Guerra Russia/Ucriana, ecco i tre scenari possibili - Vontobel

Investing.com - Con i colloqui tra Russia ed Ucraina in corso ad Istanbul che hanno aperto uno spiraglio per la tregua, Carlos de Sousa, Emerging Markets Strategist di Vontobel (SIX:VONN) AM, evidenzia 3 possibili scenari di sviluppo della guerra e in cui le decisioni in materia di sanzioni avranno un ruolo fondamentale. 

Scenario 1: accordo di pace a breve termine 

Russia e Ucraina stanno attualmente negoziando un accordo di pace. Sembra che le parti coinvolte non siano ancora pronte per un impegno immediato, ma sembra plausibile un accordo nel prossimo bimestre. 

I dettagli devono ancora essere definiti, ma secondo le informazioni disponibili ci si potrebbe aspettare che la Russia accetti di ritirare le sue truppe dall'Ucraina in cambio che della rinuncia da parte di Kiev alle sue ambizioni di aderire alla NATO, riconoscendo la Crimea come parte della Russia e limitando le dimensioni future del tuo esercito.

Per lo strategist di Vontobel, sarebbe necessario una sorta di accordo di Minsk III per risolvere le questioni con i separatisti ucraini a Donetsk e Luhansk, in conflitto dal 2014. L'Ucraina potrebbe potenzialmente riconoscere le Repubbliche popolari indipendenti di Donetsk e Luhansk sotto la protezione delle forze di pace russe.

In alternativa, le due Repubbliche potrebbero ottenere una certa indipendenza all'interno della sovranità dell'Ucraina. In ogni caso, l'Ucraina manterrebbe la maggior parte della sua integrità territoriale.

Scenario 2: una guerra prolungata 

La guerra potrebbe protrarsi per diversi mesi se le parti coinvolte non riuscissero a raggiungere un accordo nel breve termine. Questo, spiega de Sousa, significherebbe danni umanitari e infrastrutturali di gran lunga maggiori per l'Ucraina.

È probabile che in questo caso la Russia aumenterà il ​controllo territoriale sull'Ucraina, costringendo quest'ultima a rinunciare maggiormente alla sua integrità.  Alcune varianti di questo scenario potrebbero vedere l'Ucraina divisa in due, con la Russia che controlla l'Ucraina orientale e un governo democratico legittimo che controlla l'Ucraina occidentale.

Scenario 3: un'Ucraina controllata dalla Russia

La forte resistenza dell'esercito e della popolazione ucraini e il costante equipaggiamento militare fornito dall'Occidente rendono improbabile una conquista totale dell'Ucraina, sebbene rimanga un possibile risultato.

Nel peggiore dei casi, l'Ucraina sarebbe governata da un governo filo-russo illegittimo. L'Ucraina verrebbe in quel caso sanzionata e perderebbe il sostegno finanziario dell'Occidente. Le prospettive per le società russe diventano più incerte man mano che restano in vigore pesanti sanzioni economiche. Ci aspettiamo più ristrutturazioni aziendali rispetto agli scenari precedenti.

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Prospettive

La situazione sul campo in Ucraina è estremamente instabile, quindi gli scenari sopra delineati cambieranno man mano che saranno disponibili maggiori informazioni e la diplomazia internazionale continuerà.

“Rileviamo che il fattore critico per gli investitori nel reddito fisso saranno le decisioni politiche sulle sanzioni, quindi continueremo a monitorarle da vicino. Siamo profondamente rattristati dal fatto che una guerra prolungata sembri essere l'esito più probabile, ma restiamo fiduciosi che si possa raggiungere una soluzione pacifica il prima possibile”, conclude Carlos de Sousa.