Mercoledì Citi ha modificato l'outlook su Shopify Inc. (NYSE:SHOP), riducendo l'obiettivo di prezzo a 93 dollari dai precedenti 96 dollari e mantenendo un rating neutrale sul titolo. La revisione fa seguito alla forte performance di Shopify nel quarto trimestre, in cui l'azienda ha registrato una significativa crescita del volume di merce lorda (GMV) e dei ricavi. La crescita, descritta come superiore di circa 20 punti percentuali e di 400 punti base rispetto alle aspettative, ha segnalato l'aumento della quota di mercato di Shopify e il continuo successo della sua piattaforma di e-commerce nell'attrarre nuovi commercianti a un ritmo superiore alla crescita del settore.
Nonostante il trimestre solido, la previsione di una redditività più debole nel primo trimestre, con un margine operativo non-GAAP (NG OPM) stimato intorno al 9% rispetto al 14% previsto da Citi e dal consenso, ha contribuito a mitigare le prospettive del titolo. Inoltre, un leggero ritardo nell'espansione prevista del take rate, che misura la percentuale dei ricavi delle vendite che Shopify percepisce come commissione, ha influenzato negativamente le azioni.
È stato riconosciuto l'impegno di Shopify nell'innovazione e nell'espansione, in particolare in prodotti adiacenti come le offerte business-to-business (B2B) e i sistemi POS (point-of-sale). Tuttavia, il previsto aumento delle spese di marketing dovrebbe avere un impatto sui margini nel breve termine. Questo ha portato a un approccio cauto da parte di Citi, che suggerisce che il titolo potrebbe fermarsi dopo il sostanziale aumento del 50% dall'ultima relazione sugli utili.
Le stime riviste da Citi guardano anche al futuro, considerando l'attuale valutazione di Shopify. Il titolo viene scambiato a circa 56 volte il free cash flow (FCF) previsto per l'anno solare 2025, un valore nettamente superiore alla media delle grandi capitali, pari a circa 35 volte. Questa metrica di valutazione è una considerazione chiave per l'analisi di Citi e per la scelta di un punto di ingresso più favorevole nel titolo.
Approfondimenti di InvestingPro
Mentre Shopify Inc. (NYSE:SHOP) attraversa l'ultimo trimestre finanziario, i dati e gli approfondimenti di InvestingPro forniscono una comprensione più approfondita dell'attuale posizione di mercato dell'azienda. Con una capitalizzazione di mercato di 101,04 miliardi di dollari, le dimensioni di Shopify come gigante tecnologico sono evidenti. Tuttavia, i multipli di valutazione suggeriscono un prezzo superiore per le sue azioni. Il rapporto P/E dell'azienda, pari a 766,7, e un rapporto P/E rettificato ancora più alto per gli ultimi dodici mesi, al quarto trimestre del 2023, pari a 1550,65, riflettono l'ottimismo degli investitori sulla crescita futura, ma indicano anche un titolo che viene scambiato a un multiplo degli utili elevato.
La crescita dei ricavi di Shopify rimane forte, con un aumento del 26,07% negli ultimi dodici mesi a partire dal quarto trimestre 2023, a dimostrazione della capacità dell'azienda di espandere le proprie vendite in un mercato competitivo come quello dell'e-commerce. Ciononostante, il margine di reddito operativo della società è stato registrato a -2,47%, rivelando le difficoltà nel tradurre la crescita della top-line in redditività operativa.
I suggerimenti di InvestingPro evidenziano che Shopify è un attore di primo piano nel settore dei servizi IT, ma il titolo ha subito un calo significativo nell'ultima settimana, con un rendimento totale dei prezzi di una settimana pari a -9,38%. Questa recente performance potrebbe essere interessante per gli investitori, considerando l'elevato rendimento del titolo nell'ultimo anno, pari al 54,02%. Inoltre, Shopify non paga un dividendo, il che potrebbe essere un fattore per gli investitori orientati al reddito.
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