Lunedì Anglo American ha rifiutato una proposta di acquisizione maggiorata di 34 miliardi di sterline (42,67 miliardi di dollari) da parte del gruppo BHP, affermando che la più grande società mineraria quotata in borsa "continua a sottovalutare enormemente" il valore di Anglo American.
La società mineraria registrata a Londra aveva precedentemente respinto l'offerta iniziale di BHP di 39 miliardi di dollari in azioni proposta il 25 aprile, descrivendola come un vantaggio sleale ed esprimendo che avrebbe ridotto il potenziale valore futuro per i suoi azionisti rispetto a quelli di BHP.
La proposta rivista, resa pubblica il 7 maggio, superava del 10% quella iniziale, aumentando il tasso di cambio della fusione del 15% per aumentare la percentuale di proprietà degli azionisti di Anglo American nell'entità risultante dalla fusione dal 14,8% al 16,6%.
In risposta all'offerta di BHP, Anglo ha proposto importanti modifiche al proprio portafoglio di attività. Questi cambiamenti prevedono la riduzione delle spese per il progetto Woodsmith e la vendita o lo scorporo delle attività nei settori del carbone metallurgico, del nichel, dei diamanti e del platino.
La società che nascerebbe, che rappresenta circa il 73% del valore attuale netto a un tasso di sconto del 10%, si concentrerebbe sul rame e sul minerale di ferro di alta qualità, oltre che sulla polialite.
"La sola riduzione dell'investimento in Woodsmith (circa 1,8 miliardi di dollari) potrebbe essere sufficiente per una significativa rivalutazione del valore, e la decisione di accelerare le modifiche strategiche sarà probabilmente accolta positivamente, anche se la società diventerà più simile ai suoi concorrenti", hanno commentato in un rapporto gli analisti di mercato di BMO Capital Markets.
Il prezzo delle azioni di Anglo American è diminuito dell'1,7% durante le contrattazioni a Londra.
Allo stesso tempo, gli analisti di RBC Capital Markets hanno indicato che l'offerta rafforzata di BHP valuta Anglo American a 2.840 pence per azione sulla base dei prezzi di chiusura del giorno precedente.
Tuttavia, RBC stima il valore delle azioni Anglo American a 3.100 pence ciascuna, ipotizzando che la società segua una strategia simile a quella di BHP, che prevede il mantenimento di un portafoglio primario di rame, carbone metallurgico e polialite e la progressiva dismissione di altre partecipazioni.
"Sebbene la struttura semplificata annunciata oggi sia distinta e possa comportare un aumento minore del multiplo di valutazione rispetto alle nostre proiezioni iniziali, prevediamo comunque che ciò porti a una valutazione superiore a quella implicita nella proposta più recente di BHP", ha aggiunto RBC.
Più tardi, lunedì, la Reuters ha reso noto che il gruppo BHP potrebbe alzare una seconda volta l'offerta di acquisizione di Anglo American, pari a 43 miliardi di dollari, aggiungendo potenzialmente una componente in contanti, secondo gli investitori di entrambe le aziende.
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