Investing.com -- Apple è scesa a due cifre nel primo trimestre a causa delle preoccupazioni per la debolezza della domanda di iPhone e per i venti contrari della regolamentazione, ma alcuni a Wall Street suggeriscono di dare un'occhiata più da vicino al titolo, dato che il crollo ha trascinato il suo valore ben al di sotto delle medie storiche e il suo modello di business fondamentale rimane intatto.
"Siamo più costruttivi su Apple", hanno dichiarato gli analisti di Bernstein in una nota di giovedì, sottolineando la sottoperformance del titolo in seguito al crollo dell'anno in corso e lo scarso sentimento degli investitori. "Siamo convinti che il suo business fondamentale e il modello finanziario siano intatti", hanno aggiunto gli analisti.
Apple Inc (NASDAQ:AAPL) è scesa dell'11% nel primo trimestre, spingendo la sua valutazione ben al di sotto delle medie quinquennali, e il titolo è scambiato a circa 24 volte gli utili del prossimo anno, che non è un "prezzo terribile da pagare", ha detto Bernstein.
Il rallentamento delle vendite di iPhone, in particolare in Cina, si è rivelato un terreno fertile per le scommesse ribassiste e ha aumentato le preoccupazioni che il business di Apple stia maturando. Ma l'uscita dell'iPhone 16, che dovrebbe essere dotato di intelligenza artificiale, potrebbe innescare un forte ciclo di aggiornamento.
Anche se gli smartphone dotati di intelligenza artificiale non sono una novità e Apple potrebbe essere in ritardo, la storia dimostra che il produttore di iPhone non ha bisogno di essere il primo né di convincere gli utenti di Android a cambiare, ma piuttosto di persuadere gli attuali 1,2 milioni di utenti di iPhone ad aggiornare.
"Quando Apple ottiene buoni risultati e ha un buon ciclo, è perché più persone sostituiscono i loro telefoni. Non è perché riceve necessariamente un numero maggiore di utenti che passano da Android, né perché riceve un numero maggiore di nuovi utenti", hanno detto gli analisti.
Tuttavia, gli orsi sostengono che le speranze di un nuovo iPhone che porti a un super ciclo di upgrade sono già state disattese in passato, lasciando ampio spazio allo scetticismo sulla possibilità che un iPhone dotato di intelligenza artificiale sia sufficientemente brillante da stimolare gli aggiornamenti.
La storia dei servizi ricchi di margini resta intatta
Ma il rallentamento o la stagnazione delle vendite di iPhone non è certo una novità. ... .
Le vendite di iPhone hanno raggiunto 230 milioni di unità nel 2015 e da allora si sono mantenute intorno a questo livello. Durante questo periodo di maturazione delle vendite di iPhone, Apple ha tuttavia continuato a sfornare una crescita degli utili a due cifre.
Ciò suggerisce che concentrarsi esclusivamente sulle vendite di iPhone rischia di far perdere di vista il motore fondamentale della crescita: i servizi.
I servizi sono una parte fondamentale del motore di crescita, guidati dall'App store e dai diritti di licenza, che sono i pagamenti da parte di Google (NASDAQ:GOOGL), e dalla pubblicità, che collettivamente rappresentano oltre il 50% dei ricavi dei servizi Apple e più del 60% dei profitti lordi, secondo le stime di Bernstein.
Importanti ostacoli normativi: la strada da percorrere è ancora lunga
Le pratiche dell'App Store di Apple, tuttavia, sono state messe sotto esame, non da ultimo in Europa, dove una nuova legge, il Digital Markets Act, ha dato ai legislatori più forza per perseguire le big tech e costringerle ad aprire le loro piattaforme per consentire agli utenti una maggiore scelta.
Ma il fatturato degli App Store in Europa rappresenta solo un misero 7% del fatturato globale degli App Store e appena l'1% del fatturato di Apple. Il rischio maggiore è che gli stessi ostacoli normativi si presentino negli Stati Uniti, ma per ora il caso del Dipartimento di Giustizia negli Stati Uniti è molto "più incentrato sul tentativo di aprire Apple", sostiene Bernstein.
Non sembra esserci "alcuna legislazione diretta sulla pubblicità o sull'App Store", i due grandi motori di profitto nel settore dei servizi, che probabilmente mantengono intatto questo motore di crescita fondamentale.