Il dollaro forte preoccupa Trump nella sua guerra commerciale

di Carlos R. Cózar – traduzione a cura di Investing.com

Investing.com - Donald Trump è preoccupato e ne ha tutte le ragioni. Il Presidente degli Stati Uniti vuole avere tutto sotto controllo. Se martedì pomeriggio l'inquilino della Casa Bianca attaccava la Cina, l'Unione europea e la Fed, negli ultimi giorni espresso, come sempre attraverso Twitter, la sua preoccupazione per il momento in cui vivono le valute.

Ricordiamoci che l'euro è al minimo di due anni fa e la sterlina era quotata ieri come 34 anni fa. Nel frattempo, la Cina continua con la sua politica di uno yuan debole per cercare di sostenere le esportazioni. I suoi principali nemici, quindi, hanno una moneta debole. Lo yuan è sceso a 7,17 yuan per dollaro, il tasso di cambio più basso degli ultimi 11 anni.

Guardando i dati dell'indice americano dell'industria manifatturiera, che è stato offerto martedì pomeriggio, è chiaro che un "biglietto verde" forte non è di alcun interesse per l'economia statunitense. Il PMI si è attestato a 50,3, il livello più basso dal settembre 2009, poiché le esportazioni sono scese ai livelli più bassi del decennio. Inoltre, anche l'attività industriale è diminuita per la prima volta in tre anni e mezzo. Segni di contrazione?

"Questo risultato è il peggior record segnato da questo indice da gennaio 2016 e da allora solo il doppio del PMI calcolato dall'ISM è stato al di sotto del livello di 50 punti che separa la crescita dalla contrazione: a febbraio dello stesso anno e poi di nuovo ad agosto", spiega Aitor Méndez, analista di IG Markets.

Questo terreno fertile fa rallentare le esportazioni perché la valuta statunitense è un inconveniente per le aziende locali per vendere le loro merci all'estero.

Questo rappresenta lo scenario in cui Donald Trump cerca di 'salvare' il dollaro per giocare con le stesse regole: in altre parole, un dollaro più basso. "Un dollaro forte è qualcosa che preoccupa Trump, che vuole che i tassi di interesse siano abbassati, mentre ci avviciniamo al 18 settembre quando si terrà il meeting della Fed sulla politica monetaria: è molto probabile che vedremo ancora i tweet di Trump per esercitare pressione su Powell", dice Sergio Avila, analista di IG Makets.

Allo stesso modo è JP Morgan (NYSE:JPM), i cui esperti non escludono l'interventismo monetario in modo che la Cina non vinca la partita. "Non è il nostro scenario di base, ma non possiamo escludere un cambio di politica per frenare la debolezza del dollaro”.

Nonostante il possibile trucco che Trump potrebbe tirar fuori dalla manica, Felipe López, analista di Self Bank, indica che "ha ragione solo in parte nel commentare i danni causati agli Stati Uniti dall'aumento del dollaro. La Federal Reserve non ha tra i suoi compiti la stabilità della moneta, ma un misto tra la stabilità dei prezzi e il corretto funzionamento dell'economia e del mercato del lavoro. Finché non si vede che l'aumento del dollaro potrebbe influenzare una qualsiasi di queste tre variabili, non si dovrebbe agire di conseguenza”.

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Tuttavia, l'esperto definisce "preoccupante" il fatto che la Fed sia stata guidata dalle pressioni di Donald Trump, poiché il prestigio della banca centrale statunitense si basa "sull'indipendenza che ha mantenuto da quando è stata creata".

L'analista di Self Bank propone due implicazioni per un dollaro forte. In primo luogo, egli afferma che il suo effetto sul mercato azionario americano è molto inferiore a quello che potrebbe verificarsi in altri indici che hanno visto forti variazioni nelle loro valute. Come esempio, Lopez guarda al mercato azionario britannico: "va su quando la sterlina scende. Nel caso dell'S&P500 non ha tale impatto perché stiamo parlando di un indice che realizza la maggior parte delle sue vendite sul mercato interno e quindi le sue aziende non sono così esposte al rischio di cambio”.

D'altra parte, e nell'aspetto che più preoccupa Donald Trump, la guerra commerciale, in Self Bank mitigare i rischi del dollaro alto a cui "molti parlano che l'aumento delle tariffe dovrebbe spingere l'inflazione in quanto il consumatore americano dovrà pagare di più per i prodotti importati. Tuttavia, questo aumento del dollaro potrebbe attenuare questo effetto sull'inflazione”.