Ritorno alla normalità? Quando?
Marco Bernasconi | 22.07.2020 11:34
La seduta di ieri mi ha fatto pensare che in questo momento il mercato inizierà scommettere sempre di più in un ritorno alla normalità dell'economia.
Ritorna alla normalità significa riprendere a fare le cose che erano normali prima dell'epidemia di coronavirus.
Significa quindi parlando dei mercati ritornare a prendere tutte le vecchie abitudini, incluse quelle che comprendono i titoli che eravamo abituati ad acquistare.
Le speranze per l'introduzione imminente di un vaccino, la continua introduzione di stimoli monetari e fiscali da parte dei governi dei paesi occidentali, stanno portando il mercato a scontare con sempre maggiore probabilità un veloce ritorno alla normalità “back to normality “.
Quanto più il mercato sposerà questo scenario tanto più dovremmo ricomprare i titoli della old economy rispetto ai titoli che sono cresciuti a dismisura recentemente.
La differenza di valutazione tra i titoli di questi due comparti e insostenibile.
Il mercato se ne accorgerà favorendo una rotazione a favore di quelli che sono rimasti indietro e a sfavore di quelli che hanno corso troppo.
A guardare le performance degli indici americani di ieri io direi che ci siamo, è giunto il momento di iniziare la rotazione.
Cosa significa questo nello specifico?
Significa fare uno stock picking dei titoli andando a scegliere i titoli giusti del Dow Jones e lasciando indietro i titoli che progressivamente usciranno dalla fase long del Nasdaq 100.
Andando a sovrappesare quindi nel nostro portafoglio i titoli della old economy.
Nella Borsa Italiana prevedo una sovraperformance del nostro FTSE MIB, in quanto siamo pieni di titoli adatti a questo periodo di mercato.
Le banche i titoli energetici ed altri di cui parlerò privatamente sono tutti titoli che daranno soddisfazione.
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