Investing.com – Torna il Btp Valore. La quarta emissione del titolo di Stato pensato dal Mef per i piccoli risparmiatori avrà luogo da lunedì 6 maggio a venerdì 10 maggio (fino alle ore 13), salvo chiusura anticipata.
Questa edizione avrà una durata di sei anni, cedole pagate ogni tre mesi con rendimenti prefissati e crescenti nel tempo sulla base di un meccanismo “step up” di 3+3 anni.
Sale il premio finale extra che sarà pari allo 0,8% per chi lo acquista durante i giorni di collocamento e lo detiene fino alla scadenza.
Il Mef ha anche annunciato i rendimenti minimi garantiti dal titolo, pari al 3,35% per il 1°, 2° e 3° anno e al 3,90% per il 4°, 5° e 6° anno.
In attesa di scoprire se anche questa volta l'obbligazione italiana conquisterà i risparmiatori, Moneyfarm ha fatto il punto sulle caratteristiche principali dell’emissione.
Cedole con meccanismo step up
Anzitutto, va sottolineato che le cedole trimestrali presentano un meccanismo “step-up”, cioè pagano un tasso fisso per i primi tre anni di vita del titolo e un nuovo tasso fisso, più elevato, per i restanti tre anni. E, come anticipato, per questa edizione il rendimento sarà pari al 3,35% per il 1°, 2° e 3° anno e al 3,90% per il 4°, 5° e 6° anno.
Nonostante il contesto macroeconomico di tassi elevati porti a guardare con maggiore fiducia alle prospettive di rendimento dei titoli di Stato, da Moneyfarm ricordano “che esistono comunque dei rischi associati a questo tipo di strumenti: anzitutto, come per tutte le obbligazioni, le variazioni di tasso possono comportare oscillazioni di prezzo significative e, nonostante la garanzia del rimborso a scadenza del capitale investito, non si possono escludere a priori periodi di performance negative, anche lunghi”.
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Rendimento assicurato solo per chi arriva a scadenza
Come è possibile osservare dal grafico sotto, durante la crisi dell’Eurozona nel 2011 o subito dopo l’invasione russa dell’Ucraina nel febbraio 2022, la performance di un indice generico che replica una posizione in BTP ha perso più del 15%. “Ad oggi – sottolinea la società di gestione patrimoniale -, lo spread BTP-Bund si attesta intorno ai 140 punti base, un valore relativamente ristretto se confrontato allo storico dal 2011 in poi, ma ogni eventuale variazione al rialzo rappresenta un rischio significativo per gli investitori sovraesposti a questo tipo di strumento”.
Dunque, i sottoscrittori che decidessero di mantenere le proprie posizioni non incorrerebbero in perdite dirette, poiché lo Stato continuerebbe a pagare le cedole e a rimborsare il capitale a scadenza. Ma attenzione, “chi volesse riscattare il proprio investimento per ottenere liquidità immediata prima dei sei anni – avverte Moneyfarm -, potrebbe dover vendere i titoli a un prezzo inferiore rispetto a quello di acquisto, registrando delle perdite”.
Fonte: Moneyfarm
Il rischio debito pubblico
Inoltre, il valore del BTP può oscillare anche a seguito di variazioni del merito creditizio del governo. “Una delle principali variabili in gioco è rappresentata dal debito pubblico”, precisa Moneyfarm. “Se, come previsto dal Def 2024, il debito pubblico italiano dovesse superare la soglia dei 3.000 miliardi di euro a partire dal 2025, chi investe nel BTP Valore potrebbe andare incontro a forti incertezze”.
A gravare sull’entità del debito fino al 2026, secondo il Mef, sarà soprattutto il Superbonus, che ha pesato sui conti pubblici per un totale di 219 miliardi di euro, di cui 160,3 miliardi per Super-Ecobonus e Super-Sisma bonus e 58,7 miliardi per gli altri incentivi previsti.
“Il deficit 2023 al 7,4% è solo una minima parte del problema – spiegano gli esperti -, le criticità si manifesteranno via via che i crediti fiscali verranno compensati, portando a cali di gettito che renderanno complicato rispettare gli impegni per la riduzione del debito pubblico nei prossimi anni”.
Il consiglio è diversificare gli investimenti
Dunque, è fondamentale capire se il BTP Valore sia uno strumento in linea con il proprio profilo di rischio, obiettivi e orizzonte temporale, senza trascurare le variabili esterne che possono influire sull’investimento.
“Per chi avesse un orizzonte temporale in linea col BTP Valore, è importante poi ricordare che esistono investimenti alternativi in grado di generare rendimenti più elevati. Come sempre – concludono da Moneyfarm -, la parola chiave resta “diversificare”, cioè non concentrare il rischio su un solo strumento, ma costruire portafogli multi-asset, in cui l’esposizione al BTP sia considerata all’interno di una pianificazione finanziaria più ampia”.
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