Ecco il Pro Recap dei principali risultati degli analisti di Wall Street della scorsa settimana: aggiornamenti per Macom Tech, Oracle, SunRun, Arista Networks, and Shopify.
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Macom Technology Solutions aggiornato a Benchmark
Cos’è successo? Lunedì Benchmark ha aggiornato Macom Tech (NASDAQ:MTSI) a Buy con un obiettivo di prezzo di 92 dollari.
Com’è andata tutta la vicenda? Gli analisti di Benchmark hanno alzato il rating su MTSI a Buy da Hold e hanno fissato un obiettivo di prezzo di 92 dollari, dopo l’acquisizione da parte della società delle attività RF GaN on SiC di Wolfspeed (NYSE:WOLF). Gli analisti stimano che l’acquisizione aggiungerà circa 0,58 dollari all’utile per azione annualizzato di MTSI, escludendo i benefici derivanti dall’impianto di produzione, che sarà trasferito tra due anni.
Gli analisti di Benchmark sono anche ottimisti sull’opportunità di intelligenza artificiale (IA) dei data center di MTSI, che sta appena iniziando a concretizzarsi. Benchmark cita il sito strong results e le prospettive di NVDA come un segnale positivo per le soluzioni 400/800G di MTSI, che sono collegate alla piattaforma di rete Spectrum 4 di NVDA.
Gli analisti riconoscono che il prezzo di acquisizione è stato notevolmente scontato, ma non ritengono che rifletta problemi strutturali degli asset. Piuttosto, ritengono che rifletta la complessità della transazione e la comprensione reciproca di entrambe le parti, soprattutto per quanto riguarda la transizione della fabbrica.
Acquistare a Benchmark significa: “Si prevede che il titolo superi la performance dell’indice settoriale/industriale definito dall’analista nei successivi 6-12 mesi”.
Come ha reagito il titolo? Le azioni hanno fatto un balzo di circa 0,50 dollari a 80,57 dollari sul titolo e hanno chiuso la sessione di lunedì un centesimo più in alto a 80,58 dollari, con un aumento di circa lo 0,7%.
Oracle Corp.
Cos’è successo? Martedì UBS ha aggiornato Oracle (NYSE:ORCL) a Buy con un obiettivo di prezzo di 140 dollari.
Com’è andata tutta la vicenda? Secondo UBS, il titolo Oracle ha registrato un’impennata del 45% su base annua, a testimonianza della sua forte posizione nel mercato dell’intelligenza artificiale. Tuttavia, gli analisti di UBS ritengono che la storia dell’IA sia tutt’altro che conclusa e vedono ulteriori spazi di crescita per il futuro.
Gli analisti sottolineano diversi fattori che potrebbero incrementare la performance di Oracle, quali:
a) la crescente domanda di OCI da parte delle start-up che operano nel settore dell’IA, in particolare Cohere, che non ha ancora iniziato il suo ramp-up;
b) l’imminente evento CloudWorld e l’Investor Day, che potrebbero illustrare le capacità e la strategia OCI di Oracle;
c) l’attraente multiplo prezzo/utili di 20x, inferiore a quello dei suoi concorrenti; e
d) il rating di consenso relativamente basso sulle azioni Oracle, che suggerisce una potenziale sorpresa al rialzo.
Gli analisti hanno alzato le stime di crescita dei ricavi di Oracle per l’anno fiscale 2024 al 9,3% C/C e considerano l’evento CloudWorld del 18 settembre come un possibile catalizzatore per OCI.
Per UBS, Buy significa: “L’FSR è > 6% al di sopra dell’MRA”, dove FSR significa “Forecast Stock Return” e MRA significa “Market Return Assumption”.
Come ha reagito il titolo? Le azioni hanno chiuso in rialzo del 3,3% per terminare la sessione a 120,65 dollari.
Sunrun Inc.
Cos’è successo? Mercoledì Citi ha aggiornato Sunrun (NASDAQ:RUN) a Buy con un obiettivo di prezzo di 21 dollari.
Com’è andata tutta la vicenda? Gli analisti di Citi hanno portato RUN a Buy/High Risk, sostenendo che il titolo ha già scontato gli effetti negativi dell’aumento delle tariffe e delle modifiche al sistema di misurazione dell’energia netta (NEM). Gli analisti sottolineano inoltre diversi fattori positivi per i quali RUN non riceve il giusto credito, quali:
1) guadagno di quote di mercato grazie al passaggio al modello di proprietà di terzi (TPO),
2) il percorso verso la generazione di free cash flow (FCF),
3) nessuna necessità di aumenti di capitale a livello aziendale,
4) deflazione dei costi dei componenti prevista,
5) vantaggi del credito d’imposta sugli investimenti (ITC) e
6) successo dimostrato nella vendita di batterie di accumulo (con oltre l’80% di attach rate sulle nuove vendite in California e oltre il 30% a livello nazionale).
Citi riconosce che CA si troverà ad affrontare venti contrari nel 2024, ma ritiene che la quota di mercato leader di RUN nel settore delle TPO e la pista di finanziamento le consentiranno di soddisfare le aspettative di consenso di una crescita di circa il 6% dei megawatt (MW) installati nell’anno fiscale 2024, in quanto i consumatori cercano l’energia solare e lo stoccaggio per risparmiare sulle bollette. Gli analisti ritengono inoltre che le stime sul valore netto degli abbonati siano in rialzo.
Valutano RUN a circa 21 dollari per azione nel lungo termine, sulla base di un approccio valutativo conservativo.
Buy per Citi significa quanto segue: “Acquistare (1) ETR [rendimento totale stimato] del 15% o più o del 25% o più per i titoli ad alto rischio”.
Come ha reagito il titolo? Le azioni hanno chiuso la giornata di contrattazioni in salita dell’1,8% a 15,43 dollari.
Arista Networks
Cos’è successo? Giovedì Citi ha aggiornato Arista Networks (NYSE:ANET) a Buy con un obiettivo di prezzo di 220 dollari.
Com’è andata tutta la vicenda? Gli analisti di Citi sono ottimisti sul posizionamento di Arista nei segmenti cloud e 400G, che sono le aree del mercato in più rapida crescita. Citi ritiene inoltre che Arista sia un beneficiario a lungo termine del megatrend dell’intelligenza artificiale, che porterà a una maggiore domanda di reti ad alte prestazioni.
Gli analisti di Citi si aspettano una ripresa dei fatturati di Arista l’anno prossimo, quando il suo cliente principale riprenderà a spendere e gli hyperscaler investiranno maggiormente nell’infrastruttura dei data center. Arista è inoltre ben posizionata per cogliere le prime opportunità legate all’intelligenza artificiale, come l’edge computing e il machine learning. Gli analisti vedono inoltre Arista come un player di lungo termine nel mercato dell’IA, dove si prevede che Ethernet guadagnerà quote rispetto a InfiniBand nel 2024/25.
Gli analisti di Citi hanno aumentato le stime degli utili per azione per gli anni fiscali 2024 e 2025 rispettivamente del 10% e del 12%, riflettendo una maggiore crescita dei ricavi e l’espansione dei margini. Valutano Arista a 220 dollari per azione, sulla base di un multiplo P/E di 31x rispetto all’EPS rivisto per l’anno fiscale 2024 di circa 7 dollari. Questo rappresenta un modesto premio rispetto al P/E medio triennale del titolo, pari a 28x.
Acquistare per Citi significa: “Acquistare (1) ETR [rendimento totale stimato] del 15% o più o del 25% o più per i titoli ad alto rischio”.
Come ha reagito il titolo? Le azioni sono schizzate immediatamente da 187 a 192 dollari. Arista ha chiuso la sessione regolare di giovedì in rialzo del 4,4% circa, chiudendo a 195,23 dollari.
Shopify
Cos’è successo? Venerdì Canaccord ha aggiornato Shopify (NYSE:SHOP) a Buy con un obiettivo di prezzo di 70 dollari.
Com’è andata tutta la vicenda? Gli analisti di Canaccord ritengono che Shopify sia ben posizionata nel settore dell’e-commerce, che è un mercato in crescita secolare, e che sia diventata la piattaforma standard per le piccole e medie imprese e per alcune grandi aziende.
Gli analisti notano inoltre che Shopify non ha registrato alcun rallentamento significativo nella sua base di clienti, nonostante l’indebolimento della spesa discrezionale dei consumatori, e che i suoi commercianti stanno sovraperformando il settore in generale. Canaccord ha evidenziato due aree in cui si prevede un aumento del volume lordo di merci (GMV) per Shopify in futuro: i punti vendita (POS) e il business-to-business (B2B). Gli analisti affermano che Shopify sta attirando nuovi clienti con la sua soluzione POS, che è solo offline, e che ha l’opportunità di monetizzare meglio la sua funzionalità B2B, che attualmente è inclusa negli abbonamenti Plus.
Gli analisti sottolineano inoltre diverse leve che Shopify può utilizzare per incrementare i tassi di attacco GMV nel tempo, come Markets Pro, le rate e i nuovi prodotti. Canaccord ritiene che queste iniziative aumenteranno la crescita dei ricavi e il margine lordo di Shopify. Canaccord apprezza anche le recenti mosse di Shopify per espandere la sua offerta di prodotti oltre il Plus, come CCS e le funzionalità headless, che le consentiranno di acquisire maggiori quote nel segmento enterprise. Gli analisti ritengono inoltre che l’annuncio dell’integrazione “Buy with Prime” con Amazon (NASDAQ:AMZN) sia uno sviluppo favorevole, in quanto consentirà a Shopify di sfruttare le capacità di evasione e consegna di Amazon, mantenendo il checkout e i pagamenti con Shopify. Gli analisti di Canaccord ritengono inoltre che ciò migliorerà il GMV dei commercianti.
Gli analisti vedono l’opportunità per Shopify di aumentare i prezzi dei piani Plus l’anno prossimo, dopo il successo dell’aumento dei prezzi dei piani Standard, che ha avuto un’attrazione limitata, e ritengono che questo migliorerà la traiettoria di crescita e di margine di Shopify.
Nel loro rapporto gli analisti ammettono di essere stati riluttanti ad aggiornare Shopify in passato a causa della sua valutazione elevata di ~9x EV/R su C2024E per un’attività con margini lordi inferiori al 50%. Tuttavia, ora ritengono che Shopify meriti una valutazione superiore, data la sua forte posizione nel mercato dell’e-commerce e il suo potenziale di crescita. Si rammaricano di non aver aggiornato il titolo prima, quando lo scorso ottobre era scambiato a un valore pari a 4 volte il fatturato, ma affermano di essere stati cauti a causa del ciclo di rialzo dei tassi, del contesto macro e dell’incertezza. Canaccord ritiene ora che Shopify sia un Buy.
Buy per Canaccord significa: “Si prevede che il titolo generi rendimenti corretti per il rischio superiori al 10% nei prossimi 12 mesi”.
Come ha reagito il titolo? Le azioni hanno chiuso la sessione appena in territorio positivo, con un aumento dello 0,3% a 66,71 dollari.
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