Venerdì B.Riley ha modificato la propria posizione su Dycom Industries (NYSE:DY), portando il titolo da Neutral a Buy e aumentando significativamente l'obiettivo di prezzo a 172 dollari dai precedenti 101 dollari. L'azienda ha rivisto al rialzo le proprie stime e prevede un'inversione della tendenza alla riduzione della crescita organica registrata da Dycom negli ultimi sei trimestri.
Il miglioramento è dovuto a diversi fattori, tra cui i previsti aumenti delle spese in conto capitale (capex) da parte di due dei maggiori clienti di Dycom nella seconda metà del 2024, il previsto aumento della spesa wireless nel medio-lungo termine e la distribuzione dei finanziamenti BEAD (Broadband Equity, Access, and Deployment) intorno alla metà o alla fine del 2024.
L'analista di B.Riley ritiene che, con la ripresa della crescita organica di Dycom, l'azienda vedrà probabilmente una continua espansione del margine di profitto. Questa espansione è attribuita a uno spostamento favorevole del mix di clienti e progetti, unito alla leva della produttività del lavoro.
L'analista ha stimato prudenzialmente un margine EBITDA del 12,3% per l'anno fiscale 2025, un valore modesto rispetto al 14,6% dell'anno fiscale 2016, che suggerisce un ulteriore potenziale di rialzo nei prossimi anni.
Dycom Industries, in qualità di appaltatore specializzato nel settore delle telecomunicazioni, è riconosciuta per le sue notevoli dimensioni e per i suoi rapporti di lunga data con tutti i principali vettori di telecomunicazioni e operatori di sistemi multipli (MSO) via cavo. L'analisi della società indica che Dycom si trova in una posizione forte per beneficiare dei finanziamenti federali finalizzati all'espansione della banda larga nelle zone rurali, nonché dell'aumento delle spese in conto capitale dei vettori per l'espansione e l'aggiornamento delle infrastrutture.
In termini di valutazione, B.Riley ha sottolineato che il titolo di Dycom è attualmente scambiato a 8 volte il rapporto tra valore d'impresa ed EBITDA (EV/EBITDA) stimato per l'anno fiscale 2025. Si tratta di un valore inferiore alla sua media storica decennale, che va da 10,8 a 6,7 volte, e notevolmente inferiore a quello dell'analoga Quanta Service (PWR), che viene scambiata a quasi 18 volte. B.Riley suggerisce che il multiplo di Dycom potrebbe espandersi fino a 12 volte l'EBITDA, il che potrebbe spingere il prezzo dell'azione a oltre 210 dollari.
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