Venerdì Morgan Stanley ha modificato la propria posizione su Weibo Corp (NASDAQ:WB), declassando il titolo da Equalweight a Underweight e riducendo l'obiettivo di prezzo a 10 dollari dai precedenti 11. La società di investimento ha citato diversi fattori per il declassamento, tra cui le prospettive difficili per l'attività pubblicitaria della società, che è fortemente legata alla spesa dei consumatori, e le pressioni competitive.
Secondo le proiezioni, i ricavi pubblicitari di Weibo cresceranno solo del 2% su base annua nel 2024, una percentuale significativamente inferiore rispetto ai tassi di crescita previsti per i concorrenti come Kuaishou, Bilibili e Tencent, che dovrebbero registrare tassi di crescita superiori al 20% su base annua.
Questa sottoperformance è in parte attribuita al fatto che due terzi dei verticali pubblicitari di Weibo sono legati al consumo, il che li rende più vulnerabili alle fluttuazioni economiche.
Nel quarto trimestre del 2023, il mix dei ricavi pubblicitari di Weibo comprendeva beni di largo consumo (FMCG) al 17-18%, e-commerce al 17%, giochi al 13%, automotive al 9%, articoli di lusso al 5-6% e cultura/intrattenimento al 5%.
Tuttavia, la crescita delle vendite al dettaglio in Cina è rallentata, con un impatto sulla spesa pubblicitaria in queste categorie. Il rallentamento dalla crescita del 6% su base annua di gennaio-febbraio al 3%/2% di marzo-aprile dovrebbe mettere sotto pressione la guidance di Weibo per il secondo trimestre.
Anche le tendenze di mercato più ampie indicano sfide per il settore pubblicitario. Si stima che la crescita del volume lordo di merci (GMV) di Alibaba rallenterà e Baidu prevede una continua debolezza della pubblicità per tutto il 2024. Weibo, con la sua maggiore dipendenza dalla pubblicità dei marchi, si trova ad affrontare ulteriori rischi, in quanto i marchi spostano i loro budget verso le piattaforme di live streaming e altri canali di marketing emergenti.
L'indagine AlphaWise di Morgan Stanley, condotta su circa 2.000 consumatori, ha evidenziato una minore propensione alla spesa e una continua tendenza alla riduzione dei consumi dopo il Capodanno cinese. Questo sentimento è alimentato dalle preoccupazioni per il reddito e la sicurezza del lavoro, che spingono alcuni verticali come la cosmesi e la bellezza a riallocare i budget dalla pubblicità tradizionale alle piattaforme di live streaming.
Anche concorrenti come Bilibili stanno incrementando i loro sforzi di live streaming per l'e-commerce, attirando più budget pubblicitari dai principali attori dell'e-commerce come Alibaba, JD.com, Vipshop e Pinduoduo.
Approfondimenti di InvestingPro
Alla luce del recente declassamento di Weibo Corp (NASDAQ:WB) da parte di Morgan Stanley, è fondamentale che gli investitori prendano in considerazione le varie metriche finanziarie e gli approfondimenti degli analisti che potrebbero avere un impatto sulle decisioni di investimento. Secondo i dati in tempo reale di InvestingPro, Weibo ha una capitalizzazione di mercato di 2,44 miliardi di dollari e viene scambiata a un multiplo degli utili di 6,51, che è considerato basso e indica potenzialmente un titolo sottovalutato. L'impressionante margine di profitto lordo dell'azienda si attesta al 78,73% negli ultimi dodici mesi a partire dal primo trimestre del 2023, dimostrando la sua capacità di trattenere una parte significativa dei ricavi come profitto lordo.
In particolare, le attività liquide di Weibo superano i suoi obblighi a breve termine, fornendo un cuscinetto per le esigenze operative. Inoltre, l'azienda è stata redditizia negli ultimi dodici mesi e gli analisti prevedono che lo sarà anche quest'anno. Questa stabilità finanziaria si riflette nei forti rendimenti della società, con un rendimento totale del 29,21% nell'ultimo mese e un rendimento del 18,57% negli ultimi tre mesi. Questi dati possono controbilanciare le preoccupazioni sollevate da Morgan Stanley in merito alle prospettive del settore pubblicitario.
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