Borsa, Ferragamo, per C.Suisse M&A per ora improbabile, vede consensus a rischio
Reuters
Pubblicato 11.01.2019 12:01
Borsa, Ferragamo, per C.Suisse M&A per ora improbabile, vede consensus a rischio
** Ferragamo (MI:SFER) cede il 2,1% a 17,45 euro in un mercato poco mosso dopo un downgrade a "underperform" da "neutral" di Credit Suisse con target a 14 euro da 21.
** Anche Jefferies ha tagliato oggi il target a 18 da 19 euro mantenendo il giudizio "hold" nell'ambito di una generale revisione al ribasso delle prospettive del settore e dell'alta valutazione del titolo rispetto ai suoi dati finanziari.
** Credit Suisse si chiede se il 2019 non sarà un altro anno di transizione per il gruppo e teme che la recente riduzione del consensus sui risultati 2018 non sia ancora sufficiente alla luce del quadro sempre più incerto della domanda di lusso. In particolare pensa che sia sottovalutato l'impatto degli investimenti necessari a supportare le vendite (si aspetta una crescita organica del 3% nel 2019 a fronte di un incremento del 5% dell'opex, con un calo di 50 punti base dell'Ebitda margin al 15,8%).
** Il broker ha poi analizzato sei scenari di M&A, concludendo che per ora un'operazione è improbabile, benché la struttura azionaria in mano a vari membri della famiglia potrebbe fare di Ferragamo una possibile preda. "Probabilmente troppo grande per un private equity, vediamo come unici possibili acquirenti i poli industriali. Però una nostra analisi di sei combinazioni possibili (LVMH, Kering (PA:PRTP), Moncler (MI:MONC), Capri, Tapestry, Richemont) suggerisce che un deal sarebbe accrescitivo in termini di utili solo in quattro casi nei primi tre anni ma sarebbe per tutti diluitivo in termini di ROIC (ritorno sull'investimento)". Gli acquirenti meno probabili, secondo questa valutazione, sono le americane Capri e Tapestry.
** Inoltre, conclude Jefferies, il titolo è oggi piuttosto caro (tratta a 26 volte il P/E atteso dal broker per il 2019 contro una media di settore di 18 volte).
Vota l’App
Scritto da: Reuters
Il trading degli strumenti finanziari e/o di criptovalute comporta alti rischi, compreso quello di perdere in parte, o totalmente, l’importo dell’investimento, e potrebbe non essere adatto a tutti gli investitori. I prezzi delle criptovalute sono estremamente volatili e potrebbero essere influenzati da fattori esterni come eventi finanziari, normativi o politici. Il trading con margine aumenta i rischi finanziari.
Prima di decidere di fare trading con strumenti finanziari o criptovalute, è bene essere informati su rischi e costi associati al trading sui mercati finanziari, considerare attentamente i propri obiettivi di investimento, il livello di esperienza e la propensione al rischio e chiedere consigli agli esperti se necessario.
Fusion Media vi ricorda che i dati contenuti su questo sito web non sono necessariamente in tempo reale né accurati. I dati e i prezzi presenti sul sito web non sono necessariamente forniti da un mercato o da una piazza, ma possono essere forniti dai market maker; di conseguenza, i prezzi potrebbero non essere accurati ed essere differenti rispetto al prezzo reale su un dato mercato, il che significa che i prezzi sono indicativi e non adatti a scopi di trading. Fusion Media e qualunque fornitore dei dati contenuti su questo sito web non si assumono la responsabilità di eventuali perdite o danni dovuti al vostro trading né al fare affidamento sulle informazioni contenute all’interno del sito.
È vietato usare, conservare, riprodurre, mostrare, modificare, trasmettere o distribuire i dati contenuti su questo sito web senza l’esplicito consenso scritto emesso da Fusion Media e/o dal fornitore di dati. I diritti di proprietà intellettuale sono riservati da parte dei fornitori e/o dalle piazze che forniscono i dati contenuti su questo sito web.
Fusion Media può ricevere compensi da pubblicitari che compaiono sul sito web, in base alla vostra interazione con gli annunci pubblicitari o con i pubblicitari stessi.