Quando smetteranno di salire i tassi? Ultime dalla riunione Fed
Investing.com | 23.03.2023 07:48
Era ampiamente scontato, e così è stato. La Fed ha alzato nuovamente i tassi dello 0.25%, portandoli nel range 4.75%-5%.
A mio giudizio, l’errore che stanno facendo diversi analisti nell’interpretare il discorso di Powell è che la Fed possa in qualche modo essere condizionata nelle decisioni di aumentare o diminuire in base a casi come SVB Financial Group (NASDAQ:SIVB).
Ma facendo più attenzione alle parole di Powell, il messaggio è stato un altro, ovvero: in caso di problemi al settore bancario, che ad oggi è comunque solido e forte, abbiamo gli strumenti per intervenire. Ma questi strumenti non comprendono la riduzione dei tassi, che invece restano legati a doppio filo alla solita variabile “inflazione”, finchè non tornerà verso il percorso del 2%.
Da un lato quindi vediamo che anche nei Dot Plot, non si vedono ribassi nel 2023, come i mercati potevano aspettarsi. Ciò che invece si inizia a vedere, è la fine dei rialzi, cosa ben diversa.
Quando? Difficile a dirsi, ma le proiezioni aggiornate dopo la riunione dicono che forse già a maggio (inflazione permettendo) potremmo assistere ad una riunione a “rialzi zero”.
Notare come la probabilità (vedi sotto) siano in questo momento a favore dell’attuale livello (58.3%) anche se però rispetto a ieri in calo erano al 62.9% prima della riunione Fed).
Ricordiamo inoltre che il prossimo dato sull’inflazione, come avevo ampiamente scritto nell'analisi di marzo, beneficia del prossimo effetto base da 1.2%. Tradotto, se adesso siamo al 6%, immaginando una variazione mensile nell’ordine sempre di +0.3-0.4%, e togliendo l’effetto base, porterebbe un IPC al 5.1%-5.2%, decisamente un livello di maggiore tranquillità per tutti.
Ieri sera i mercati hanno reagito male (forse perché si aspettavano chissà quali cambiamenti da Powell che invece ha detto praticamente quasi le stesse cose di sempre) ma ricordiamoci che in qualità di investitori, noi giochiamo una partita ben diversa.
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Alla prossima!
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