Texas Instruments in buona salute grazie al trend dei semiconduttori
Haris Anwar | 09.11.2022 11:47
- I titoli dei chip sono in forte ribasso a causa del rallentamento della domanda e della crescente rivalità tra Stati Uniti e Cina.
- Il Philadelphia Semiconductor Index (SOX) è in calo del 36% circa su base annua.
- Texas Instruments è una delle scommesse più sicure da giocare in questa debolezza.
Forse la questione più importante per il mercato dei semiconduttori durante l’ultima stagione degli utili è che il previsto crollo della domanda su larga scala si è finalmente materializzato. Dunque, il rimbalzo potrebbe richiedere più tempo di quanto previsto da alcuni analisti.
In effetti, la flessione delle vendite di personal computer e smartphone è molto più profonda del previsto, mentre sono aumentate le preoccupazioni per i mercati dei chip utilizzati nei data center, nelle automobili e in altre applicazioni.
In più, il governo statunitense sta dando un giro di vite ancora più stretto alla tecnologia dei semiconduttori venduta alle aziende cinesi, con nuove regole annunciate il mese scorso che rendono più severi i precedenti controlli sulle esportazioni.
Viste le nuove restrizioni e le possibili ritorsioni da parte della Cina, le aziende produttrici di chip sono state trascinate in questa lotta geopolitica senza fine.
L’effetto di questi shock è stato piuttosto devastante per i titoli dei chip. Negli scambi di martedì mattina, l’indice Philadelphia Semiconductor Index (SOX) è sceso di circa il 36% su base annua, quasi il doppio del calo registrato dall’S&P 500.
Con un multiplo attuale di circa 14 volte gli utili previsti per il SOX, alcuni sostengono che il settore potrebbe essere vicino a toccare il fondo. Ma l’elenco delle cattive notizie non sembra ancora finito.
Samsung Electronics (KS:005930), il maggiore produttore mondiale di ed il produttore di processori per PC Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) hanno rilasciato dei report sugli utili che lasciano presagire l’arrivo di un rallentamento maggiore del previsto.
Il mese scorso Intel Corporation (NASDAQ:INTC) ha inoltre dichiarato agli investitori che sta tagliando i costi, in quanto il più grande produttore di chip degli Stati Uniti vede un persistente crollo della domanda di computer. L’amministratore delegato Pat Gelsinger ha dichiarato che prevedere un fondo per il mercato dei chip per computer sarebbe attualmente “troppo presuntuoso”.
Vota l’App
In questo contesto di incertezza per i titoli dei chip, è piuttosto difficile scegliere un candidato buy-on-the-dip, soprattutto quando non sappiamo ancora quanto profondo e diffuso potrebbe essere il crollo della domanda se l’economia entrerà in recessione. Tuttavia, a mio avviso, usare lo stesso metro per tutti gli operatori del settore non è una buona idea.
Perchè Texas Instruments dovrebbe continuare ad andare bene
Tra i maggiori produttori di chip, ritengo che Texas Instruments Incorporated (NASDAQ:TXN) sia una delle scommesse più sicure su questa debolezza. Il più grande produttore di chip di elaborazione analogici e incorporati, che vengono utilizzati in prodotti diversi come le attrezzature di fabbrica e l’hardware spaziale, ha un portafoglio di prodotti molto diversificato, che rende l’azienda più resistente rispetto ai suoi colleghi in caso di flessione del settore.
Questo è il motivo principale per cui le sue azioni hanno sovraperformato i concorrenti in questo periodo di crisi, scendendo solo del 14% quest’anno.
Fonte: InvestingPro
I chip di TXN richiedono generalmente una produzione meno avanzata rispetto ai processori Intel o ad altri prodotti digitali. Questa focalizzazione ha permesso all’azienda di liberare spazio in bilancio per destinare liquidità a dividendi e riacquisti di azioni.
Susquehanna, in una recente nota, ha affermato che il titolo TXN è un ottimo titolo di chip da tenere in un portafoglio a lungo termine grazie al suo vantaggio competitivo duraturo, acquisito grazie alla scala, che supera di gran lunga le sfide a breve termine. Nella nota si legge che:
“Questo vantaggio di scala contribuisce a fornire un’ampiezza di prodotti analogici senza pari (un catalogo di 100.000 pezzi), un’assistenza completa e un supporto alle vendite, nonché un’abilità produttiva”.
Grazie alla forte impronta statunitense di TXN, l’azienda di Dallas sarà meno colpita dalla crescente rivalità tra Stati Uniti e Cina rispetto ai suoi concorrenti.
Ma la maggiore attrattiva per gli investitori a lungo termine è il programma di dividendi della società, che è cresciuto ogni anno negli ultimi 19 anni. A settembre, la società ha autorizzato il riacquisto di azioni per 15 miliardi di dollari e ha aumentato il dividendo trimestrale dell’8%, portandolo a 1,24 dollari per azione.
Grazie al suo robusto programma di riacquisto di azioni, TXN ha ridotto le azioni in circolazione del 47% dalla fine del 2004. Con un payout ratio di circa il 50%, T.I. si trova in una posizione comoda per continuare ad aumentare il suo dividendo in futuro.
Morale della favola
Non è un buon momento per essere rialzisti sulle società di semiconduttori, poiché il settore si trova ad affrontare molteplici venti contrari che probabilmente influenzeranno le prospettive di vendita future.
Ma TXN dispone di un portafoglio prodotti diversificato che dovrebbe resistere a qualsiasi recessione meglio dei suoi concorrenti. Inoltre, la focalizzazione sugli Stati Uniti e il solido programma di ritorno del capitale rendono il titolo ben posizionato per superare questa tempesta e per rimbalzare con forza una volta che l’ambiente diventerà più luminoso per il settore.
Nota: Al momento della scrittura stesura del presente articolo, l’autore non deteneva alcuna posizione nei titoli citati. Le opinioni espresse in questo articolo sono esclusivamente quelle dell’autore e non devono essere considerate come consigli di investimento.
Il trading degli strumenti finanziari e/o di criptovalute comporta alti rischi, compreso quello di perdere in parte, o totalmente, l’importo dell’investimento, e potrebbe non essere adatto a tutti gli investitori. I prezzi delle criptovalute sono estremamente volatili e potrebbero essere influenzati da fattori esterni come eventi finanziari, normativi o politici. Il trading con margine aumenta i rischi finanziari.
Prima di decidere di fare trading con strumenti finanziari o criptovalute, è bene essere informati su rischi e costi associati al trading sui mercati finanziari, considerare attentamente i propri obiettivi di investimento, il livello di esperienza e la propensione al rischio e chiedere consigli agli esperti se necessario.
Fusion Media vi ricorda che i dati contenuti su questo sito web non sono necessariamente in tempo reale né accurati. I dati e i prezzi presenti sul sito web non sono necessariamente forniti da un mercato o da una piazza, ma possono essere forniti dai market maker; di conseguenza, i prezzi potrebbero non essere accurati ed essere differenti rispetto al prezzo reale su un dato mercato, il che significa che i prezzi sono indicativi e non adatti a scopi di trading. Fusion Media e qualunque fornitore dei dati contenuti su questo sito web non si assumono la responsabilità di eventuali perdite o danni dovuti al vostro trading né al fare affidamento sulle informazioni contenute all’interno del sito.
È vietato usare, conservare, riprodurre, mostrare, modificare, trasmettere o distribuire i dati contenuti su questo sito web senza l’esplicito consenso scritto emesso da Fusion Media e/o dal fornitore di dati. I diritti di proprietà intellettuale sono riservati da parte dei fornitori e/o dalle piazze che forniscono i dati contenuti su questo sito web.
Fusion Media può ricevere compensi da pubblicitari che compaiono sul sito web, in base alla vostra interazione con gli annunci pubblicitari o con i pubblicitari stessi.