Di Geoffrey Smith
Investing.com -- Il rally dei titoli di Stato britannici si è esaurito martedì dopo che il Financial Times ha riportato che la Banca d'Inghilterra ritarderà ancora la vendita di parte del proprio portafoglio obbligazionario sul mercato.
Secondo il FT, la BoE ritiene che il mercato dei Gilt è ancora "molto in difficoltà" per la volatilità delle ultime tre settimane, nonostante il rally esplosivo degli ultimi due giorni di contrattazioni dopo che il nuovo governo ha abbandonato i suoi piani di tagli fiscali massicci e non finanziati. Per questo motivo, la Banca intende rimandare quello che probabilmente sarà un importante test di resistenza del mercato fino a quando i nervi non si saranno ulteriormente calmati.
La Banca aveva inizialmente intenzione di ricominciare a vendere obbligazioni sul mercato due settimane fa, ampliando la sua strategia di inasprimento delle condizioni finanziarie con un aumento dei tassi di interesse.
Tuttavia, la tempesta che si è abbattuta sul mercato dopo il "mini-bilancio" del governo, nel tentativo di stimolare la crescita economica con i più grandi tagli fiscali degli ultimi 50 anni, l'ha portata fuori strada.
La Banca detiene attualmente circa 838 miliardi di sterline (949 miliardi di dollari) di obbligazioni - in gran parte Gilts - dopo anni di "quantitative easing" durante la pandemia e all'indomani della Grande Crisi Finanziaria.
In estate, la banca di Andrew Bailey aveva dichiarato di voler ridurre questo patrimonio di circa 80 miliardi di sterline nel corso del prossimo anno, suddivisi equamente tra vendite attive e la naturale "liquidazione" dei titoli in scadenza.
Al momento, il rendimento del Gilt di riferimento 10-Year era in rialzo di 4 punti base al 4,01%, dopo essere sceso di circa 40 punti base lunedì, quando Jeremy Hunt, che venerdì ha sostituito Kwasi Kwarteng come Cancelliere dello Scacchiere, ha eliminato quasi tutte le misure fiscali proposte dal suo predecessore avvertendo di ulteriori "decisioni difficili" sulla spesa pubblica.
In quello che sarebbe uno sviluppo importante per le priorità del governo, Hunt ha persino ammesso che il governo potrebbe essere costretto a indebolire l'attuale sistema di "triplo blocco", che garantisce che le pensioni tengano il passo con l'inflazione.
Il rendimento di 30-Year è salito di 2 punti base al 4,39%, mentre il rendimento di 2-Year, che segue più da vicino le aspettative sui tassi ufficiali a breve termine, è rimasto piatto al 3,56%.
Anche il pound è rimasto piatto rispetto al dollaro, a 1,1351 dollari, dopo aver toccato lunedì il massimo da una settimana, mentre è sceso dello 0,2% rispetto al euro.
Le turbolenze sui mercati finanziari causate dal mini-bilancio di Kwarteng hanno creato a loro volta una nuova ondata di instabilità politica: un numero crescente di legislatori del Partito Conservatore chiede alla Truss di dimettersi dopo meno di due mesi di mandato, riconoscendo che la sua agenda economica non ha né un mandato popolare da parte dell'elettorato né il sostegno dei mercati finanziari globali.
I sondaggi effettuati dopo il mini-bilancio danno i conservatori in rotta verso una sconfitta alle prossime elezioni, con oltre 30 punti di distacco dal partito laburista all'opposizione.
In un'intervista rilasciata alla BBC lunedì sera, Truss si è scusata per "gli errori che sono stati commessi" e ha affermato che, pur rimanendo fedele alla sua visione di un'economia a bassa tassazione e alti salari, "dovremo farlo in modo diverso".