Euforia razionale o irrazionale: come si spiegano i rialzi dell'azionario?
FinanciaLounge
Pubblicato 29.10.2020 12:38
Euforia razionale o irrazionale: come si spiegano i rialzi dell'azionario?
I mercati azionari hanno reagito alla prima ondata del virus con un rapido e profondo ribasso, fino a toccare livelli minimi a marzo, per poi recuperare buona parte delle perdite, per poi flettere nuovamente. Il rialzo in presenza di una delle più profonde recessioni economiche era il frutto di un’euforia irrazionale, per usare il termine coniato quasi 24 anni fa dal presidente della Federal Reserve, Alan Greenspan, oppure deve essere considerato una situazione razionale? Nel dare una risposta a questo interrogativo i gestori di AllianceBernstein si rifanno a un vecchio adagio del mondo degli investimenti: “Non combattere contro la Fed”. Quanto i tassi d’interesse calano e le banche centrali adottano politiche monetarie espansive, spiegano, una parte del denaro si fa strada nel mercato azionario e spinge verso l’alto le quotazioni, una risposta razionale, perché le condizioni monetarie più accomodanti dovrebbero stimolare l’attività economica. Oggi gli interventi senza precedenti messi in campo da banche centrali e governi per fornire liquidità al sistema si sono tradotti, più che in investimenti di capitale, in maggiori risparmi, una parte dei quali è finita nel mercato azionario.
h3 È UNA SCELTA RAZIONALE CONTINUARE A PRIVILEGIARE LE AZIONI/h3Misure che secondo gli esperti della casa di investimento statunitense sono destinate a continuare: in presenza di un’inflazione contenuta che potrebbe spingere in alto i rendimenti obbligazionari, le banche centrali utilizzerebbero i loro bilanci per acquistare titoli a lungo termine, appiattendo la curva dei rendimenti. In conclusione, con condizioni monetarie accomodanti, stimoli fiscali significativi e gestione della curva dei rendimenti, è razionale per gli investitori continuare a privilegiare le azioni che offrono un potenziale di performance più elevato...
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Scritto da: FinanciaLounge
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