Ecco il Pro Recap delle principali indicazioni degli analisti di Wall Street della scorsa settimana: un downgrade per Block, un upgrade per Chewy, un Underperform per Cloudflare ed un Overweight per Surf Air Mobility
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Block Inc. declassato a neutral da UBS
Cos’è successo? Martedì UBS ha declassato Block (NYSE:SQ) a Neutral con un obiettivo di prezzo di 65 dollari.
Com’è andata tutta la vicenda? Gli analisti di UBS sono cauti nei confronti di Block, la società fintech precedentemente nota come Square, in quanto prevedono un rallentamento della crescita degli utili lordi nella seconda metà del 2023 e del 2024.
UBS attribuisce il rallentamento all’indebolimento della spesa discrezionale dei consumatori, alla decelerazione della crescita degli utenti attivi mensili delle Cash App e alla moderazione dei tassi di monetizzazione delle Cash App. Gli analisti di UBS hanno anche notato che Block ha migliorato la sua redditività e sta battendo le aspettative trimestrali sugli utili rettificati prima degli interessi, delle tasse, del deprezzamento e dell’ammortamento (EBITDA), ma ritengono che gli investitori siano più preoccupati per il potenziale di crescita degli utili lordi di Block. Gli analisti hanno citato il calo del 14% delle azioni di Block dopo che quest’ultima ha riportato un forte EBITDA rettificato, ma ha previsto una crescita dell’utile lordo inferiore per la seconda metà del 2023.
UBS non vede alcun catalizzatore che possa riaccelerare la crescita dell’utile lordo di Block nel breve termine e vede un potenziale di rialzo limitato per il titolo. Tuttavia, gli analisti sottolineano anche che le azioni di Block sono scambiate in prossimità del minimo quinquennale del multiplo del valore d’impresa rispetto all’utile lordo (EV/GR) - 4x - il che suggerisce che il mercato ha già valutato la possibilità di una crescita più lenta dell’utile lordo l’anno prossimo.
Neutral per UBS significa “FSR [previsione di rendimento delle azioni] compresa tra -6% e 6% dell’MRA [ipotesi di rendimento del mercato]”.
Come ha reagito il titolo? Le azioni hanno subito un calo in seguito alla diffusione della nota prima del mercato, intorno alle 4:05 del mattino a New York, scendendo fino alla soglia dei 57 dollari. Il titolo ha chiuso la sessione regolare di martedì a 58,74 dollari, in rialzo di circa l’1%.
Chewy Inc. rivisto al rialzo a Buy da Argus Research
Cos’è successo? Mercoledì Argus Research ha alzato il rating di Chewy (NYSE:CHWY) a Buy con un obiettivo di prezzo di 30 dollari.
Com’è andata tutta la vicenda? Gli analisti di Argus sono ottimisti su Chewy, il rivenditore online di cibo per animali e prodotti correlati, e hanno alzato il loro rating a Buy con un target price di 30 dollari.
Gli analisti ritengono che Chewy abbia guadagnato quote di mercato nella categoria degli animali domestici grazie al suo servizio clienti e alla sua attenzione per i prodotti e i servizi non discrezionali per gli animali domestici, che rappresentano oltre l’80% del suo fatturato. Gli analisti apprezzano anche le vendite ricorrenti derivanti dal servizio di autoship, che garantisce entrate prevedibili ed efficienza operativa. Gli analisti di Argus notano che Chewy ha aumentato il suo fatturato di quasi tre volte, fino a 10 miliardi di dollari, dalla sua offerta pubblica iniziale (IPO) nel 2019; che ha migliorato il suo margine lordo di 800 punti base, fino al 28%; e che il suo margine EBITDA rettificato è salito di quasi 1.000 punti base. L’azienda ha inoltre registrato per la prima volta utili nell’anno fiscale 2023.
Argus riconosce che Chewy potrebbe subire alcuni venti contrari dovuti alla debolezza dell’economia e all’elevata spesa per investimenti nel breve termine, ma prevede che la sua espansione in prodotti e servizi a più alto margine, dove l’azienda ha guadagnato quote di mercato, compenserà la pressione sugli utili. Gli analisti ritengono che il recente calo delle azioni rappresenti un’opportunità di acquisto e vedono un rendimento potenziale del 20% circa per il titolo.
Per Argus, Buy vuol dire
“Un titolo con rating BUY dovrebbe sovraperformare l’S&P 500 su una base corretta per il rischio in un periodo di 12 mesi”. Per effettuare questa determinazione, gli analisti di Argus stabiliscono i prezzi obiettivo, utilizzano il beta come misura del rischio e confrontano i rendimenti attesi del titolo corretti per il rischio con le previsioni dello S&P 500 stabilite dal Market Strategist di Argus”.
Come ha reagito il titolo? Le azioni sono schizzate all’apertura a 25,46 dollari, poi sono rimaste sotto pressione al ribasso per tutto il giorno fino alla chiusura. Le azioni hanno chiuso la giornata a 24,42 dollari, in rialzo di un centesimo rispetto alla chiusura precedente.
Cloudflare ottiene un nuovo rating Underperform da BofA
Cos’è successo? Giovedì, BofA ha iniziato a valutare Cloudflare (NYSE:NET) a Underperform con un obiettivo di prezzo di 52 dollari.
Com’è andata tutta la vicenda? Gli analisti di BofA sono scettici su Cloudflare, un’azienda che fornisce servizi di web delivery, sicurezza e edge computing. Gli analisti ritengono che l’offerta di Cloudflare sia troppo ampia e superficiale e che manchi di profondità e concentrazione in alcune delle nuove aree a cui si rivolge, come il mercato delle imprese.
Gli analisti di BofA dubitano anche degli ambiziosi obiettivi di crescita di Cloudflare per i suoi prodotti Zero Trust ed Edge Compute, che implicano un tasso di crescita annuale composto (CAGR) del 59% per i prossimi tre anni. BofA sospetta che questo valore possa essere troppo alto, dato il potenziale disallineamento tra l’offerta tecnologica di Cloudflare e i suoi clienti target. BofA appare più prudente e ipotizza un CAGR del 42% per i ricavi dei nuovi prodotti di Cloudflare, che si traduce in una stima di 1,6 miliardi di dollari per il 2027, rispetto all’obiettivo di 2,5 miliardi di dollari di Cloudflare.
Underperform per BofA significa quanto segue: “I titoli Underperform sono i meno interessanti in un gruppo di copertura”.
Come ha reagito il titolo? Dopo la notizia del rating Underperform nella sessione di premercato, le azioni hanno subito ceduto 2 dollari a 62 dollari nell’arco di nove minuti. Cloudflare ha chiuso la sessione regolare di mercoledì a 63,53 dollari, in calo dello 0,7%.
Rating Overweight per Surf Air Mobility da Piper Sandler
Cos’è successo? Venerdì, Piper Sandler ha avviato la copertura su Surf Air Mobility (NYSE:SRFM) a Overweight con un obiettivo di prezzo di 4 dollari.
Com’è andata tutta la vicenda? Gli analisti di Piper sono ottimisti su Surf Air, una compagnia aerea che opera negli Stati Uniti. Piper ritiene che Surf Air sia diventata il maggiore operatore nel mercato di nicchia dei viaggi aerei per pendolari dopo l’acquisizione di Southern Airways da parte della società il mese scorso.
Gli analisti di Piper ritengono inoltre che Surf Air abbia un vantaggio competitivo nell’utilizzo di campi d’aviazione sottoutilizzati e di aeromobili Cessna, che ne riducono i costi operativi e ne aumentano l’accessibilità. Gli analisti sono ottimisti riguardo ai piani di Surf Air di introdurre retrofit ibridi o completamente elettrici per i suoi aeromobili, che sono destinati a ridurre l’impronta di carbonio e le spese per il carburante dell’azienda.
Piper vede Surf Air come leader nel segmento emergente della mobilità aerea dei pendolari, che è destinato a crescere grazie all’elettrificazione. La valutazione di Surf Air è di 4 dollari per azione sulla base di 1,5x 2026 EV/reddito, con un’attualizzazione del 15%.
Overweight di Piper significa: “Previsione di sovraperformance rispetto alla mediana del gruppo di titoli coperti dall’analista”.
Come ha reagito il titolo? Le azioni hanno oscillato durante la sessione di venerdì dopo la batosta di giovedì causata dagli utili. Venerdì le azioni sono salite fino a un massimo a mezzogiorno di 1,79 dollari, prima di invertire la rotta e scendere a un valore di chiusura di 1,68 dollari, con un aumento di circa il 3% sulla sessione.
