Sterlina in calo, BoE costretta ad aumentare gli acquisti di Gilt

Di Geoffrey Smith

Investing.com - Il dollaro ha registrato un ampio rialzo negli scambi europei di martedì, mentre la sterlina si è indebolita in seguito a nuovi segnali di difficoltà nel mercato dei titoli di Stato del Regno Unito.

La Banca d’Inghilterra ha dichiarato di voler ampliare gli acquisti di Gilt per includere le obbligazioni indicizzate, dopo il disordinato selloff della classe di asset di lunedì, che sembrava essere stato innescato, ancora una volta, dai fondi pensione che raccoglievano liquidità per soddisfare le richieste di margine sugli swap sui tassi di interesse a più lunga scadenza.

“La disfunzione del mercato [dei Gilt indicizzati] e la prospettiva di una dinamica di ‘fire sale’ che si auto-rinforza rappresentano un rischio sostanziale per la stabilità finanziaria del Regno Unito”, ha dichiarato la Banca in un comunicato in cui annuncia la sua decisione.

La mossa solleva dubbi sulla possibilità che la Banca sia in grado di terminare gli acquisti definitivi di Gilt venerdì come previsto. Lunedì ha dichiarato che avrebbe sostituito le aste giornaliere con operazioni pronti contro termine, il cui effetto sull’offerta di moneta - e di conseguenza su inflazione - può essere mitigato da altre azioni di gestione del mercato monetario.

Le obbligazioni indicizzate sono probabilmente il titolo più sicuro dell’universo finanziario britannico, dato che i loro rendimenti sono ancorati all’inflazione . Il fatto che si verifichino quelle che la Banca ha definito condizioni di “vendita a fuoco” non ha precedenti nella storia recente.

Alle 09:00 CEST, la sterlina era in calo dello 0,4% rispetto al dollaro a 1,1013, dopo aver inizialmente sfondato il livello di 1,10 dollari. L’indice del dollaro che tiene conto del biglietto verde rispetto a un paniere di sei valute, è in salita dello 0,2% a 113,28.

Durante la sessione asiatica, il dollaro ha toccato il livello più alto in due settimane dopo che la vicepresidente della Federal Reserve Lael Brainard ha ribadito che la banca centrale continuerà ad alzare i tassi di interesse statunitensi nel breve termine, in mezzo ai segnali che il mercato del lavoro si sta dimostrando resistente all’inasprimento della politica monetaria visto finora.

Ciò ha spinto i trader ad aumentare le scommesse sul fatto che la Fed aumenterà il tasso sui fed fund di 75 punti base per la terza volta consecutiva quando si riunirà all’inizio di novembre.

Tuttavia, sia Brainard che, prima di lei, il presidente della Fed di Chicago Charles Evans, hanno affermato che la Fed deve essere cauta con i futuri rialzi dei tassi, riconoscendo il rischio di un eccesso di rialzo.

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“L’inarrestabile e più aggressivo ciclo di inasprimento della Fed dai primi anni ‘80 sta iniziando a fare qualche vittima”, hanno commentato gli analisti di ING Chris Turner e Francesco Pesole in una nota ai clienti. “Anche se le ferite sui mercati degli asset britannici sono state autoinflitte, l’occasione ha mostrato che le condizioni di liquidità più rigide create dalla Fed non lasciano margine di errore”.

L’Ungheria è tornata a scendere verso il minimo storico toccato lunedì, tra i timori che gli attacchi missilistici sulle città ucraine all’inizio della settimana siano il segnale di una nuova escalation della guerra in Ucraina. Il Presidente Vladimir Putin ha minacciato azioni più “severe” e diversi rapporti hanno indicato che altre migliaia di truppe russe sarebbero state dispiegate in Bielorussia in quello che è stato visto come un possibile preludio a un’altra invasione dell’Ucraina dal nord. La prima invasione russa dal territorio bielorusso si è conclusa con ignominia a marzo, dopo che le truppe avevano esaurito il carburante.