adattarsi a questo genere di rischi. Sono dell’idea che passeranno.
E, sebbene comprare faccia sentire a disagio al momento, e io riesca a farlo solo poco alla volta, se appoggiato da buone ricerche e pazienza, spesso ripaga. Ancor di più su un mercato come quello degli ultimi anni.
Questi sono i nomi sulla mia recente lista degli acquisti: cosa c’è sulla vostra?
Nota: Sono long su ATKR, AER, SPOT e JNPR.
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