Fed: quello che Powell non dice ma è già scontato dai mercati

Investing.com - Borse europee col fiato sospeso nella settimana che sarà caratterizzata dall’incontro della Fed, quando, tra domani e mercoledì, il Fomc annuncerà la sua decisione sui tassi di interesse e il Presidente Jerome Powell terrà la sua conferenza stampa.

"C'è molta speranza che questo incontro possa essere positivo per il comportamento dei mercati nelle ultime sessioni dell'anno", spiegano gli analisti di Link Securities.

Il mercato ha già scontato un aumento del tasso di un quarto di punto, ma il “clou" sarà rappresentato dalle parole di Powell. "I membri della FOMC, nel tracciare le loro aspettative sull'andamento ufficiale dei tassi di interesse, potrebbero essere più prudenti che a settembre, quando si aspettavano tre nuovi aumenti nel 2019.

h2 Powell mette i freni/h2

La pressione di Donald Trump e i numeri dell'economia americana hanno gradualmente rallentato i messaggi della Fed. "I commenti più “dovish” di Powell alla fine di novembre hanno suscitato aspettative di un ritmo più lento degli aumenti. Nonostante la forza dei suoi indicatori, negli Stati Uniti è aumentata la preoccupazione per un rallentamento delle cifre del mercato immobiliare, la scomparsa di stimolo fiscale e l'impatto ritardato sull'economia dei 3 aumenti dei tassi già effettuati (4 probabilmente dopo mercoledì)", spiegano da Bankinter (MC:BKT).

h2 Quinielas 2019: da tre aumenti a uno solo/h2

Gli analisti già escludono che la Fed aumenterà i tassi tre volte nel corso dell'anno prossimo. "Gli investitori danno a questa opzione una probabilità inferiore al 10%, data la debolezza dell'economia globale e l'alta volatilità dei mercati finanziari. Resta da vedere se le opinioni dei membri del FOMC sul futuro dell'economia statunitense sono in linea con le aspettative del mercato. Gli ultimi discorsi pubblici di alcuni membri rilevanti della Fed, compreso il suo presidente, Jerome Powell, sembrano indicare questo, ma dovremo aspettare fino a mercoledì per sapere qual è la loro posizione sulla questione", dicono da Link Securities.

Secondo questi esperti, "ci aspettiamo la conferma che la Fed, d'ora in poi, progetterà la sua politica monetaria sulla base dei dati macroeconomici che sono noti e non, come è accaduto fino ad ora, sulla base delle aspettative del futuro dell'economia statunitense gestita dai suoi membri. Inoltre, ci aspettiamo almeno uno dei tre ulteriori aumenti dei tassi di interesse probabilmente a settembre, non escludendo la possibilità di un ulteriore nel corso dell’anno.

Gli analisti di Renta 4 sono dello stesso parere: "Non si può escludere un freno all'aumento dei tassi di interesse nel 2019 (il dot plot della Fed punta a 3 aumenti nel 2019 contro il solo 1 che sconta il mercato) se il rallentamento della crescita negli Stati Uniti diventa eccessivo, come potrebbe accadere nel caso di intensificazione delle tensioni commerciali".

h2 Reazione del mercato/h2

"Se la Fed comunica di essere disposta ad arrestare il processo di aumento dei tassi e indica che il tasso di interesse neutro - il livello dei tassi ufficiali che non contribuiscono né sottraggono alla crescita economica - appare vicino, ed è molto probabile che i mercati azionari lo accoglierano positivamente. Al contrario, se i membri del FOMC sono indifferenti alle paure degli investitori e alla volatilità mostrata dai mercati finanziari, e insistono sul fatto che la forza dell'economia statunitense e i livelli di inflazione consigliano di mantenere i loro piani di aumenti ufficiali dei tassi - 3 volte di più nel 2019, i mercati subiranno nuove e dure cadute", ha detto in Link Securities.

h2 Reazione nell'economia statunitense/h2

Secondo Bankinter, nonostante le aspettative più ‘dovish’ della Fed, "siamo ancora in un processo di normalizzazione della politica monetaria. Inoltre, il ritmo di crescita rimane solido negli Stati Uniti e quindi favorevole per le azioni americane. Infine, la conferma di un ritmo di crescita più lento negli Stati Uniti dovrebbe essere un fattore positivo per le economie emergenti, per quei paesi con deficit delle partite correnti e debito denominato in dollari (qui saremmo selettivi verso il Brasile o l'India tra i nostri preferiti)".

h2 Reazione al legame e al dollaro/h2

Secondo Bankinter, dopo la dichiarazione della Fed "il Bund potrebbe continuare a perdere un po' di attrattiva come bene rifugio sicuro" e il dollaro si è apprezzato a quasi 1,13, probabilmente il suo massimo a breve termine.