Fed: 5 fattori che caratterizzeranno la strategia di Powell

di Laura Sánchez – traduzione a cura di Investing.com

Investing.com - In una settimana di infarto, con gli investitori molto consapevoli delle nuove notizie che stiamo ricevendo sul coronavirus, resta l'appuntamento del giorno: la decisione sul tasso di interesse della Federal Reserve degli Stati Uniti, che conosceremo alle 20:00 italiana.

Presteremo attenzione anche a quanto affermato dal presidente dell'agenzia, Jerome Powell, nella sua tradizionale conferenza stampa dopo il comunicato, prevista per le 20:30.

Qui riassumiamo in cinque fattori i punti principali da prendere in considerazione quest'anno per quanto riguarda la strategia della Fed, secondo gli esperti.

h2 1. Nessuna variazione di tasso all'orizzonte/h2 Quasi tutti gli esperti concordano sul fatto che la Fed non apporterà modifiche ai tassi di interesse per tutto il 2020. "I tassi ufficiali di interesse a breve termine rimarranno nell'intervallo tra l'1,50% e l'1,75%, un livello al quale, in linea di principio, e se non vi saranno cambiamenti di rilievo nello scenario macroeconomico, dovrebbero essere mantenuti per tutto il 2020. Speriamo che questo venga ratificato dal Presidente della Fed Jerome Powell alla conferenza stampa dopo la riunione della FOMC", dicono da Link Securities. Da parte sua, Juan Ramón Casanovas, responsabile della gestione del portafoglio privato della Banca Degroof Petercam Spagna, osserva che "dopo un 2018 in cui la Federal Reserve ha aumentato i tassi fino a 4 volte, nel 2019 è stata costretta ad abbassarli 3 volte. Al contrario, entro il 2020 non ci aspettiamo che la Fed agisca in entrambe le direzioni. L'unica condizione che potrebbe indurre Jerome Powell ad agire sarebbe che l'inflazione non segua la tendenza che i membri della Fed scontano. L'inflazione è stata vicina al 2% per mesi, nonostante l'attuale tasso di crescita e, soprattutto, un mercato del lavoro in cui i salari continuano ad essere sotto pressione al rialzo”. h2 2. Equilibrio Quantitative Easing (QE)/h2

"Tutta l'attenzione sarà rivolta a qualsiasi riferimento al loro bilancio, al loro 'QE si, QE no', che negli ultimi mesi ha significato annullare il 50% della riduzione di bilancio praticata nei due anni precedenti, fornendo al mercato la liquidità necessaria per evitare tensioni sul mercato interbancario. Qualsiasi segno che non manterranno questo atteggiamento potrebbe esercitare una pressione al ribasso sui mercati azionari e una pressione al rialzo sui TIR, quindi comprendiamo che molto probabilmente continueranno con la loro politica espansiva", spiegano gli esperti di Renta 4.

Philippe Waechter, direttore della ricerca economica di Ostrum AM, afferma che "la questione principale è la dimensione del bilancio della Fed. L'ultima crescita del bilancio è legata agli acquisti di attività a breve termine, aumentando la liquidità nella parte più corta della curva. Questa dinamica potrebbe eventualmente costringere la Fed ad abbassare il suo obiettivo di tasso di interesse ad un certo punto".

h2 3. Guardare i dati macro/h2 "I mercati senza dubbio presteranno meno attenzione alla Fed dopo che il presidente Jerome Powell ha detto più o meno che la banca centrale attiverà il pilota automatico e modificherà la politica monetaria solo quando le condizioni economiche cambieranno", ha spiegato Darrell Delamaide, analista senior di Investing.com. Pertanto, anche se si prevede che la Fed non toccherà i tassi, dobbiamo essere a conoscenza di importanti dati macroeconomici per l'economia statunitense, soprattutto quelli relativi alla crescita economica e all'occupazione. In questo senso, gli analisti di Renta 4 affermano che "l'economia statunitense continua a mostrare una solida crescita, con una forza nel mercato del lavoro e nessuna pressione inflazionistica, e i timori per il ciclo economico globale si sono attenuati”. "Un cambiamento non è percepito come necessario a questo punto del ciclo economico, anche se il settore manifatturiero è debole. La previsione di crescita del PIL a fine 2019 è del 2,3% rispetto al 2,9% del 2018, mostrando una traiettoria continua. La spesa dei consumatori ha subito un rallentamento nell'ultimo trimestre del 2019, ma i redditi disponibili rimangono su un solido percorso di crescita", aggiunge Philippe Waechter di Ostrum AM (Natixis IM). h2 4. Tenere d'occhio l'accordo commerciale USA-Cina/h2

"L'attuale crescita economica, trainata principalmente dal più che robusto mercato del lavoro, unita alla ripresa dei tassi di fiducia sia delle imprese che dei consumatori, fa sì che i mercati stiano scontando il fatto che i tassi rimarranno invariati nel breve termine. Se a questo aggiungiamo la riduzione della tensione dovuta agli accordi commerciali raggiunti tra Cina e Stati Uniti, significa che la politica monetaria non è così rilevante come negli incontri precedenti", dice Juan Ramón Casanovas della Banca Degroof Petercam Spagna.

Tuttavia, qualsiasi nuovo sviluppo nell'accordo della Fase 1 e nei colloqui della Fase 2 potrebbe mettere nuovamente in pericolo la Fed.

h2 5. Revisione strategica/h2

Darrell Delamaide di Investing.com aggiunge che "la Fed è nel bel mezzo di una revisione strategica, che esamina gli strumenti di politica monetaria vecchi e nuovi. Negli ultimi minuti si è parlato di limitare i rendimenti dei buoni del Tesoro, uno strumento utilizzato per l'ultima volta negli anni '40, ma non dissimile dall'allentamento quantitativo. Questi recenti dibattiti indicano anche che non favoriscono i tassi di interesse negativi utilizzati in Europa e altrove”.