Martedì HSBC ha rivisto l'obiettivo di prezzo delle azioni di Topsports International Holdings (6110:HK), importante rivenditore di abbigliamento sportivo, portandolo a 5,50 HK$ dai precedenti 6,60 HK$. L'azienda ha deciso di mantenere il rating Hold sul titolo. L'adeguamento dell'obiettivo di prezzo riflette una riduzione del 16,7% e si basa su diversi ricalcoli finanziari effettuati dalla società.
La riduzione è dovuta principalmente a una revisione al ribasso delle proiezioni sugli utili della società del 9-17%. Inoltre, HSBC ha aumentato il costo medio ponderato del capitale (WACC) di Topsports International dall'8,1% al 9,0%.
Questa variazione del WACC è attribuita a un adeguamento del beta specifico della società da 1,20 a 1,40. HSBC ha effettuato queste revisioni per tenere conto della svalutazione generale del settore dell'abbigliamento sportivo, che ha visto una sostanziale diminuzione del rapporto prezzo/utili del settore del 37% da gennaio 2023.
La motivazione di HSBC per il nuovo obiettivo di prezzo include anche l'impatto del rallentamento della crescita nel settore dell'abbigliamento sportivo. Nonostante queste sfide, l'azienda ha anticipato il modello del flusso di cassa scontato (DCF), che compensa parzialmente l'impatto della revisione degli utili e dell'aumento del WACC.
L'analista di HSBC ha chiarito ulteriormente la propria posizione, affermando che, nonostante l'abbassamento dell'obiettivo di prezzo, l'ipotesi del tasso di crescita terminale di Topsports International rimane invariata all'1,0%. Ciò indica che, sebbene i venti contrari a breve termine abbiano portato a una valutazione più cauta, le aspettative di crescita a lungo termine dell'azienda non sono state modificate.
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