Un nuovo giro di toro meccanico per l’azionario USA dopo il report IPC
Michael Kramer | 14.10.2022 12:06
Giornata piuttosto movimentata per l’azionario. Sembrava un classico Vanna rally dopo una notizia, non molto diverso da quello che abbiamo visto dopo alcune riunioni della Fed. Oggi l’indice della volatilità implicita (IV) per l’S&P 500 era superiore al 50%. Una volta aperto il mercato, l’IV ha iniziato a scendere perché gli investitori hanno venduto put in-the-money, portando i market maker a riacquistare le coperture.
Alla fine della giornata, l’IV è tornato al 40% e domani dovrebbe tornare al 27%. Questo è lo stesso tipo di evento che si verifica di solito dopo una riunione della Fed.
Il rally di oggi, a mio avviso, è stato un giro di toro meccanico e sarei sorpreso se durasse.
All you have to do to understand the impact of the CPI report again is look to bonds; there is nothing magical about it. Fed Funds futures are now pricing in rates to hit nearly 4.95% by April and are probably heading higher and past 5%.
Per comprendere l’impatto del report IPC basta guardare alle obbligazioni; non c’è nulla di magico. I future sui Fed Funds prevedono che i tassi raggiungeranno quasi il 4,95% entro aprile e probabilmente si dirigeranno più in alto, oltre il 5%.
Intanto, il tasso dei titoli a 2 anni è schizzato oltre il 4,45%.
Dunque, sarei sorpreso se il mercato azionario fosse tranquillo con un tasso terminale dei Fed Funds diretto al 5% entro la primavera del prossimo anno.
L’S&P 500 è sceso proprio nell’intervallo 3.500-3.520 che cercavo e ha rimbalzato. Si trattava del livello con la quantità più significativa di gamma put, che probabilmente ha innescato un’ondata di vendita di put, data la fusione IV nel grafico precedente. L’indice ha raggiunto 3.670, che prima di oggi era un livello di resistenza.
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Potremmo definire questo modello come una coppa con un manico ascendente, un modello di inversione ribassista. Un pattern a coppa e manico è rialzista quando il manico è piatto o in calo, ma quando è in aumento è ribassista. Oppure si può dire che si tratta di una flag ascendente di un pattern ribassista. Entrambi questi pattern suggeriscono che il mercato restituisca l’intero rally.
Odio dirlo, ma sulla base dell’analogo del 2008, il rally di oggi è arrivato proprio al momento giusto. Vedremo; in un modo o nell’altro, ci stiamo avvicinando a un bottom di breve termine.
Buona fortuna per oggi.
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