Market View: BlackRock positiva su Btp italiani, occhi puntati su Fed

Marilyn Watson, Head of Global Fundamental Fixed Income Strategy di BlackRock (NYSE:BLK), fa il punto dopo le indicazioni della Bce e in vista di una ripresa americana che si profila sempre più solida.

Mentre le vaccinazioni vanno avanti e le economie proseguono sul sentiero della ripresa seppure a velocità diverse, i temi geopolitici e ESG continuano a dominare la scena. Il G7 in Cornovaglia ha offerto al presidente Biden l’occasione per la sua prima missione all’estero, mentre in Europa la Bce ha aggiornato al rialzo le previsioni macro, ma ha lasciato invariata la politica monetaria.

Tutti fattori che gli investitori stanno soppesando attentamente, ma quali sono le mosse giuste per muoversi sul mercato?

Mano ferma della BCE, tapering prematuro

Il Global Bond Bullet di BlackRock, firmato da Marilyn Watson, Head of Global Fundamental Fixed Income Strategy, fa il punto della situazione, focalizzandosi in particolare sulla crescita economica Usa, prevista decisamente robusta, e sulle indicazioni della presidente della Bce Lagarde, che ha bilanciato una visione migliorata delle prospettive economiche con toni molto cauti sulla possibilità di modifiche alla politica monetaria, promettendo "mano ferma" per garantire di preservare condizioni finanziarie favorevoli e caratterizzando come prematura ogni discussione sul tapering.

Posizione 'long' sui Btp

Le nuove stime aggiornate rese note alla Bce puntano a previsioni aumentate per crescita del PIL e inflazione, rispettivamente al 4,6% e all’1,9% rispettivamente, ma anche con il contenimento di quelle al 2023 al 2,1% per la crescita e all’1,4% per l’inflazione, in una visione bilanciata dei rischi che vede le pressioni inflazionistiche come transitorie.

Intanto, le erogazioni del Recovery Fund dovrebbero iniziare in estate, con l’Italia destinata ad essere il maggior beneficiario. Per questo BlackRock mantiene una posizione ‘lunga’ sui titoli del debito italiano e ‘corta’ sulla duration della Germania nell’ambito del suo global unconstrained fund, mantenendo anche un’allocazione selettiva sui corporate bond e sui titoli cartolarizzati europei.

Occhi puntanti sul FOMC della Fed

Passando agli USA, BlackRock esprime una visione molto positiva sulla crescita del PIL quest’anno, sulla scorta di dati economici costantemente positivi, del rilassamento delle restrizioni anti virus grazie ai vaccini, e dello stimolo promosso dall’amministrazione Biden.

Il Bond Bullet prende però anche atto delle crescenti difficoltà che incontrano i datori di lavoro a trovare gli addetti di cui necessitano nella fase di ripartenza. In questo contesto, gli occhi di investitori e mercati sono puntati sulla comunicazione che uscirà dalla due giorni del FOMC della Federal Reserve a metà della prossima settimana.

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Esposizione selettiva su emergenti e Cina

Tra gli altri temi di investimento, BlackRock mantiene le allocazioni sugli asset cartolarizzati e posizioni diversificate sui bond corporate globali, sia Investment Grade che High Yield corporate bonds, a cui si aggiungono esposizioni selettive sui Mercati Emergenti, Cina inclusa.

In questo quadro, BlackRock resta molto focalizzata sull’importanza di una selezione bottom-up, combinata a una comprensione approfondita della liquidità e della gestione del rischio e un’enfasi sulla necessità di una diversificazione di portafoglio genuina e capace di resistere agli stress.

Questo articolo è stato scritto in esclusiva da Financialounge.com per Investing.com. Ogni settimana, "Market View" di Financialounge.com propone interviste originali con case d'investimento sui temi centrali di mercato che verranno riportate esclusivamente sul nostro sito. Non costituisce sollecitazione, offerta, consulenza o raccomandazione all'investimento