Mercoledì Morgan Stanley ha ribadito il rating Overweight su ProLogis (NYSE:PLD) con un obiettivo di prezzo di 141,00 dollari. L'analisi della società suggerisce che il recente taglio della guidance di ProLogis è dovuto principalmente a una diminuzione della guidance sull'assorbimento netto, che era stata precedentemente identificata come un rischio potenziale. Questo aggiustamento dovrebbe comportare una revisione al ribasso della crescita del reddito operativo netto (NOI) degli stessi punti vendita di 150-200 punti base per le stime del 2024 (24e) e del 2025 (25e). Inoltre, è probabile che le proiezioni di crescita dei fondi dalle operazioni (FFO) vengano ridotte dell'1-2% per il 24e e di una percentuale medio-bassa per il 25e.
ProLogis ha storicamente scambiato con un premio compreso tra +7% e +40% rispetto al gruppo dei Real Estate Investment Trust (REIT), con una media quinquennale di +27%. Le previsioni aggiornate della società sulla domanda suggeriscono un assorbimento netto in percentuale dello stock dello 0,7% per il 24e, sulla base dell'ultimo indice PMI non manifatturiero. Questa previsione, insieme alle previsioni di CBRE per i completamenti, indica un tasso di disponibilità previsto dell'8-8,5% nel quarto trimestre del 2024. In questi scenari, la crescita degli affitti è stata storicamente piatta.
La previsione originaria della domanda per il 24e, pari a circa l'1,5% dello stock, ha sostenuto le proiezioni di ProLogis per un'accelerazione del NOI negli anni 2025 e 2026. In precedenza, la società aveva previsto un aumento dell'8,5% dei NOI in contanti nello stesso punto vendita per il 24e, che ora è stato rivisto a +6,75%. La crescita media prevista dell'utile operativo lordo per negozi dal 24° al 26° anno era del +9,5%, il che suggerisce un'accelerazione negli ultimi anni. Tuttavia, con la revisione delle prospettive della domanda e la riduzione della crescita degli immobili in contanti, la previsione di crescita interna potrebbe subire pressioni al ribasso.
Morgan Stanley rileva la forte correlazione tra il mark-to-market dei contratti di locazione (MTM) e i multipli dei REIT industriali, indicando che le azioni potrebbero subire pressioni a breve termine. Durante l'imminente conferenza stampa sugli utili, la società cercherà di ottenere ulteriori dettagli sulle aspettative di crescita degli affitti di mercato, che in precedenza erano stati previsti in media tra il +4-6% dal 2024 al 2026.
Approfondimenti di InvestingPro
Il recente rating Overweight (sovrappesare) di Morgan Stanley su ProLogis (NYSE:PLD) con un prezzo obiettivo di 141,00 dollari è sostenuto da un mix di metriche finanziarie e posizionamento nel settore. ProLogis si è dimostrata un'azienda coerente in termini di affidabilità dei dividendi, come evidenziato dall'impressionante record di aumento del dividendo per 10 anni consecutivi e di mantenimento dei pagamenti per 14 anni. Questi suggerimenti di InvestingPro sottolineano l'impegno dell'azienda nei confronti dei rendimenti per gli azionisti, anche se si trova ad affrontare un periodo difficile con un calo delle vendite previsto per l'anno in corso.
I dati di InvestingPro rivelano inoltre che ProLogis ha una capitalizzazione di mercato di 101,49 miliardi di dollari e tratta con un multiplo degli utili elevato, con un rapporto P/E di 32,74 e un rapporto P/E rettificato negli ultimi dodici mesi al quarto trimestre 2023 di 46,75. Nonostante l'elevata valutazione, il margine di profitto lordo dell'azienda rimane robusto, pari al 75,87%, indicando operazioni efficienti e redditività negli ultimi dodici mesi.
Alla luce del recente taglio della guidance e degli aggiustamenti nella crescita del reddito operativo netto degli stessi punti vendita, queste metriche e lo status di ProLogis come attore di primo piano nel settore dei REIT industriali forniscono un quadro completo agli investitori. Per coloro che desiderano approfondire la salute finanziaria e le prospettive future di ProLogis, InvestingPro offre ulteriori approfondimenti e suggerimenti. Utilizzate il codice coupon PRONEWS24 per ottenere un ulteriore 10% di sconto su un abbonamento annuale o biennale a Pro e Pro+, e scoprite i nove suggerimenti aggiuntivi di InvestingPro disponibili per ProLogis su https://www.investing.com/pro/PLD.
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