Lunedì Oppenheimer ha rivisto l'outlook sulle azioni Etsy (NASDAQ: ETSY), riducendo l'obiettivo di prezzo a 80 dollari dai precedenti 95 dollari, pur mantenendo il rating Outperform. La decisione dell'azienda arriva in vista della relazione sugli utili di Etsy, con una stima più cauta che riflette la mancanza di segnali positivi nelle principali metriche di performance.
L'analista di Oppenheimer ha sottolineato che l'aggiustamento delle stime tiene conto di un tasso di crescita del Gross Merchandise Sales (GMS) previsto per due anni che va da un calo del 3% nel primo trimestre a una crescita piatta nel quarto trimestre. Questa posizione prudente è dovuta all'assenza di slancio in categorie importanti o nei dati di traffico di Etsy.
Nonostante il settore più ampio dell'e-commerce sia cresciuto del 9% nel primo trimestre, le categorie specifiche di Etsy hanno mostrato una continua debolezza, con le vendite al dettaglio di case negli Stati Uniti in calo dell'11% su base annua nel primo trimestre rispetto al calo del 6% del trimestre precedente.
Anche le visite al sito di Etsy hanno subito una flessione, con un calo del 6% su base annua nel primo trimestre, dopo un calo del 4% nell'ultimo trimestre dell'anno precedente. Sulla base di queste osservazioni, Oppenheimer ha abbassato le stime per il 2024 e il 2025 di SGM, ricavi ed EBITDA di Etsy rispettivamente del 3% e dell'EBITDA del 5% e del 4%.
L'obiettivo di prezzo rivisto di 80 dollari si basa su un multiplo di 14 volte dell'EBITDA stimato per il 2025 di Etsy, che rappresenta uno sconto del 25% rispetto ai suoi concorrenti. Il rapporto rileva inoltre che, sebbene il modello dell'analista sia ora in linea con le aspettative degli acquirenti, rimane del 2%, del 3% e del 4% al di sotto delle stime di consenso per gli SGA, i ricavi e l'EBITDA di Etsy per il 2024.
Le osservazioni dell'analista si concludono riconoscendo il potenziale impatto futuro del recente ingresso di Elliot Management nel Consiglio di Amministrazione di Etsy e i possibili benefici derivanti dal cambiamento strategico di Etsy verso un focus sul "gifting". Tuttavia, l'azienda attende prove evidenti che questi sviluppi influenzino positivamente la performance di Etsy.
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