Riflettori accesi su dati su inflazione e vertici di politica monetaria
Pinchas Cohen | 12.12.2022 12:36
- A meno che non si verifichi un’enorme sorpresa in termini di IPC, la Fed dovrebbe aumentare i tassi dello 0,5%.
- La Fed potrebbe rilasciare una dichiarazione aggressiva, il che potrebbe far innervosire i mercati
- Ci sono due livelli di driver di mercato: (1) la tensione tra inflazione e recessione e (2) l’attenzione tra questa tensione e gli utili societari.
- Gli utili potrebbero migliorare in presenza di un dollaro e di materie prime a buon mercato
Come ho ripetutamente dimostrato durante gli alti e bassi dell’attuale crisi, gli investitori diventano ottimisti o pessimisti sulla politica monetaria in base al trend di breve termine. Più di recente, ho sostenuto che anche il mercato è influenzare la Fed.
Se questa relazione tra politica e trend di breve termine dovesse continuare, dovremmo assistere a un nuovo ribasso delle prospettive, in correlazione con un altro selloff di breve termine che si sincronizza con il trend di medio termine. La scorsa settimana ho ribadito la mia visione ribassista di medio termine e ho detto che se il cuneo ascendente dell’attuale rally di breve termine si concluderà con un breakout al ribasso, mi aspetto una ripresa del trend ribassista di medio termine.
Fonte: Investing.com
Sicuramente l’S&P 500 è sceso al di sotto del cuneo ascendente, un modello in cui i tori si spazientiscono quando i massimi dei prezzi non tengono il passo con i minimi crescenti. Tuttavia, l’indice ha trovato supporto nella media mobile a 100 giorni, il che significa che potrebbe ritestare il cuneo e la linea di tendenza al ribasso dal picco record, formando un piccolo modello testa e spalle. Gli indicatori hanno fornito segnali ribassisti e il tasso di variazione (ROC) ha completato il suo massimo testa e spalle (H&S). Attenzione: ci sono falsi breakout e i trader prudenti aspetteranno una conferma di una penetrazione dei prezzi più profonda.
Tuttavia, se la lettura dell’IPC fosse sostanzialmente inferiore alle attese, quasi certamente il benchmark volerebbe, formando rapidamente la spalla destra del massimo e potrebbe anche salire più in alto, annullando il top.
Il rendimento dei Treasury decennali venerdì è salito dopo che l’indice dei prezzi alla produzione è salito dello 0,3% a novembre, più dello 0,2% stimato, mostrando che l’inflazione è ancora più alta del previsto. Dato che l’inflazione è aumentata, mentre si prevede che la Fed rallenti il suo percorso di rialzo dei tassi, gli operatori hanno venduto obbligazioni, facendo salire i loro rendimenti. Tuttavia, se la Fed ricomincia a parlare di rialzo dei tassi, l’attenzione tornerà a concentrarsi sulla recessione , nel qual caso la domanda di obbligazioni aumenterà, facendo scendere i rendimenti. Una recessione porta a tassi più bassi, rendendo nuovamente interessanti i rendimenti attuali.
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Fonte: Investing.com
I rendimenti si sono portati ben al di sopra della trendline principale dopo il minimo del 20 marzo. Ora stanno testando la trendline dell’anno. Se i prezzi continueranno a scendere - come suggeriscono gli indicatori - testeranno i minimi di aprile-agosto, che potrebbero essere la linea del collo di un massimo testa e spalle. A quel punto, la trendline principale potrebbe sostenere i rendimenti, spingendoli nuovamente verso la spalla destra. Il driver fondamentale di queste mosse tecniche sarebbe l’attenzione per l’inflazione e la recessione.
Esiste tuttavia una argomentazione contraria rialzista. L’indebolimento del dollaro e il calo delle materie prime potrebbero favorire gli utili societari. Solo il tempo ci dirà quale sarà il tema più forte: l’aumento dei tassi d’interesse che costringerà la Fed a rialzare i tassi fino a provocare una recessione, o la spinta delle aziende grazie al dollaro e alle materie prime più convenienti.
Fonte: Investing.com
Dopo che il dollaro scenderà sotto la media mobile su 200 giorni, troverà supporto al nesso tra la resistenza di maggio trasformata in supporto di agosto, la media mobile su 50 settimane e la trendline rialzista dal minimo di maggio 2021? Anche se così fosse, potrebbe essere semplicemente la creazione di un massimo H&S. A quel punto, l’inflazione persistente potrebbe costringere la Fed a continuare ad alzare i tassi, il che sosterrebbe il dollaro.
L’oro è rimasto invariato sulla settimana, beneficiando di una resistenza importante: il supporto di maggio-giugno trasformato in resistenza ad agosto, formando la linea del collo di un grande bottom testa e spalle, e la media mobile su 200 giorni.
Fonte: Investing.com
Il doppio bottom minore, completato a novembre, ha come obiettivo il livello 1.860. Ciò suggerisce che anche la base del massimo testa e spalle maggiore potrebbe essere completa. L’obiettivo implicito del completamento di questo schema sarebbe un nuovo test del livello di 2.000 dollari.
Il petrolio è in calo in un mercato difficile, registrando il calo settimanale più forte degli ultimi mesi. La mossa è arrivata mentre la recessione ha compensato il caos che si è creato quando l’Occidente ha dettato il prezzo del petrolio alla Russia, che avrebbe potuto interrompere le forniture.
A 71,50 dollari, il petrolio ha realizzato circa il 75% del mio obiettivo di 60 dollari di luglio, quando il prezzo era superiore a 100 dollari. Ho ripetuto la call in più punti lungo il percorso, navigando tra gli alti e bassi dell’andamento della domanda e dell’offerta.
Fonte: Investing.com
Il prezzo sta testando la trendline che collega i minimi dal 14 marzo, il potenziale bottom del canale discendente. L’indice RSI è a 30, il livello di ipervenduto più alto dal dicembre 2021, quando il prezzo aveva registrato un’impennata del 112% fino al marzo successivo. Non sto dicendo che il prezzo ripeterà la stessa mossa, ma è maturo per un ritorno. Anche quando l’RSI ha raggiunto quota 31 il 26 settembre, ha rimbalzato del 22%, il che potrebbe essere un indicatore di un potenziale movimento correttivo all’interno del trend discendente.
Nota: Al momento della scrittura l’autore non aveva posizioni nei titoli menzionati.
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