Zona euro, confermato calo inflazione, si allenta pressione su Bce per rialzo tassi

FRANCOFORTE (Reuters) - L'inflazione della zona euro è rallentata ulteriormente e sembra che anche le pressioni sottostanti sui prezzi abbiano raggiunto il picco, allentando la pressione sulla Banca centrale europea affinché continui ad aumentare i tassi, dopo il ciclo di rialzi più rapido mai registrato.

È quanto mostrano i dati Eurostat.

La Bce ha alzato i tassi dal territorio negativo ai massimi da due decenni in un solo anno, nel tentativo di contrastare un'impennata dell'inflazione da record, mentre i banchieri centrali stanno ora valutando se quanto fatto per riportare la crescita dei prezzi sul sentiero del 2% sia stato abbastanza.

I prezzi al consumo sono aumentati del 5,3% a luglio rispetto al 5,5% di giugno, estendendo una tendenza al ribasso iniziata lo scorso autunno. Nel frattempo, la crescita dei prezzi al netto dei prodotti alimentari e dell'energia, la misura 'core' attentamente monitorata dalla Bce, è rimasta invariata al 5,5%, secondo Eurostat, confermando i dati preliminari.

L'inflazione dei servizi, tuttavia, è salita al 5,6% dal 5,4%, un dato potenzialmente preoccupante dal momento che i costi dei servizi sono fortemente determinati dai salari e tendono ad essere vischiosi.

I dati relativamente positivi non risolveranno probabilmente il dilemma della Bce sui tassi e i mercati si aspettano ancora un rialzo dei tassi, al 4%, quest'anno, anche se non necessariamente a settembre.

I dati in arrivo spingono i banchieri centrali in direzioni opposte.

Le pressioni sui prezzi sottostanti sono ancora forti e il mercato del lavoro è insolitamente rigido, il che suggerisce che le pressioni sui salari persisteranno, dato che i lavoratori godono di un grande potere contrattuale.

Ciò potrebbe far prolungare un'inflazione elevata e i mercati vedono una crescita dei prezzi superiore al 2% per gli anni a venire, il che suggerisce che scendere al 3% sarà facile, ma l'ultimo tratto per arrivare alla disinflazione è ritenuto come estremamente difficile.

Tuttavia la crescita economica è stagnante, gli investimenti sono in calo e il consumo complessivo è piatto, nel migliore dei casi, il che fa pensare che le pressioni sui prezzi dovrebbero attenuarsi intanto che l'economia è in difficoltà.

I prezzi dell'energia, uno dei principali fattori a contribuire alla precedente impennata, sono ora nettamente più bassi e anche questo aspetto finirà per ripercuotersi sui consumatori, anche se con un certo ritardo.

Vota l’App

Unisciti ai milioni di utenti che utilizzano l’app di Investing.com per restare sempre aggiornati.

Scarica ora

(Tradotto da Chiara Scarciglia, editing Stefano Bernabei)