Wall Street ha cambiato gioco

Far stare in piedi il traballante tavolino a tre gambe uscito dalle elezioni italiane non sarà un compito semplice e sicuramente richiederà tempo. E probabilmente anche il mercato ci metterà un po’ a digerire il risultato uscito dalle urne. Appuntamento alla Morning News di FinanciaLounge domattina per un assessment più analitico.

WALL STREET GIOCA A PING-PONG
E ora andiamo a vedere che sta succedendo sul mercato, quello grande. La prima reazione di Wall Street allo storno di fine gennaio è stata un classico ‘buy the dip’, comprare sui (presunti) minimi. Il grafico dell’S&P 500 lo mostra bene, dopo il record storico di 2.873 punti toccato il 26 gennaio, l’indice scende fino a bucare 2.600 l’8 febbraio. Come si fa a decidere se un indice tocca i minimi su cui comprare? Di solito rimbalza sul supporto più banale, la media mobile a 200 giorni, che nel nostro caso si situava in area 2.550. E infatti qui scattano gli acquisti, che lo fanno risalire fino a 2.780 il 26 febbraio. A questo punto scatta una seconda modalità, che a Wall Street chiamano ‘sell the rally’, vendere il rimbalzo e portare a casa il profit. Infatti l’S&P innesta la retromarcia e chiude la settimana il 2 marzo una manciata di punti sotto 2.700. In pratica, dopo 15 mesi consecutivi chiusi in positivo, un record di sempre, durante i quali bastava comprare un ETF qualunque a inizio mese e ritrovarsi con il segno più 30 giorni dopo, si è entrati in una fase di trading range.

APPROFONDIMENTO

IN TERRA DI NESSUNO
Wall Street ora è in una specie di terra di nessuno, come quella che separava gli eserciti nelle campagne francesi nella Grande Guerra, linee mobili che possono allargarsi e restringersi. Per ora, restando a Wall Street, è un range abbastanza stretto, circa 300 punti se si prende a riferimento sempre l’S&P 500. Tecnicamente non è giusto parlare di correzione, ma di mercato che si è ‘guastato’ sì. E c’è da scommettere che per un po’ di tempo si andrà avanti così. Gli ETF non sembrano gli strumenti più efficienti per giocare al nuovo gioco, bisogna andarsi a cercare il valore nei singoli titoli o settori. Un tema interessante potrebbero essere gli energetici. La chart di JP Morgan che riportiamo qui sotto mostra che, in termini di Earning per Share, hanno recuperato appena un terzo dei livelli precedenti al crollo del prezzo del petrolio della seconda parte del 2014.

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I DAZI E IL SOLDATO JAY
Attenzione, non ci siamo distratti, anche perché era impossibile con i TG che ci hanno bombardato con i dazi di Trump sulle importazioni di acciaio e alluminio e le nuove guerre commerciali globali in arrivo. Da notare che i dazi finora solo annunciati colpiscono soprattutto i due partner del North America Free Trade Agreement, Messico e Canada mentre sono indifferenti alla Cina e poco rilevanti nel resto del mondo con l’eccezione del Brasile. Potrebbero essere solo un ballon d’essai per tastare il polso in vista di una rinegoziazione del NAFTA. Ma non c’entrano nulla, ma proprio nulla, con i movimenti di Wall Street. Quando il mercato si muove così, qualunque scusa è buona per vendere i rally, se non ci fossero stati i dazi il motivo sarebbe stato il riarmo nucleare di Putin o il nuovo capo della Fed Jay Powell che nella sua prima audizione al Congresso tiene le carte copertissime sulle sue prossime mosse alimentando i timori di tassi che potrebbero salire più rapidamente del previsto. Restiamo un attimo su questo tema perché è interessante. Sembra che dopo l’audizione (lo riporta il FT) un deputato abbia commentato: “Grazie per aver eluso tutte le nostre domande”. Avevano cercato in tutti i modi, soprattutto i democratici, di trascinarlo sul tema scivoloso della politica e della riforma fiscale, ma Jay si è limitato a declinare nome e numero di matricola: la Fed ha il compito di aumentare i posti di lavoro e garantire la stabilità monetaria.