Rendimenti dei Treasury in Salita: Il Mercato si Prepara a un Cambiamento?
eToro | 06.02.2024 09:30
Se i mercati statunitensi decidono di prendersi una pausa dalla recente corsa fervente, frenati dai commenti della Federal Reserve e da un’economia che non mostra segni di raffreddamento, il principale indice italiano sale invece alla ribalta. Interesse guidato soprattutto dal settore bancario, grazie alle eccezionali performance delle trimestrali di tecnologici hanno sovraperformato, insieme a quelli del settore sanitario ed energetico. Ciò che sorprende è la forza dei titoli growth di qualità, nonostante l’importante aumento dei rendimenti osservato di recente. Le piccole capitalizzazioni hanno invece riscontrato difficoltà, mentre l’aumento dei rendimenti ha riacceso i timori nei settori fortemente indebitati, come i Real Estate e utility. Anche i materiali sono stati tra i settori più deboli, con una storia legata alla Cina, che finora non ha completamente beneficiato degli ampi stimoli della politica cinese.
Andando con ordine il mercato non sembra aver gradito la lettura più calda del previsto dell’indice ISM dei servizi, che ha registrato un valore di 53,4 a gennaio rispetto al precedente 50,6 e al consensus di 52,0. Particolare attenzione è stata rivolta al significativo aumento a 64 nei prezzi, seguito all’esplosione occupazionale di venerdì. Questo superamento delle aspettative dell’indice ISM dei servizi è in linea con altre recenti sorprese positive nei dati economici degli Stati Uniti. A tali letture i titoli obbligazionari hanno reagito indebolendosi notevolmente, facendo salire i rendimenti, in quanto i mercati hanno allontanato sempre più le aspettative di un primo taglio dei tassi della Fed in presenza di dati economici più forti del previsto, con le probabilità di un primo taglio per maggio par a quelli di un lancio di una moneta. I rendimenti dei Treasury hanno riprezzato questa aspettativa in modo netto, con i tassi a 10 anni che sono passati dal 3,82% a quasi il 4,15% negli ultimi giorni di negoziazione.
In questo contesto, le notizie provenienti dalla Cina continuano a dettare legge. Ieri, l’indice principale di Pechino è crollato di circa l’8% in un’ora, portando alla sospensione di diverse azioni, ovvero quasi il 30%. Nonostante i vari tentativi di stimolo da parte della Cina, tra divieti di vendite allo scoperto e promesse di stabilizzazione dei mercati, il CSI 1000 rimane sotto pressione. Le restrizioni sulle vendite mal si adattano a cure efficienti nel lungo periodo, contribuendo a un flusso di capitali in uscita dalla Cina, con l’India che ne beneficia. In questo contesto, il capitale gestito dall’ETF indiano INDA ha superato quello cinese MCHI.
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Gabriel Debach
eToro Italian Market Analyst
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