Venditori in controllo (anche nelle obbligazioni societarie)
Alessandro Balsotti | 20.11.2018 09:13
Martedì 20 Novembre
I venditori rimangono in controllo sulle piazze globali con il mondo del corporate credit che si confermain difficoltàe incapace di mostrare quella resilienza che gli aveva permesso di limitare i danni finora nel 2018. Soffre anche il BTPdi fronte alla carenza diappetito per la carta governativa italiana che sembraemergeredalla quotazione inessere del BTP Italia. Oggi torneremo a concentrarci sulla Brexitdopo una sessione di pausa.
Pesanti perdite e massiccia rotazione a Wall Street. Il mondo Tech è stato chiaramente l’epicentro del tono negativo: S&P 500 -1.7%, Nasdaq -3.0%. La migliore performance di titoli difensiviè stata evidente. Hanno perso più del 5% Nvidia (-12%), Adobe (-8.0%), AMD (-7.5)%, Intuit (-5.8%), Facebook (NASDAQ:FB) (-5.7%), Netflix (NASDAQ:NFLX) (-5.4%), Amazon (NASDAQ:AMZN) (-5.1%), Twitter (-5.0%). Viceversanon sono pochi i nomi ‘pesanti’ad aver messo a segno un ritorno positivo pur in una sessione così difficile: Pfizer (+1.6%), Travelers (+1.3%), Johnson & Johnson (NYSE:JNJ) (+1.2%), J.P. Morgan (+0.8%), Wells Fargo (+0.7%), Coca-Cola (NYSE:KO) (+0.7%), Morgan Stanley (NYSE:MS) (+0.7%), Merck (+0.4%).
Alla chiusura di ieri sera risultano quasi azzerati i ritorni positividel 2018e il vantaggio a tratti significativo che il Nasdaq ha avuto sull’S&P 500durante l’anno. In realtà con un calcolo ‘total return’(conreinvestimento costante dei dividendi)il risultato ha ancora qualche margine: poco più di +2% per l’S&P 500, poco meno di 3% per il Nasdaq Composite.
Vota l’App
Il timoredi un pronunciato rallentamentoglobaleè ora decisamenteil fattore di preoccupazione principale per gliinvestitori. E, come temevo, rende la dovishness della Fed (quando generataappunto da timori sulla sostenibilità degli attuali ritmi di espansione economica) molto meno efficace nel supportare il mercatorispetto al passato. Ieri è bastato un dato di second’ordinepur nettamente inferiorealle attese (l’indice NAHBsui prezzi delle case), a innescare nuove vendite azionarie. Il calodella rilevazione (a 60 da 68del mese scorso) è stato uno dei tre più grandi dal 1990. Anche se il settore immobiliare risulta essere assai meno cruciale per l’economia statunitense rispetto a 10 anni fa,le sue difficoltà, ormai visibili in tutta la gamma degli indicatori di attivitàdi settore, sonocomunque una fastidiosa testimonianza di come le aree economiche più vulnerabili (un altro è quello dell’automotive) alla salita dei tassie alla diminuzione della liquidità disponibile stiano soffrendo.
L’universo del credito corporate continua ad apparire meno resiliente rispetto ai mesi passati. E non è solo il mondo High-Yield, generalmente più correlato all’andamento degli indici azionari e più monitorato nelle fasi di aversione al rischio, a vedere gli spreadallargarsioltre i precedenti massimi dell’anno...
Italia. La price-action del BTP ieri èstata pesante, soprattutto nella parte finale della sessione. Lo spread (10Y vs Bund) si è allargato di circa 10bpa 322bp, in isolamento rispetto al resto della periferia europea,tornando in prossimità dei massimidell’anno. Lo stesso si può direper il livello assolutodi rendimento a10Y (3.60%). Non ci sono state notizie particolari riguardantila dinamica Roma-Bruxelles (è attesa la risposta europea per domani) a innescare le vendite. Il fattore principale è statola presa di coscienza che la domanda di BTP Italia (4Y) in quotazionesul MOT questa settimana (3 sessioni per il retail e una, finale, per gli istituzionali) non appare per nulla soddisfacente: un misero 0.5 bioieri che si raffronta con il 2.3 bio della prima seduta di quotazione nell’ultima emissione del maggio scorso.Una domanda asfittica di carta italiana non promette nulla di buono per il 2019 quando l’aumento del deficit unitamente dalla scomparsa degli acquisti dell’ECB aumenteranno significativamente la necessità di un acquisti netti importanti da partedagli investitori. D’altro canto, come ripetiamo da tempo,la salita dei rendimenti sulla parte a breve della curva (2Y) rappresenta a nostro avviso un’opportunità e non una minaccia
Mercatiasiatici. Un mare di rosso anche sulle piazze del Pacificomeno capaci rispetto ad altri casi di cedimento a Wall Street di arginare i danni/invertire la tendenza. Non ha aiutato l’esplosione dello scandalo Nissan con il celebre e storico CEO Charles Ghosnarrestatoper non aver riportato correttamente al regulator della borsa di Tokio il suo pacchetto complessivo di compensazione (per molti anni): https://edition.cnn.com/2018/11/19/business/nissan-ceo-chairman/index.html. Nikkei -1.2%, Hang Seng -2.0%, Shanghai Comp -1.7%.Buona giornata.
Il desk rimane come sempre a disposizione per ulteriori approfondimenti.
Le informazioni contenute nel presente documento (l’”Informativa”) hanno il solo ed unico scopo di fornire elementi di studio, analisi o simulazioni sull’andamento dei mercati finanziari. Ogni lettore deve considerarsi responsabile per i rischi dei propri investimenti e per l’uso che fa delle informazioni contenutenell’Informativa.
Le informazioni ivi contenute non rappresentano, né possono essere interpretate, come un’offerta, ovvero un invito, all’acquisto o alla vendita di quote dei fondi d’investimento o di altri prodotti finanziari eventualmente nella stessa citati.
L’unico scopo di questo lavoro è fornire elementi il più possibile accurati ed aggiornati di supporto per analisi tecniche sull’andamento dei mercati e in nessun caso rappresenta una sollecitazione di pubblico risparmio ovvero un invito ad acquistare o vendere titoli quotati sui mercati finanziari; eventuali messaggi in qualsivoglia forma ed in qualsivoglia maniera esposta sono da ritenersi sempre ed esclusivamente delle simulazioni o ipotesi di studio.
Le informazioni riportate nel presente documento sono state elaborate da JCI Capital. Tuttavia, l’utente prende atto che JCI Capital non garantisce in alcun modo l’esattezza e/o la completezza delle informazioni, dei testi, dei collegamenti, dei grafici o di eventuali altri elementi contenuti nel presente documento.
Si declina ogni responsabilità su eventuali inesattezze dei dati riportati, danni (inclusi il dannoper perdita o mancato guadagno), perdita di informazioni o altre perdite economiche, danni direttio indiretti, incidentali o consequenziali, derivanti dall’uso o dalla divulgazione delle informazioni contenute nella presenteInformativa.
L’analisi tecnica contenuta nell’Informativa è il frutto di una mera attività di studio. Non vi ècertezza circa l’andamento futuro. I risultati passati quindi, non forniscono alcun tipo di garanzia per i guadagni (risultati) futuri. Si declina pertanto ogni responsabilità per eventuali conseguenze che dovessero causarsi, a chiunque ed a qualsiasi titolo, per l’utilizzo dei contenuti della presente Informativa che in nessun caso potranno essere considerati come sollecitazione diretta o indiretta al pubblicorisparmio.
In ragione di quanto precede, la presente Informativa va considerata esclusivamente quale strumento di analisi dei mercati finanziari ed è pertanto rivolta a professionisti con una elevata cultura finanziaria assimilabili ad un investitore professionale.
Poiché le indicazioni riportate vengono fornite come semplici spunti di riflessione, si declina qualsiasi tipo di responsabilità, sia a carico dello staff di JCI Capital che di collaboratori esterni, per le eventuali conseguenze negative che dovessero derivare da una operatività fondata sulla loro osservanza. L’utilizzo dei dati e delle informazioni contenute nella presente Informativa come supporto di scelte di operazioni di investimento è pertanto a completo rischio dell’utente”.
Il trading degli strumenti finanziari e/o di criptovalute comporta alti rischi, compreso quello di perdere in parte, o totalmente, l’importo dell’investimento, e potrebbe non essere adatto a tutti gli investitori. I prezzi delle criptovalute sono estremamente volatili e potrebbero essere influenzati da fattori esterni come eventi finanziari, normativi o politici. Il trading con margine aumenta i rischi finanziari.
Prima di decidere di fare trading con strumenti finanziari o criptovalute, è bene essere informati su rischi e costi associati al trading sui mercati finanziari, considerare attentamente i propri obiettivi di investimento, il livello di esperienza e la propensione al rischio e chiedere consigli agli esperti se necessario.
Fusion Media vi ricorda che i dati contenuti su questo sito web non sono necessariamente in tempo reale né accurati. I dati e i prezzi presenti sul sito web non sono necessariamente forniti da un mercato o da una piazza, ma possono essere forniti dai market maker; di conseguenza, i prezzi potrebbero non essere accurati ed essere differenti rispetto al prezzo reale su un dato mercato, il che significa che i prezzi sono indicativi e non adatti a scopi di trading. Fusion Media e qualunque fornitore dei dati contenuti su questo sito web non si assumono la responsabilità di eventuali perdite o danni dovuti al vostro trading né al fare affidamento sulle informazioni contenute all’interno del sito.
È vietato usare, conservare, riprodurre, mostrare, modificare, trasmettere o distribuire i dati contenuti su questo sito web senza l’esplicito consenso scritto emesso da Fusion Media e/o dal fornitore di dati. I diritti di proprietà intellettuale sono riservati da parte dei fornitori e/o dalle piazze che forniscono i dati contenuti su questo sito web.
Fusion Media può ricevere compensi da pubblicitari che compaiono sul sito web, in base alla vostra interazione con gli annunci pubblicitari o con i pubblicitari stessi.