Martedì Wolfe Research ha modificato la propria posizione sulle azioni Warner Brothers Discovery (NASDAQ:WBD), declassando il titolo da Peer Perform a Underperform con un obiettivo di prezzo di 7,00 dollari. L'azienda ha evidenziato diversi fattori che hanno contribuito a rendere più negativa la prospettiva sui risultati finanziari dell'azienda.
Nel luglio 2023, la società ha espresso preoccupazioni per un'imminente flessione della pubblicità che potrebbe mettere a rischio le previsioni di Warner Brothers Discovery. Dopo il declassamento iniziale, Wolfe Research ha ulteriormente abbassato le stime sull'EBITDA 2024 della società del 16%, citando l'indebolimento dei risultati degli studios, i costosi investimenti internazionali in Max e il continuo calo dei ricavi pubblicitari lineari.
L'azienda ha riconosciuto che il free cash flow e il valore patrimoniale di Warner/HBO avevano precedentemente giustificato un rating Peer Perform. Tuttavia, guardando al 2025 e al 2026, le prospettive appaiono più incerte. Wolfe Research ha sottolineato l'assenza di ulteriori sinergie da fusione, i prossimi rinnovi dei distributori televisivi e le pressioni finanziarie legate a potenziali investimenti, come la rinegoziazione dei diritti NBA.
Warner Brothers Discovery deve inoltre far fronte a un notevole indebitamento, con 44 miliardi di dollari di debito lordo, pari a circa nove volte il flusso di cassa libero di run-rate dell'azienda, in cima a una stima di 9,8 miliardi di dollari di EBITDA per il 2024. Questa proiezione dipende fortemente da 7,5 miliardi di dollari di pubblicità televisiva lineare ad alto margine per il 2024, un segmento che sta vivendo un declino accelerato.
Alla luce di questi fattori e della convinzione che l'EBITDA possa aver raggiunto il suo picco nel 2023, Wolfe Research ha ridotto le stime sull'EBITDA 2026 di Warner Brothers Discovery del 6%, ovvero del 12% rispetto al consenso. Il downgrade a Underperform è accompagnato da un obiettivo di prezzo pari a 5,8 volte l'EV/EBITDA CY26E.
Approfondimenti di InvestingPro
Warner Brothers Discovery (NASDAQ:WBD) sta attraversando un panorama finanziario difficile, come indicato dal recente downgrade di Wolfe Research. I dati di InvestingPro forniscono un ulteriore contesto alla situazione dell'azienda. La capitalizzazione di mercato di WBD è pari a 20,75 miliardi di dollari e riflette la portata delle sue operazioni nel settore dell'intrattenimento. Nonostante una notevole crescita dei ricavi del 22,19% negli ultimi dodici mesi a partire dal quarto trimestre del 2023, il rapporto P/E dell'azienda rimane negativo a -6,62, con un rapporto P/E rettificato per lo stesso periodo a -9,32. Ciò suggerisce che gli investitori sono preoccupati per la redditività, che è supportata dal margine di reddito operativo della società, pari a -1,39%.
I suggerimenti di InvestingPro evidenziano diversi punti chiave che gli investitori dovrebbero considerare. WBD viene scambiata a un basso multiplo prezzo/valore contabile di 0,46, il che potrebbe indicare che il titolo è sottovalutato rispetto alle sue attività. Inoltre, la valutazione implica un forte rendimento del flusso di cassa libero, che potrebbe interessare gli investitori alla ricerca di potenziali investimenti generatori di cassa. Tuttavia, gli analisti non si aspettano che la società sia redditizia quest'anno e non ha pagato dividendi agli azionisti, il che potrebbe essere un punto di considerazione per gli investitori orientati al reddito.
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